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许义明

景顺长城基金管理有限公司总经理

主要观点

无论高估还是低估，终究要回归它固有的价值，任何市场的涨跌都是基本面趋势的驱动，而缺乏市场基本面的脉冲性行情均不具备持久性。

市场永远不缺乏机会

2010年全球经济复苏之路出现分化，出现两个平行的世界。在巨大流动性的推动下，新兴经济体的货币和财政政策吏快地发挥了效力，在经历经济V形复苏后逐渐进入到正常增长的轨道之中，而成熟经济体因家庭和金融业过度负债，信贷和房地产泡沫破灭带来的影响更大，复苏显得缓慢。复杂的经济层面下，市场随之呈现结构化特征，国内市场尽管指数增幅不大，但不少个股尽显精彩行情。

很多在市场上失意的投资者，都是受到了短期波动的影响，在不适宜的时间作出不适宜的投资决策。投资的逻辑，有时候很简单，无论高估还是低估，终究要冋归它固有的价值，任何市场的涨跌都是基本面趋势的驱动，而缺乏市场基本面的脉冲性行情均不具备持久性。

除了乐观的心态和坚持的理念，投资当然需要相当的前瞻性。作为投资者，也许无须刻意研究世界的未来，但是一定要关注宽松货币政策逐渐收紧下的经济增长趋势，一定要关注政策扶持带来的投资区域和行业分作的变化，一定要关注收入增加、经济转型带来的产业和消费升级，你也要关注到尽管经济复苏史为强劲但新兴经济体普遍承受着较高的通胀压力。在这些大的趋势下，顺势而为、寻求突破的成长型公司有望带来丰厚的收益。有一句话我很欣赏，“身在局中，心在局外”，相信2011年仍是一个震荡和巩固的过稈，受到经济基本面和市场情绪的影响，大幅度的波动也可以预见。震荡的、结构化的市场中，职业经理人管理的重要性，也会真正显示出来。