这是有历史可循的，关键是你要判断这种历史会不会重演，有没有比较微妙的标志性的节点或者事件发生。当时确实是有的。股指连续地下挫，特别是个股50%的跌幅发生之后，管理层的压力也特别大，因为没想到会出现这样一个结果，这也不是他们想看到的。这个时候管理层回过头来，一定会对自己原来的方案作一些调整和修正，或者说多多少少作一些弥补。那么，我们怎么看出这种苗头，或者说指数调整对管理层的压力我们怎么去测试呢?
我当时写了一篇文章，就是《三大证券报为谁喊话》①。当时《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》都开始发表鼓舞信心的讲话，说这次调整过头了，中国市场还是健康的，调整是必要的，但是大家不必恐慌。我在文章中说了，这三大报实际上就是在替管理层喊话。结果我发觉这篇杂谈发表之后很多网站都没有转载，我很纳闷，一般这种情况不会有。我再一问，才知道有关方面要求网站都有一个统一的步子，有关证券市场方面的评论，不管是说好说坏，都不要转载。这告诉我们一个什么信号呢?就是管理层心里的耐受力已经到了一个极点，风吹草动都会非常惊心动魄。所以，我觉得一定是事情出现拐点的时候到了。于是就在那天下午，我跟大家说，这种情况马上就会发生逆转。
当然，事后大家都说了，各种各样的传闻都有。比如说有三种预案:一是重新启动券商的即刻上市，这个是已经兑现的;第二个，所谓利得税不会开征，这个有关方面也是作了说明的;第三个是传说中最大的所谓利好，就是印花税改成单边，这个并没有推出来，因为用不着推出来，指数已经开始上涨了。当然上涨也不是一次性的，弹一弹又回落一次，再回落到3500点，第二次再往上走，一路冲高到5000点。
这是牛市的一个规律，就是牛市发展的过程中，一定会有打压的事件发生，打压完之后，股市又会创出它的高点，而且这个高点可能并不是一个理性的高点.或者说是非理性繁荣的阶段。
从3500点到6000点
以我的经验，1500点到2500点是价值回归的阶段，2500点到3500点之间是价值发现的阶段，3500点之上就是价值透支的阶段，也就是泡沫制造的阶段。问题在于你并不知道这个泡沫会吹多大，是吹到4500点就破了，还是吹到5000点、5500点破。所以那个时候投资者就要难得糊涂，跟着趋势走就完了，这是我当时的一个建议。
当时我在武汉开报告会，我就说指数一定会从3500点上到5000点或者6000点，但绝大多数个股也许会走上一个价值回归之路，就是说3500点之后，不是“八二”行情，而是“二八”行情。有经验的投资者都知道什么是“八二”行情，就是80%的股票在涨，非指标股在涨，指标股基本上都没表现。3500点之后，由于受“5.30”的影响，包括受当时所谓价值投资的误导，投资者弃股养基—卖了股票买基金，导致资金向基金手中大规模聚集，而基金公司又只能去买蓝筹股，所以最后阶段蓝筹股奴升，指数被带上去了，但是绝大多数股票是下跌的。我当时就跟大家说得非常清楚，我说70%的股票已经完成了这一轮牛市的行程，不但不会随着股市的上涨而上涨，反而会随着股市的上涨而下跌。后来事实证明就是这样。我当时提出一个策略“战略上看空，战术上做多”，简单讲就是难得糊涂，没有必要卖掉股票，到时候就看股票能涨多高是多高，但是多一份谨慎，操作上不提倡追涨，一定是大跌大买，小跌小买，不跌不买，大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖。这个操作策略，放在很多时候都是管用的。
2007年7月7日，我专门写了一篇文章《人无远虑，必有近优》①。这篇杂谈的题目后来被很多人改成了那句著名的话，叫“满仓等待最后一次暴跌”。很多人说，你这不是矛盾吗?明明知道还有最后一次暴跌，为什么还要满仓呢?为什么不空仓等待最后一次暴跌呢?跌下来的时候我再满仓，行不行?这当然是理想状态，但我认为，做人不能太贪，不能什么都想占全。因为在一般情况下，指数暴跌的时候你是不会满仓的，你恰恰认为指数也许还有下跌的空间。我说的“满仓等待暴跌”是指什么呢?
是指指数在未来一定会有一个下跌的空间，也许近期会作最后一次调整，但我并不知道确切时间—我不是神仙，肯定不知道指数什么时候跌，跌一跌就踏实了，然后才开始反身向上，所以这个时候要满仓，满完仓之后，踏实等着就是了，等股市最后的调整结束之后，它自然就往上走了。
我这个判断非常准确，三个月以后，指数走到6124点。但是我一定要跟大家讲清楚，我并不认为这个点位是一个理性的点位。我刚才说了，5000点之上我都不认为是理性的点位。在2007年年初我就说过，500()点会到，但是5000点之后等待大家的就是痛苦和磨难，就是眼泪，而不是欢笑。当指数走到5000点的时候，我又写了一篇文章(5000点是谁的青藏高原?)①。青藏高原美丽不美丽?很美丽，还有一首歌叫“青藏高原”，一座座山来一座座山，一山更比一山高。但是上了青藏高原，一般人就会有生理反应，反应大的甚至一命呜呼。越是身体好的，可能在高原上反应越大。比如，第一天上了高原之后，很多人会很兴奋，晚上觉都睡不着，实际上这是高原反应的前兆，第二天就不行了，越兴奋，体能消耗越大。股市投资也一样。在500()点之前，你拿着股票的时间越长，做得越顺手，到了500()点之后，股价的涨幅是巨大的，如果有一只股票你从3元一直拿到30元，在3元的时候一个涨停涨0.3元，在30元的时候一个涨停涨3元，相当于你账上资产的增值是翻倍的，一个涨停就翻倍，一个涨停就翻倍，所以你会非常兴奋。当你被兴奋冲昏头脑的时候，危险就临近了。所以我写《5000点是谁的青藏高原?》明确地告诉大家，5000点之后就要开始“死人”了。北京电视台(城市)节目拿我这个题目，又加进去很多素材，做了四集专题片。大家想想，《城市》节目并不是一个纯财经类的节目，为什么也来做这个呢?因为当时股市已经成为一个社会性的话题，关注的人太多了，而我实际上是在给大家泼冷水。
