证券是根据法律规定发行的代表对财产所有权的收益权的一种法律凭证，有价证券本身并没有价值，不是实际资本，而是由于证券收入的资本化而虚拟出来的资本，即虚拟资本。投资者用货币购买证券，货币的使用权就转为证券发售者所掌握，投资者持有证券只是证明有一定金额的资本价值为他所有，此券可以定期（或不定期）取得一定的收入，并可以通过出卖证券把证券还原为一定数量的货币。虽然证券属于虚拟资本，本身并没有价值，但它代表了对一定数量的现实资本的占有权，可以用来买卖，因而具有交换价值。而且，由于它还代表了对所占有的该部分现实资本的收益的所有权，所以其交换价值不仅取决于它所代表的这部分现实资本的大小，还与这部分现实资本的收益能力有关，是现实资本和收益能力两者的综合结果。根据收入资本化定价法的基本原理，任何资产“真实的”或者“内在的”价值是该资产的所有者持有该资产期间所能收到的现金流量。所以，证券的内在价值就是证券所有者持有证券期间所能收到的现金流量。
最具代表性的证券是（普通）股票。股票是指股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。反映股票内在价值的一定数量的现实资本及其收益能力带来的现金流量，由以下三因素构成：持有股票获得的股利；在期限终了时股票的终值；用于把未来回报转换为现值的贴现因子。其基础是公司未来利润、公司未来净资产和公司未来成长性。所有能影响公司未来收益基础的因素都是股票内在价值的影响因素，从而股票的内在价值因公司未来外部环境和内部因素的不确定而具有随机性；另一方面，由于在不同时刻股票包含的权益不同，因而股票的内在价值也具有时变特征。
公司未来外部环境主要包括：国际政治、经济格局的发展与变化、国内宏观经济增长与经济周期的变化、行业的竞争状态及动态发展。
公司未来内部因素主要包括：公司质量和公司资产重组绩效。
上市公司的资产价值从根本上取决于内部因素和外部环境的有效匹配与协调，并且主要依靠调整内部因素以适应外部环境来提高上市公司的资产价值。
