股市反映的是对未来经济的预期，目前的业绩已经在去年或年初的行情提前体现甚至透支了。如果没有后续业绩支撑，正所谓利好出尽，股价必然掉头。以银行版块为例。一季度，申万一级银行行业合计归属母公司净利润同比增长5.6%，较2017年一季度2.78%的同比增幅，增速显著提升。虽然在利率上升、经济表现仍好的情况下，银行股业绩喜人，但已不是市场的宠儿。2018年2月以来，一直跌跌不休。这是因为，如果考虑到严监管下表外业务回归表内，那么，上市银行资本充足率补充压力增大。此外，银行吸收存款乏力，银行贷款利率上浮空间小于存款成本上升的空间，银行息差不断收窄，银行盈利能力受到侵蚀。
此外，股市涨不起来还因为受到货币整体流动性的制约。以前加杠杆，现在是降杠杆，这“一上一下”，货币乘数下降在所难免，股市流动性整体下了一个台阶。随着沪港通，深港通的深化，香港市场估值低，更吸引投资者，A股资金总体呈现净流出状态。
