动态投资回收期
动态投资回收期也称现值投资回收期。指按现值计算的投资回收期。动态投资回收期法克服了传统的静态投资回收期法不考虑货币时间价值的缺点。即考虑时间因素对货币价值的影响，使投资指标与利润指标在时间上具有可比性条件下，计算出投资回收期。 [1] 、
满足条件
动态回收期是考虑资金的时间价值时收回初始投资所需的时间，应满足下式：
P't =（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
1）P't ≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的；
2）P't >Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。
实题举例
【例题】某项目有关数据见表，设基准收益率为10%，基准投资回收期为5年，寿命期为6年，则该项目净现值和动态回收期分别为（ ）2001年的考题
年序/年 1 2 3 4 5 6
净现金流量/万元 -200 60 60 60 60 60
A、33.87万元和4.33年 B、33.87万元和5.26年
C、24.96万元和4.33年 D、24.96万元和5.26年
【答案】D
【解析】有学员认为答案为C,解题要点：动态pt=（5-1+|-20|/60）=4.33年。
我们的解释是：动态投资回收期与静态投资回收期不一样，此题答案应为D
NPV=－200×(1+10%)^(－1)+60×(1+10%)^(－2)+60×(1+10%)^(－3)+60×(1+10%)^(－4)+60×(1+10%)^(－5)+60×(1+10%)^(－6)=24.96
静态：pt=4+20/60=4.33
动态：pt=5+{[200/(1+10%)]－[60/(1+10%)^2－60/(1+10%)^3－60/(1+10%)^4－60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
修改动态公式为以下公式:*上述公式求算有误
动态：pt=5+{[200/(1+10%)]－[60/(1+10%)^2+60/(1+10%)^3+60/(1+10%)^4+60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
优点分析
动态投资回收期要比静态投资回收期长，原因是动态投资回收期的计算考虑了资金的时间价值，这正是动态投资回收期的优点。但考虑时间价值后计算比较复杂。
动态投资回收期的表达式为：
\sum^{P_t}_{t=0}(CI-CO)_t(1+i_c)^{-t}=0
式中，ic为基准收益率；Pt是需要计算的投资回收期，也可以按如下公式计算：
Pt =（累计折现值出现正值的年数-1）+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流量的折现值 设基准动态回收期为Pc，如果Pt小于Pc，则项目可行；否则不可行。投资回收期是反映项目在财务上偿还能力的重要经济指标，除特别强调项目偿还能力的情况外，一般只作为方案选择的辅助指标。
例：某项目有关数据如下表所示。基准收益率ic = 10%，基准动态投资回收期Pc = 8年，试计算动态投资回收期。
解：根据动态投资回收期的计算公式计算各年累积折现值。动态投资回收期就是累积折现值为零的年限。
Pt=(累计折现值出现正值的年数-1)+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流量的折现值 = 6-1+118.5/141.6=5.84年
由于Pt小于Pc（8年），该项目通过了本指标的检验。本指标除考虑了资金的时间价值外，还具有静态投资回收期的同样特征，通常只宜用于辅助评价。
