新信息、老信息，是完全不同类别的信息。对于股票趋势来说，新信息是指最近刚刚发生、并且在此之前投资者不能预测或者难以准确预测的信息，所以，当新信息发生之后，股价必然要对这个信息进行一段时间的消化，或者说，投资者必须用或长或短的时间，对这个信息进行反应。所以，新信息对趋势是有作用力的。老信息，是指这个信息早已经发生过,或者之前能够被投资者淮确预测的信息。当一个信息已经成为老信息的时候，意味着这个信息对股价的作用过程已经基本完成，所以，当投资者对这个信息已经完成了充分反应后，老信息急就不再对股票价格趋势发生作用力。注意，我们这里对老信息的定义，最重要的定义，是指投资者已经对这个信息完成了充分的反应，而不是局限于信息被公布的准确时间点。在时间方面，老信息既有可能是早已经公布过了的，也有可能是刚刚被公布，但实际上早已经被准确预测的。
因此，与趋势同向的老信息，尽管经常被投资者误以为对趋势还有作用力，但实际上，已经是无效的信息了。
下面，我们通过案例，看看老信息是怎样的无效了。
图2-13显示了关于房地产调控的信息对地产指数的影响。
图2-13 房地产调控信息对地产指数的影响
图2-13是房地产遭遇压力调控的信息发布过程。在2010年4月中句，国务院出台了新一轮房地产严厉调控政策，导致房地产指数大幅下跌。这次政策的公布，因为超出了投资者的预期，所以指数下跌持续了一个多月。之后，相关的房地产调控政策持续推出，投资者也在这些跟进的政策中反复消化这些信息。到了2011年年初，对房地产调控继续严厉的顶期已经很强。所以，在1月下旬。当房地产限R令出台之后，由于这些信息己经被充分预测，房地产指数没有继续下铁。这说明，尽管这个政策是新的，但囚为被准确预测，就在公布当天，成为了无效的老信息。达就是所谓的“利空出尽是利好’。
通过上述案例，我们认识到，老信息对股票价格趋势是没有作用力的。在股市中，有一些喜欢怀旧的投资者，总是怀念一只股票过去的概念，并且因此总是反复购买这些股票。如果没有新信息刺激股价，这种购买行为是很危险的。其风险的第一个来源，就是投资者购买的理由在过去成立、现在已经消失。
