拓维通信高成长幻象
拓维通信((002261) 2008年7月3日开始招股旅程，该公司4月21日过会，可是比它更早过会(4月18日)的珠海银邮迄今没有动静。有媒体请笔者帮他看一下拓维通信是否有问题，笔者一看，怎么又是海通证券保荐的?与珠海银邮相似，这也是一家通信公司，但主业不是无线网络覆盖，而是无线增值业务及行业软件开发，但保荐人都是海通证券。
拓维通信上市之路多坎坷，2007年四五月因为被人举报，4月份上会流产之后5月份上，会惨被否决，举报材料所列举情况至少包括:拓维信息曾经遭受有关处罚，却未经正式披露；与空中网等同类企业相比照，拓维信息所提示的业绩上升速度明显过快、公开信息所称的收入有假;此次计划募集资金的投向存在风险，却没有进行相关提示。一年之后该公司卷土重来终于如愿以偿。可笔者浏览了该公司2008年招股书，怀疑该公司最新的招股书所载财务报表仍然涉嫌报表粉饰。
拓维通信声称它的主要两家竞争对手是北纬通信(002148)及华友世纪(HRAY.NASDAQ)，这家公司据媒体报道称2007年惨淡经营:国内第一家SP上市公司北纬通信(002148. SZ)公布的2007年财报显示，主营业务收入为1.07亿元，比2006年同期下降5.86%，利润总额3725.89万元，同比增长12.65%，净利润3189.53万元，同比增长1.26%;华友世纪(HRAY.NASDAQ) 2007年第4季度的净亏损为3130万美元，2006年同期则是净利润为160万美元;2007年全年，净亏损达到4170万美元，2006年则是净利润为580万美元。该行业龙头老大空中网(KONG.NASDAQ)公布的2007年第4度业绩显示，虽然收入增长16%，超过预期，但公司净利润比2006年同期的366万美元下滑81%，仅为69万美元。就2007年全年来说，空中网总营收达到7402万美元，净利润为283万美元，比2006年的1.06亿美元收入和2469万美元利润分别下降了30.7%和88.5%。
可拓维通信一枝独秀，无线增值业务收入由2006年的0.92亿元增长到2007年的1.59亿元，招股书第86页称公司无线增值业务收入近三年(2005-2007年)较上期增长率分别为:248.32%, 88.76%, 73.51%.发行人无线增值业务年均增长率高于市场平均水平的原因主要在于:本公司介入无线增值行业时间相对较短，收入增长率指标计算基数较低;业务内容符合各类用户需求，用户对公司增值业务钻性较高。可事实上，2006年度北纬无线增值收入是1.14亿元，而拓维通信是0.92亿元，2007年度拓维通信无线增值收入高达1.59亿元，而北纬通信只有1亿元，与同业相比，拓维通信无线增值业务高速增长显然非常反常。
