不相信普通的升跌模式
相对于华尔街那些整天研究经济学理论来指导自己和他人进行投资的专家们而言，索罗斯是一个不折不扣的离经叛道者。索罗斯从来不相信传统经济学理论建立的完全自由竞争模式，更加不相信那些华尔街投资专家们通过所谓的经济学原理建立起来的各种图表、模型，对他来讲，这些“象形文字”般的图形对预测市场的未来走势根本不具有任何意义。
27索罗斯认为，投资者基于对市场的各种不同见解，做出自己的投资决定，这种非理性的行为造成了金融市场的动荡不安和混乱无序。所以索罗斯对普通的升跌模式嗤之以鼻，他指出，在金融市场胜出的关键是通过把握市场的无序，从无序中找出生财之道，而不是那些讲得头头是道的预期理论。正如索罗斯所说:“我沉迷于混乱，那正是我挣钱的良方。”他也由此建立了一些与投资者的心理挂钩的理论与法则，虽然这些理论不是什么具体的指导模式，只是用来帮助观察市场的方法，但在很多时候，尤其是在市场狂升暴跌的混乱时期，它们比那些升跌模式要实用得多了。
索罗斯将股市狂升暴跌的过程分为五个阶段，据此来观察市场，并做出买卖的决策。
第一个阶段:
股市在强烈的升跌之前必然都会有一些迹象，只是初期由于这些迹象太过于细微，而被大多数投资者忽略了。但随着时间的推移，它的迹象会越来越明显，于是越来越多的投资者意识到将要到来的趋势，并与之配合。如果股市即将迎来狂升猛涨，则会有更多的买盘来助长这一气势；相反，如果信号显示股市可能暴跌，则会有更多的卖方空头来加强跌势。所以，比别人更早地察觉出市场的迹象，以做好准备和应对的策略，就能在市场中立于不败之地。
第二个阶段:
市场的变化情况和投资者的心理状态是一个互相作用和循环的关系。市场上的状况越紧张激烈，普通投资者的无理性偏见越深。所以，当市场处在不停上升的状况时，投资者对牛市的预期就会越来越高，认为牛市会不停地持续下去，于是，越来越多的人被狂热的氛围所带动，纷纷加入到多头的行列，从而助长市场的上升趋势；反之，当市场不停下跌时，投资者也会受到市场惨淡氛围的影响，认为跌势不可遏制，会一直持续下去，于是，那些本来看好市场的投资者，也会受到影响，不敢再坚持自己的想法，转而加入到空头的行列，开始抛售，从而对跌势起到了推波助澜的作用。这种市场与投资者心理间的互相作用会越来越明显，以至使市场状况好像真的不可逆转。
第三个阶段:
在索罗斯的阐述里，这个阶段借助前两个阶段的积累，成为了一个疯狂的阶段。在这个时候，市场呈现出的是一幅根本不可逆转的趋势图，在这种情况下，其升势跌势一目了然，任何人都可以看懂。因此，其他还没有加入行列的投资者，甚至普通的民众也会为此良好的契机加入进来。这时加入的投资者会是一个庞大的群体，他们对市场的作用不可估量，他们能够把升势推到极致，也能把跌势压进深渊。
第四个阶段:
上涨不可能成为永恒，下跌也不会是永远。在上涨过程中，资金不断地投进买盘，使价格一路窜升，多头越来越多。但当几乎所有的资金全部都投进了多方，已经没有新的资金继续投入时，上涨的行情就会停滞下来，投资者们疯狂的心理也会随之冷静下来，当他们看到已经远远高于投资工具本身内在价值的市场价格时，很多人会忍不住采取马上获利了结的行动，于是，市场价格开始出现下跌的趋势，同理，在下跌的过程中，股票不断以更低的价格抛出，空头越来越多，但当几乎所有的空方都已抛尽，再也没有卖盘挂出的时候，价格也就跌到了尽头，随着跌势的停止，投资者们的恐慌心理也会随之慢慢平静。当有些人看到那些远远低于投资工具内在价值的市场价格时，就开始趁低吸纳，于是，价格开始出现回升的趋势。
第五个阶段:
在索罗斯的阐述里，这是一个“崩溃”的阶段。因为无论是上升，还是下跌，它们的弦此时已绷得太紧，一些轻微的碰触，就可能令它们出现逆转。在升势已经停滞的状况下，一旦有人开始获利回吐，就会形成多米诺骨牌效应，引近乎恐慌性的抛售，从而在极高的价位上造成股价的暴跌，升势崩溃，转瞬间化为跌势。在跌势中，当价位已经超卖到几乎无价可低的地步时，一旦有人开始逢低吸纳，拉高了一些价位，又会造成许多投资者纷纷跟进，于是跌势“崩演”，转而进入升势。
索罗斯的五段论，与普通的升跌模式区别很大，虽然没有给出具体的信号，却紧紧抓住了投资者心理对市场走势造成的结果，可以说是道出了股市升跌的核心，对投资者具有非常重要的指导意义。
