投资者都知道金融市场上的投资机会俯拾皆是,几乎所有的投资者都可以在股市中发现那些拥有隐蔽资产的上市公司,然后通过买卖其股票,获得不菲的投资回报。然而真正能够在其中取得巨额利润的却寥若晨星。这时候,投资者也经常为自已辩护说,由于不够明智,或没有太多的投资经验,所以他们很难判断什么样的,上市公司具有巨大的隐蔽资产,所以最终与那些能够成倍上翻的股票擦肩而过是理所当然的。
为了更好地帮助投资者发现隐蔽性资产,索罗斯还特意指出了最容易存在隐蔽性资产的几类上市公司:
首先是那些不会在账面价值上显示所有资产的公司。比如与自然资源相关的一些公司,如石油、木材等,他们只会将公司的部分资产通过财务报表显示。如美国的一个铁路公司,在1985年卖给亚拉巴马州150多公里的铁路,然而该公司财务报表上显示的账面价值少得完全可以忽略不计,然而该铁路公司所买铁轨的实际价值高达1300万美元。这样一来,该公司不仅可以获得近3亿美元的税后收人,而且还可以在公司疲软时使用这条铁轨。像这样的公司隐蔽资产是很高的,投资者应该多关注一下这类企业。
另外就是那些有着子母关系的公司。-般投资者单看母公司是很难发现其有多大隐蔽资产的。只有深人调查那些子公司,投资者才会看清该上市公司的真正价值。索罗斯就曾经很深人地调查过这类公司。美国联合航空公司就是一个典范,它在航空公司的旗下有很多的子公司。索罗斯只是简单计算它子公司的资产,就发现该公司拥有将近50亿美元的隐蔽性资产:国际希尔顿公司价值10亿美元,威斯汀饭店拥有价值14亿美元的资产,另外还有赫兹租车公司的10亿美元,再加上:旅行预订系统的10亿美元,等等。索罗斯非常看好这类拥有巨大的隐蔽性资产的公司。
索罗斯认为,如果普通投资者能够抓住这样的公司并进行投资,那么就可以获得巨大的收益。当然像这样的公司还有很多。例如,巴菲特的伯克希尔.哈撒韦公司,其旗下的公司更是多得数不胜数,在他们不仅拥有大量的子公司,而且还拥有多家大型公司的股份,如《华盛顿邮报》,其实这些都是一个公司的隐蔽资产。只要投资者善于灵活分析,就一定可以发现那些具有价值的隐蔽资产。
随着时代的变迁,索罗斯又发现了一种无形的资产一商业信誉,这同样也是上市公司的隐蔽性资产,其对投资成功与否有着举足轻重的作用。可口可乐公司的品牌价值在2002年估为696亿美元,它出售产品浓缩液给各地瓶装厂。隶属于可口可乐公司的瓶装厂必须按照规定将浓缩液调制后装瓶,统一使用“可口可乐”商标推销出去。也就是说该厂除去设备、厂房等有形资产外,又附加了“可口可乐”商业信誉的无形资产,它们将分享“可口可乐”公司的商标、统一的广告及公司的商业信誉。所以,很多投资者认为,这样会使可口可乐瓶装厂的收益大大提高。但是,如果可口可乐公司的经营价值不断升高,其商业信誉价值就会随之提高,可口可乐瓶装厂的收益就会在无形中受到威胁,因为他们要花费巨额资产来支付可口可乐公司的商业信誉价值。从这个例子中,可以很明显地看到,商业信誉价值在大型上市公司中扮演着重要的角色,商业信誉也逐渐被人们称为上市公司的隐蔽性资产。
虽然索罗斯曾经说过财务报表具有一定的滞后性和虚假性,但他喜欢在空暇的时候对一些上市公司的财务报表进行分析和研究。索罗斯并不完全否定财务报表的价值。他认为有些上市公司的财务报表虽然弄一些没有价值的封面和彩页,但它后面所附的一些数字还是有一定意 义的,投资者往往可以从那些令人费解的数字上发现一些重要的信息。从某方面来讲索罗斯还是非常重视阅读财务报表的,他认为如果投资者想要从财务报表中获取自己急切需要的信息,也是有可能的。
在索罗斯看来,财务报表不可以完全相信,那些财务报表总有一天会被丢进垃圾桶也是毋庸置疑的。他用一个非常好的方法提议说,投资者可以忽略财务报表上的其他信息,直接去看上市公司财务报表上所显示的公司资产负债表,另外还要留意报表中账面价值的显示。投资者通过对公司负债情况和账面价值进行分析研究,就可以很容易了解到公司基本的经营状况。
比如,索罗斯虽然喜欢阅读财务报表,但他不会像其他投资者那样完全相信财务报表上的数字,他只是想通过阅读上市公司的财务报表,来了解一下自己关注的上市公司的账面价值,从中找到公司的隐蔽性资产。索罗斯并不是单单凭借一家上市公司的账面价值就去分析其隐蔽性价值,他有时候还会将公司的竞争对手的财务报表进行对比,不断寻觅其最真实的一面。也只有这样全面地去了解那家上市公司,才可能保证自己的判断准确无误。
投资者在投资中一定要注意通过多种途径去发现企业的隐蔽性资产,只要找到了这些隐蔽性资产,也就相当于发现了一座“金矿”。一旦找到,投资者就需要果断地对其进行投资。索罗斯建议投资者要注重对上市公司隐蔽性资产的发掘,只要找到了拥有隐蔽性资产的公司,投资者也就找到了投资的机会,找到了赚钱的时机。索罗斯就是这样不断地依靠自己的才智,对上市公司进行调研,并积极地去了解企业的账面价值和隐蔽性资产,才能在股市中如鱼得水,取得惊人的成就。