分红，作为一种公司对股东的回报，是公司经营业绩与成果的体现，也是上市公司与其股东进行交流的一种方式。当上市公司回报股东的时候，往往有两种主要目的，要么，的确是公司经营较好，向股东展示管理层经营的成绩；要么，就是上市公司希望得到股东的支持，为上市公司融资做好准备。
无论是什么目标，当上市公司准备分红的时候，股东一定会对公司有所反应。这种反应，如果幅度小，则是股价小小的波动，如果幅度大，则会形成一轮中期趋势。我们称这种趋势为中期分红趋势。
在不同的股票市场，投资者对分红形式的偏好是不同的。例如，香港股市的投资者，对上市公司的现金分红非常喜欢，所以，当上市公司支付较高的现金红利时，股价容易得到很好的上升；A股市场则不同，现金分红方式，虽然不错，但是，投资者对此反应较差，股价不容易出现很好表现。相反，当上市公司给予股东股利分红的时候，股价容易出现很好的上升。所以，当我们面对中国A股市场时，中期分红趋势，指的是较高的股利分红导致的股价上升趋势。
我国A股市场投资者，为什么对股利分红如此感兴趣呢？这与市场早期形成的炒作习惯是有关的。在20世纪90年代，投资者普遍把股票当做炒作工具对待。在股价高企的时候，公司以现金分红，一方面当时就被除权，投资者这边获得现金；另一方面，那边的股价就剔除了这部分价格，投资者觉得没有任何利益增长，毫无价值。
相反，如果获得股利分红，除权之后，股价大幅下降，给不熟悉该股的投资者一种感觉，之前还很贵的股票，今天变得这么便宜，增加了购买兴趣，同时，由于投资者中散户较多，资金较少，买不起太贵的股票，所以对便宜股票特别感兴趣。
于是，股票除权后，几乎总是能够填权(即回到除权之前的价格范围)。
久而久之，填权炒作就形成了一种习惯。A股市场投资者已经广为流传着一句谚语：逢权必填。这个习惯，与新股必赚一起，形成了A股市场的最大特色。
上图是TCL集团在2011年大比例送股之前的走势。这家公司，业绩一直较差，投资者根本没有预期公司会送股。但是，2011年2月，公司公布了预案，准备10转10。在方案公布之前，股价已经提前走强，说明传闻早已经流传。在方案公布后，股价只有4元多，如果除权，只有2元多，会远低于当时最便宜的A股价格。显然，这种情况是不会出现的。所以，经过整理后，股价继续大幅度上升。除权后，该股股价在所有A股中，排名倒数第二，仅仅高于农业银行。由于A股一直就有着最低股价习惯，所以，这个案例，直接反映出送股能够导致中期上升趋势的原因。
但是，投资者绝对不能因为这是A股市场的特色，就认为其不合理。实际上，分红，作为证券回报的一种形式，尽管当时会以除权的方式从股价中剔除，但是，股价在之前或之后填权，无论在哪个证券市场，都会出现。即使在债券市场，投资者也会发现同样的现象。所不同的是，国际成熟股市，填权更多出现在现金分红缺口上。
从趋势角度分析这个问题，我们会发现，其实，由于分红代表了公司经营的成绩，代表了公司与股东之间的某种默契与沟通，都很容易形成投资者的良好预期。从根本上看，分红不过是公司业绩成长过程中的一种显眼的体现，所以，在这种成长过程中，股价出现上升趋势是正常的。
当投资者最早时间判断出公司要大比例送股的时候，往往就是上升趋势开始的时候。
在前面章节中，我们曾经给出过一些案例，强调分红送股对趋势的影响。投资者可以参考。
这里，我们从策略角度，谈谈分红送股趋势的投资策略的建立。
(1)投资者要对中期分红趋势进行投资时，首先要做的事情，是密切关注上市公司目前的业绩状况，研究该公司过去的分红送股习惯，提前判断公司是否有可能在中报或者年报的时候推出分红送股。这方面，一定要注意公司的分红习惯。有的公司，因为有H股、B股的原因，更倾向于现金分红，有的公司，则更加照顾A股市场投资者的爱好，倾向于送股。通常，大部分中小型公司，更愿意送股，以便扩大股本、降低股价，扩大流通性。
(2)及早对极有可能送股的公司，提前进行布局。通常，这种公司，一定会提前进入上升趋势，所以，技术上的趋势会比较明确。如果属于业绩较好的公司，分析师通常都会提前做出业绩预测。有助于投资者做出判断。
(3)不能仅仅停留在送股这件事情上，而要更多关注上市公司在资本方面的需求。A股市场有一个不成文的规定，如果上市公司要融资，应该在融资前后，给股东一定的送股回报。这种回报之所以出现，本质上，还是上市公司为了适应股东的需求。所以，研究上市公司资本是否需要增补，对于判断其是否会大比例送股，有很大帮助。
(4)如果不能提前判断，那么，可以采取另一种方式，对意外推出送股方案的公司，只要股价涨幅不是很大，就第一时间跟进。这里所说的意外，是指股价在送股消息公布之前，并没有相应的大幅度上升，但是，适度稳定的上升趋势已经出现，还是必要的。有时候，某些熊市的股票，也会推出大比例送股方案，但是，股价简单上升之后，很快归于平静甚至变为弱势。这是因为，股价遭遇一些重大压力，处于熊市之中，送股方案不能改变其熊市趋势(见下图)。
2010年3月10日，处于熊市的金地集团，公布了10转8派1的分红方案，股价在3月9日大涨8%，消息公布日反而小幅整理。经过短期反弹后，股价回归熊市。虽然，除权后股价没有继续下跌，但基本上与其他房地产股同样保持着弱势盘整格局。这就是没有被填上的除权缺口。
(5)在逐步确定公司的送股分红方案之后，要制定如何利用除权前后的机会，进行获利了结的方案。常规情况下，如果没有特别不利的情况，有送股的股价，都会在除权前有一定的涨幅。除权之后，容易出现一些震荡，如放量小幅度下跌，然后展开填权行情。当填权比例较大(不一定完全填上)，成交量特别巨大的时候，投资者应该逐步获利结账。不过，每只股票的分红趋势走势都会存在较大差异，会与个股所处的板块、大盘的涨跌周期等有一个相互适应的过程。有的股票提前大幅上升，除权后就先大幅下跌，很久以后再填权，有的股票，除权前涨幅不大，但除权后迅速填权。最终，投资者还是要从技术上制定适当的指标，确定退出的条件，不要盲目地相信一定会填权。
(6)如果遇到预期应该送股的公司，公布的结果是不送股，要做好股价回调的准备，最好是趁获利之机会提前退出。
