今天金毛终于得到了自己“想要的墙”，白色宫殿已经被铁网完全包围了起来，据说还进行了一次范围扩大和加固，金毛对墙的执念还是很深的。可能是他去地堡“视察”了一圈以后觉得并不太安全，所以就建立了这样围墙。现如今的美国正处于水深火热之中，已经不能快速解决了，再有一百天就要开始大选了，金毛能否继续坐在这个位置也要经受考验了，当然我希望拜登继续陪跑一次。金毛自上台不以来对外政策一直是极度美国优先的，但是并没有捞到什么好处，而且对我们也一直用“卡脖子”的政策来限制，未来中国的科技企业一定要快速进行成长，实现国产替代，才能彻底摆脱这一局面。
亚光科技由原太阳鸟在收购成都亚光电子股份有限公司基础上改名而来，形成了“军工电子”和“智能船艇”双主业发展格局。2017年，公司发行股份收购成都亚光电子股份有限公司97.38%股权，进入军工电子领域。在船艇市场需求疲软的情况下，军工电子业务逐渐成为贡献收入和利润的主体。公司作为微波电路领导者，将充分受益于国防信息化建设的加速推进，未来仍将保持快速增长态势。
微波是主要用来制成体积小、方向性强、增益高的微波天线系统，用来发射或接收微波信号，为雷达、通信等提供必要条件。此外，微波受外界干扰小，且不受电离层变化影响，利用微波进行信息传输的安全性和稳定性远高于低频无线电波。基于微波技术制成的各类产品由于小型化、高精度的特征，被广泛应用于雷达、电子对抗、通信系统、航空航天、导弹等军事领域。
由于微波组件涉及国家安全，在发展之初一直以体制内的国有企事业单位占据主导地位。我国的微波电路研制生产企业大体可以分为两大类，第一类是以中电13 所和55所为代表的国家队，第二类是以亚光电子（原国营第970厂）为首的大量民营企业。因此，亚光电子与中电13 所和55所并称为“两所一厂”。未来随着军费开支增加以及国防建设的加快，行业有望快速增长。
国防信息化是在国防建设过程中，广泛将信息技术应用于武器装备建设、指挥作战训练、后勤保障与通信情报等各个环节。国防信息化分为装备信息化和信息化战争两个方向，其中装备信息化是指利用通信和计算机技术改造武器装备系统，包括战场感知装备、指挥控制装备、作战平台与打击武器等，信息化战争则是在装备信息化的基础上，利用信息技术获取对敌优势的作战形式，是未来高技术战争的主要形态。目前，美国陆军装备的信息化程度已经达到50%以上，海军、空军达到70%以上，而我军武器装备的信息化水平跟美国相比仍存在较大差距。
雷达是信息化战争的核心装备，是获取陆海空天战场全天候、全范围战术情报的主要手段，在国防信息化领域具有极其重要的地位。微波电路和组件是雷达天线的重要组成部分，以当今主流的有源相控阵雷达为例，天线阵面的每个天线单元中均含有源电路，T/R组件是决定雷达性能的关键部件，占雷达成本的60%以上。在目前全球最先进的几款战斗机中，机载的电子设备占整体制造成本的绝大部分，也是技术含量最高的部分，其中几款战斗机配套的有源相控阵雷达的T/R组件数量都高达上千个。微波组件具有军民两用属性，但由于军用雷达、通信及电子对抗对发射功率的要求很高，而民用通信一般处于较低工作频段，导致军民用微波组件的材料选择、技术路线等有所不同。随着军用微波组件逐渐向低成本、小型化发展，以及5G通信向高频段拓展，微波组件的军民融合程度有望不断提升，相关企业有望因此受益。
亚光科技目前是我国航天领域主要的定点供货单位，作为国内微波电路的领军企业，已经具备微波单片集成电路制造环节的仿真设计、后道工序生产及封装测试能力，公司产品系列全、客户基数大，其产品广泛应用于舰载、地面、星载、机载、弹载平台，以及各种雷达、微波通信、电子对抗、卫星通信、载人飞船、探月工程等领域。其中，亚光电子的移相器产品市场占有率处于绝对领先，为神州系列等重大工程配套移相器组件，是某院星载移相器的唯一合格供货方。
5G通信射频芯片按应用对象分为用于移动终端的射频芯片和用于基站的射频芯片，随着5G建设进入高峰期，未来会有更多的频段资源被投入使用，多模多频使射频前端芯片需求增加将助长这一趋势。此外，物联网将借助5G通信网络真正实现落地，成为驱动射频前端芯片市场发展的新引擎。为了促进军用技术向民用转化，亚光科技积极布局5G通信领域，民用5G芯片研发取得新进展，相关的5G功放产品与华为、中兴通讯和爱立信进行了对接拓展。公司可凭借在中高频芯片领域的技术优势以及市场与资金优势，深度开展5G通信、军民融合类芯片研发生产，为公司打开更大成长空间。
我们认为微波组件具有军民两用属性，但由于军用雷达、通信及电子对抗对发射功率的要求很高，而民用通信一般处于较低工作频段，导致军民用微波组件的材料选择、技术路线等有所不同。随着军用微波组件逐渐向低成本、小型化发展，以及5G通信向高频段拓展，微波组件的军民融合程度有望不断提升。亚光科技随着5G建设进入高峰期，有望快速发展。
我们预计亚光科技2020---2021年的归母净利润为3.25亿元、3.99亿元；每股收益分别为0.32元、0.40元；对应的市盈率分别为24倍、19倍。其对应公司合理估值的股价应为13---14元附近。
未来影响公司业绩的主要因素在于军品订单不及预期导致公司业绩下降，若公司军品民用转化不及预期，也会影响公司营收。
