本章将讨论熊市中投资者屈服和恐慌阶段以及股市积累的初始阶段，第五章将详细介绍积累最后阶段的特征和牛市形成过程。在我们讨论的过程中，引用了股市研究所提供的保罗·德斯蒙德的白皮书和威科夫股票市场的函授课程的内容。威科夫对熊市最后阶段以及积累阶段早期迹象术语描述将在图4-1中显示。
股市股底形成的第一参考点是最初支撑价位(PS)。在最初支撑价位出现之前，股指呈现下跌走势，形势不容乐观。在此过程中，股价仍然稳步下降或随着时间的流逝而上涨。成交量和股价情况一样，随着股市的下跌，成交量稳步增加或逐渐增加。无论在什么情况下，熊市都有足够的实力继续持续下去。成交量极多或极少都将阻碍股指下跌。
在这两种极端情况下，股指都很难出现回升。从这一点可以看出，成交量猛然增加或减少都会促进股市下跌，从而股指回升将会出现。
威科夫确认主要股市股底的关键点
这次股指回升被称为最初支撑价位(PS)。就熊市股价和成交量而言，最初支撑价位非常明显，很容易认出.此次回升不会突破股市下跌所创下的重要趋势线，但是它突破了上档供给区。当股市接近于先前主要股市股顶点数图计算的目标下限时，最初支撑价位的形成成为可能。
