医药行业认可度提升，领涨市场
医药行业领跑市场，单月涨幅达到11.21%，行情主线围绕高景气度高确定性的板块，估值溢价提升，医疗服务、生物制品、化学制剂、医疗器械涨幅居前， 1月29日我们首家推出行业深度《行业景气度前瞻系列之医药外包---春江水暖鸭先知》，3月12日我们首家推出行业深度《行业景气度前瞻系列之医疗器械---中国制造的崛起之路》，我们继续看好医药外包行业、医疗器械行业的投资机会。
行业基本面：欣欣向荣、风起潮涌
医药研发需求持续上升，2018年2月，CDE新受理578个申请，创月度数量新高，显示医药研发需求呈现持续上升趋势。医药大宗原料方面，肝素出口均价、维生素A出口均价、维生素C出口均价都上涨到2016年以来最高月度均价水平。截至3月31日，医药行业已有60家公司发布2018年一季度业绩预告，基本反映医院用药结构调整的现状，其中，原料药板块受益于一季度大宗原料价格上涨，整体表现较好，器械板块增长较快，辅助用药仍然有压力。
从药明康德和深圳迈瑞招股书看细分行业景气度
药明康德是国内最早开始从事医药外包的一体化公司，目前已成为国内医药外包业最大公司，我们认为行业百花齐放，从规模和人均产出看，国内CRO企业与国际巨头相比仍有较大空间，参照国际经验，医药外包行业也不可能一家独大，细分领域都可能产生龙头公司。深圳迈瑞是中国最大、全球领先的器械龙头公司，近三年收入增速逐年上升，我们维持全年看好器械板块，“政策支持+医院行为转变+企业实力提升”三重因素叠加，预计今年器械板块景气度提升，建议增配。
行业政策：高值耗材两票制试点，医疗器械监督管理工作会议召开
3月20日，国家卫计委、财政部、人社部、发改委、中医药管理局、国务院医改办联合印发《关于巩固破除以药补医成果持续深化公立医院综合改革的通知》，提出实行高值医用耗材分类集中采购，逐步推行 “两票制”，高值耗材企业机遇挑战并存。2018年3月19日至20日，全国医疗器械监督管理工作会议在上海召开，今年行业将继续深化审评审批制度改革，推动医疗器械高质量发展；同时加强产品全生命周期监管。
风险提示
药品招标、医保支付标准等政策调整比预期更加严格，导致药品终端消费增速放缓。
