风险投资发展的潮起潮落，其退出机制一直是投资机构、高科技企业、政府、学者关注和争论的焦点。退出是风险投资最重要的一个环节，不能成功退出的风险投资项目无法给投资人带来有效的回报，创业团队和管理层也无法获得相应的收益，风险投资资金也不能有效地循环。部分退出是风险投资退出方式的一种，加拿大阿尔伯特大学Douglas1.Cumming教投和多伦多证券交易所资本市场部Jffrey G.
MacIntosh 教授的《风险投资的全部和部分退出的跨国比较》(ACrass Counuy
Comparison of Full and Partial Venture Capital Exils)对美国和加拿大的风险投资的部分退出进行比较描述。
风险投资的全部退出和部分退出
风险投资在退出其投资项目时，可以全部退出，也可以是部分退出，仍然保留一部分股份。
在IPO退出方式下，风险投资很少会在IP0时全部出售手中的风险企业股份。通常情况下，全部退出时风险投资会在IPO的一年内出售持有的全部风险企业股份;部分退出时风险投资在IPO的一年之内只出售其所持有的部分风险企业股份。
并购退出方式较为独特。并购退出方式定义为整个企业被出售给第三方投资者。因此，从这个意义上说，似乎不存在并购退出方式下的部分退出形式。然而，在某些情况下，并购退出可以仍可视为部分退出。
在并购退出方式下，并购者通常用换股的方式进行并购，主要有四种方式:(1)被股票有较高流动性的公众企业并购。此时风险投资得到的股份相当于现金，因为这些股份的流动性高，可以在公开市场上自由地出售，兑换为现金。这类的退出可以归为风险投资的全部退出。(2)被股票有较低流动性的公众企业并购。股份也可以通过在公开市场出售转变为现金，但是，这受限于并购者企业股份的流动性，股份可能只能在一段时期内转变成现金，甚至不能转变为现金。因此，风险投资相当于同时投资了原先投资的企业和并购者的企业，这类的退出可以视为部分退出。(3)被私人企业并购。由于私人企业的股份缺乏流动性，没有一个既定的市场可以出售，而且私人企业一般会对股份出售进行制度上的限制，风险投资较难将这部分股份转化为现金，因面这种类型的退出可以视为部分退出。(4)被其他企业的投资企业并购。投资企业进行并购活动,但这样的交易既可能是全部退出，也可以是部分退出,这依赖于股份的流动性。
在转售退出方式下，全部退出即是指风险投资将持有的所投创投企业股份全部转售给第三方投资者，部分退出就是其只转售其中的. 部分。在回购退出方式下，全部话出时风险投资将持有的风险企业股份全部卖给风险企业，部分退出则只卖出其中的一部分。
在清算情况下，大名意味着风险企业倒闭。根据加拿大风险投资协会的定义，部分清算为风险投资是“即将死亡”的投资，一个还未破产的风险企业缺乏利润增长的潜力，不能再吸引风险投资对其继续投人资金和精力。
风险投资部分退出原因
风险投资者一般是价值附加型的投资者。他们投资项日时所带来的不仅仅是;资本，还有经验和技术等有助于企业发展的东西。在风险投资基金的赎回的临近，企业的价值被高估等情形下，风险投资会有较强的动机退出投资，风险投资基金需要将其投资项目转变为流动性更高的形式。因此，即使所投资的项月仍然具有一定的升值空间，它也必须选择退出，至少是部分退出。
风险投资部分退出时会卖出其持有的部分企业股票，而不是个部。这会减少风险投资未来的潜在投资收益，但也同时会削弱风险投资对风险企业的控制力。但这并不会大幅度降低风险投资的投资成本，因为这个成本大多属于沉淀成本，已经较为固定。随着风险投资部分退出其投资项目，投资规模会减小，投资未来的经济收益也会减少，因而，部分退出不会出现在绝大部分的情况中。
风险投资退出的种类较多，情况较为复杂，样本统计较为困难，加之进行计量统计需要一定的样本数量，一般会花费较长时间，利用Douglas J Cumming 敷授和JffreyG.MaeIntosh教授文章中较早的统计数据亦可说明部分退出不会出现在大出数情况中的现象。
部分退出的出现主要有如下一些原因:
在大多数的部分退出情况中，部分退出的目的是为了减轻退出时作为出售方的风险投资和购买方之间存在的信息不对称现象。部分退出情况下，风险投资会保留有部分股份。由于维持对高质量风险企业的投资比维持对低质量风险企业的投资有更低的成本，同时高质量的企业有更高的增值空间，因而部分退出是表示风险企业质量较高的一个积极的信号。所以风险投资通常会倾向于选择部分進出方式。
风险投资一般不会让风险企业自我发展，它会引人其他的对企业发展有积极作用的战略投资者来带助企业管理和进行战略央策。但这会使得风险投资需要出:让一部分股份，形成风险投资部分退出的情况。
对于资历尚浅的风险投资企业面言，最重要是在建立良好的投资记录的同时保留住最有价值的投资项目。但是，建立能够得到认可的良好的投资记录需要凤险投资退出这项投资。通过部分退出的形式，风险投资既可以实现保留住有价值的投资项目，同时还可以建立投资记录。从这点上看，部分退出是一种折中的方式，可以使得风险投资建立足够的投资记录来帮助他们在未来募集投资资金，并同时保留住那些具有较大升值潜力的投资项目。
还有一些较少出现的情况，例如在一些风险投资基金里，在基金赎回日临近的时候，投资者对投资项目的偏好会出现分歧，有的投资者仍然看好并愿意持有风险投资所投资企业的股份，这部分人称为“保留者”，另外那些想要出售股份，赎回投资的人称为“赎回者”。由于“保留者”和“赎回者”的同时存在，这使得风险投资更倾向于选择部分退出。
