M1、M2增速差与上证指数有明显的正相关关系。
M1增速持续向上，且与M2增速的剪刀差扩大，意味着企业资金活期化明显，资金面有力地支撑股市。一般情况下，当M1增速上穿M2增速之时，即两者出现“金叉”，股市将延续趋势性的上涨行情，在两者增速之差达到最高点时，上证指数也达到阶段性的高点。反之，当M1增速下穿M2增速之时，出现“死叉”，行情往往会继续下跌趋势，直到在两者增速之差达到最低点前后，上证指数也开始触底反弹。
据统计，每当M1比M2低，尤其是两者差距超过5个百分点时，股市就会见底，一轮新的牛市将来临；而当M1比M2高5个百分点时，牛市便会结束，熊市则会到来。
图4-20M1、M2与上证指数对比走势
图4-20分別呈现了M1、M2与上证指数的运行走势，我们重点分析M1与M2两者增速差以及两者相交时对上证指数产生的影响。2006年1月初，两者增速差扩大到极值，并且通过增速比率可以看到M2较M1增长率有7%的差值，如此大的剪刀差必然意味着后面会有M1向上靠拢M2的增速动作。果然在2006年年末M1实现了对M2的突破，形成真正意义的金叉向上，意味着M1增速大于M2增速，社会流动资金量增加，存款比例下降，这自然将会推高股市大蓄水池的水位，股指也会水涨船高，随后展开了一波轰轰烈烈的牛市行情。
2007年8月，二者增速差扩大到接近5%，这必然会导致二者再度靠拢。2007年10月上证指数见顶，而M1在8月已率先回落，向下寻找M2，并发出了提前预警信号。
2009年1月，二者增速差扩大到12%，这必然会引发收敛剪刀差动作。具体转向时间要看更低位置的曲线何时拐头，显然M1在随后便开始向上追赶，而这也意味着社会流通资金再度迅速增加，有利于全社会的投资活动。
从M1与M2的对比关系来看，当二者存在巨大增速差的时候，低位向上靠拢将会引发一波较大行情，而从高位向下靠拢则会引发一波快速的回落行情。另外需要注意的则是M1、M2在合拢过程中的金叉、死叉动作，这将主导行情出现大波段走势。
通过对这些指标的分析，可以发现股票市场的变动受宏观经济发展的影响，并且在对宏观经济指标进行分析时，我们要将各个指标综合考虑，同时把它们放在当时所处的具体经济环境中去。宏观经济是一个复杂的系统，投资者在进行投资前，一定要正确认识宏观经济状况和影响力，准确把握指标上升或下降背后的真正原因，以及对股市影响的传导途径，这样才能做出正确的投资决策，提高投资的准确度。
