动态研究公司：变动的股票
动态研究公司是“坠落天使”的典型，其股价打了一场漂亮的翻身仗。该公司最为人所称道的就是生产了广受欢迎的无线电子邮件工具——黑莓手机。公司股票数次遭遇困境，这为投资者们低价买进提供了好机会（每次股价下跌后都会反弹b自从该股1999年以每股1美元的分拆调整后价格开始上市交易，这种情况至少发生了三次。2007年11月17日，股价飙升至每股133.03美元这前所未有的高点。让我们来看看动态研究公司是如何应对众多挑战的。
1999年以每股1美元买入动态研究公司股票的投资者动态研究公司：变动的股票
本可以赚得盆满钵满，因为当年年底股价就已经涨到10美元。但这只是一个开始，股票随后开始了不断地起伏波动，这也为信奉“买失意者”的投资者们提供了很多的赚钱机会。
整个股市从1999年到2000年初非常红火，但让动态研究公司引以为豪的是，它们有一款类似于iPod的产品——黑莓手机，在刚推出即引发热捧，黑莓手机热不断攀升。但成功往往没那么容易，2000年底，由于投资者的心理变化，股市气氛也开始紧张当时股市受到因特网和科技股高人气的推动而全速上扬。用当时美联储主席艾伦·格林斯潘的话来说，就部分愚蠢的投资者而言，这是“非理性繁荣”。格林斯潘主导的美联储力图通过不断提高利率来制止这场股市狂欢，市场行情迅猛看涨告一段落。
格林斯潘所期望的股市崩溃终于发生了。2001年，股市跌至低谷，动态研究公司股价暴跌至每股2美元左右，这又是一个抄底买入股票的黄金机遇。该股不久之后就恢复了元气，虽然当时股票迅速跳涨至每股6美元，但由于市场的混乱骚动，没人注意到这个重要情况。
2002年发生了一件转折性事件：NTP公司起诉动态研究公司专利侵权。NTP公司积攒了很多专利，希望能在其他公司身上“找茬“，起诉他们在某种特定产品中使用了NTP的专利。NTP声称黑莓手机涉及的一项专利并非动态研究公司所有。2002年中期，股价受这起诉讼和惨淡市场形势的影响，动态研究公司的股价跌回2美元。
对“恐慌期买入”这条戒律的实践者来说，巨额亏损就是天赐之物：拥有出色产品和果断推进工作的管理层的公司能给你多少次这么好的买入机会呢？毫不夸张地说，动态研究公司的这支股票再次证实了自己的力量，2003年股价攀升至每股11美元，到2004年股价更是飙升至每股34美元，达到该股当时的历史新高。在如此迅猛增长之后，动态研究公司应该稍作休整并消化辛劳果实，这么预期是很合理的。2005年股票变动不大，股价在每股17~28美元之间波动。利好消息出现后，需求不断增长带来销售量暴增，股价也蹿升更高，2006年初达到每股47美元。
然而就在此时，大批媒体开始关注NTP公司诉讼案，动态研究公司的股票再次遭遇下跌。谣言纷纭，有人声称美国地区法官詹姆斯·斯宾塞可能会支持NTP公司提出的动态研究公司全线停产黑莓手机的要求。法官已经给予双方很多机会以解决争端，但双方态度仍很强硬。NTP公司原来要求动态研究公司赔偿1.6亿美元，现在又提高到接近10亿美元。华尔街担心双方可能都会被逼到死角。动态研究公司股价也跌至每股20美元。
我在《商业周刊》“华尔街内幕”专栏里写了一篇文章，声称某些知情投资者打赌双方正在酝酿庭外和解。实际上，投资者已经察觉到了这种可能性，股价随之又活跃起来，从每股20美元升至每股30美元。
正如我所言，到了3月份，就在我的文章刊登一周后，动态研究公司和NTP公司同意以由前者支付6.125亿美元来终结诉讼，股价飙升至52周新高每股47美元。可以预见，在如此强劲增长之后人们纷纷见利抛售，但动态研究公司股票成功抵挡住了严峻的抛售压力。当时看跌预期越来越多。1月初有些分析师建议卖出该股。有人担心动态研究公司的增长将会随着竞争越来越激烈而放缓步伐，利润率也会降低。
除非动态研究公司现在实施的扩张方案严重受挫，否则我不相信股价会降到它原来的水平。从公司达成增长目标的方式以及股票的强劲表现来看，股价应该能从现有水平增长到新的记录。
苹果参与市场竞争让很多分析师和投资者出乎意料。2007年6月，苹果公司推出了 iPhone手机，这是一款结合了智能手机和iPod的创新型产品，能够通过轻触式键盘和摄像头来收发电子邮件及浏览网页。预计会有很多苹果音乐播放器iPod的用户们将把产品升级为比iPod更加昂贵的 iPhone， iPhone手机的价格为499美元。Phone上市的两个月后，苹果公司将其价格降为399美元。有些人担心 iPhone将会蚕食黑莓的势力范围。2007年1月9日，苹果公司首席执行官史蒂夫·乔布斯在麦克世界（ MacWorld）会议上正式推介 iPhone之后，动态研究公司的股价比前一天报收价每股47美元下跌了10%。
但动态研究公司没有表现出忧心忡忡。它还有很多产品能够参与竞争，包括自己的智能手机黑莓“珍珠”和“曲线”，都是主要为个人消费者市场设计的纤薄机型，并带有摄像头和音乐播放功能。黑莓手机的主要市场是公司用户，该市场为公司贡献了92%的收益。
2007年11月7日，动态研究公司的股价飙升至历史最高点每股13303美元，随后又于12月31日跌至每股11371美元。2008年1月7日，股价进一步下跌到每股9983美元。股票在这一价格点上再次成为值得买入的选择。
除了计划向国外市场扩张，动态研究公司还力图延伸至个人消费者市场。2008年2月是财年末尾，价值线公司预测动态研究公司未来收益将增长80%，达到55亿美元，而次年将升至75亿美元。
基本情况是：动态研究公司在美国和全球的个人消费者和公司市场都还有成长空间。新产品上市会定位于这两大市场。的确，黑莓手机在亚洲和拉美市场仍处于初级阶段，这两个区域都是有增长潜力且增长范围很大的区域。
根据市场研究公司NPD集团的数据，2006年11月，黑莓手机的美国销售量总共是875007套，而2005年11月是220796套。2007年第二季度，动态研究公司宜布已售出240万件设备，这可能使当年全年的总销售量达到800万件。分析师预测与2007财年的6316亿美元相比，公司将在2008年2月份财年底时获利11亿美元，2009财年获利15亿美元。价值线公司的莱斯特·拉特克里夫在2007年9月14日的一份分析报告中指出，动态研究公司“下一年的业绩依然数一数二。
