一个行业从产生到衰亡，一般要经过初创、成长、成熟、衰退四个时期，各个时期企业的经营情况不同，其投资风险也不相同。
（1）初创期。即新行业的导入期。新行业的产生通常是新技术产生的结果。在新行业的初创期，企业为研制、开拓和生产新技术产品，投入了大量资金，在新产品开发出来后，由于消费者对它还不了解，企业还得投入巨额资金进行广告宣传和推广，企业为此而背上较高的债务。而在初创期，产品的销售额一般也较低，较高的生产成本，较高的负债与较低的销售额，使企业不仅没有盈利，还会亏损。而且，如果新产品长期得不到市场接受，企业就会因投资失误而破产倒闭。但新产品一旦为市场接受和欢迎，销售量会直线上升，产品成本大幅度下降，企业利润高速增长。
处于初创期的行业，由于其利润极低或亏损，再加上行业前途未卜，因此其股票价格都很低，但尽管如此，也难吸引投资者，因此投资这样的股票在短期内难有什么收益，如果企业因得不到市场认可而破产倒闭，投资者将会血本无收。因此投资处于初创行业的股票，其风险是很大的。如果投资者对该行业的前景吃不准，还是别碰这种股票为好。
（2）成长期。新产品如在初创期站稳脚跟，赢得了消费者的欢迎，市场需求上升，新行业从冷清走向繁荣，开始进入成长期。此时，市场需求量增加很快，产品销售旺盛，产品成本下降，价格稳步上升，行业利润高速增长，其平均利润远远超过其他行业，该行业的股票价格也不断上升，被称之为“朝阳行业”。如果在成长初期投资
“朝阳行业”的股票，其收益往往十分可观，而相应的行业风险也较小。但在成长期应注意的一个问题是：处于成长期的新产品由于利润丰厚，会吸引众多企业参加生产，形成激烈的市场竞争。那些财力较弱、技术水平落后、经营管理不善的企业会在竞争中处于劣势而被淘汰。只有那些财力雄厚，技术先进，管理出色的企业才会在竞争中得以生存和发展。因此在行业成长期，仍存在选股的风险，选股不当，不仅享受不了处于成长期的新产品的丰厚利润，还会造成亏损。
（3）成熟期。成长期经过一段时间后，市场需求趋于饱和，产品销售量呈缓慢增长，行业平均利润和其他行业相差无几，行业则进入了成熟期，经过成长期激烈竞争后生存下来的少数大企业垄断了整个行业市场，分割了一定比例的市场份额；企业之间的竞争手段由过去的价格竞争转向非价格竞争。因此产品价格趋向稳定，企业放弃了激进的经营策略而表现出稳健经营的特征，利润也基本稳定，股票价格也比较稳定，投资风险不大。
（4）衰退期。更新的产品开始进入市场，原有的产品在市场逐渐消退，销售额下降，价格也下降，企业利润逐年减少，并低于其他行业的平均水平，股票价格下跌，该行业被称之为“夕阳行业”的股票，亏损的可能性很大。
