“市盈率”全解析，你真的用对“市盈率”了吗？

今天要讲的技术是 ---【市盈率】

通过观察创新高和创新低股票的特点，市场在回归投资的本质，回归基本面的分析。这个变化很可能是一个结构性的变化、永久性的变化以及新时代的开始。

市盈率在资本市场中应用最为广泛，因为它不仅是广大投资者辨明投资风险和价值，选择适当投资策略的重要工具，也是政府金融监管部门制定合理政策，引导资本市场健康发展的重要参考依据。

问题来了 【市盈率是什么？】

市盈率也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余得出。大家平常所广泛讨论市盈率其实是指静态市盈率。

拒绝盲点 【正确认识动态市盈率】

市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。毕竟过去的并不能充分说明未来，而投资股票更多的是看未来！

动态市盈率的计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为1÷(1+i)n，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如说，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1÷5(1+35%)=22%。假设该公司的静态市盈率为40，则动态市盈率仅为40*22%=8.8。两者一对比，有没有大吃一惊，醍醐灌顶的感觉呢？

动态市盈率理论告诉大家一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。因此不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，以及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

【如何正确使用市盈率】

1、动态市盈率比静态市盈率更有效

如果一间公司该年因动用流动资金投资获得了高收益，或者是该年部分资产变现获取了不菲的转让收益等，那么对于一些本身规模不是特别大的公司而言，这些都完全有可能大幅提升其业绩水平，但这样更多是由非经营性收益带来的突破增长。非经营性的收益带给公司高的收益，这是好事，短期而言，对公司无疑有振奋刺激作用，但这样的收益具有偶然性、不可持续性。资产转让了就没有了，投资具有不确定性，没有谁敢绝对保证一年有多少收益。因此，非经营性收益是可遇而不可求的。针对动态市盈率的分析，会让我们更加清楚的了解公司的经营性收益，公司的主营业务的盈利能力。

2、市盈率不可简单的横向对比

这是小江发现的大多数新手最容易犯的错误，认为市盈率低的个股就更值得投资。这种理解是片面的，实际上，市盈率不可在不同板块简单的横向对比，即使是同一个板块的不同个股，其估值也可能根据公司的股本规模、成长性等条件的不同而异。举个例子，熊转牛的过程中，很多人认为5倍的银行股更值得投资，可是当30倍的医疗股涨到100倍的时候，银行股也仅仅涨到了10倍。在牛转熊时，很多人认为30倍的券商股比100倍的创业板更安全，可是实际上券商股跌的可能更多。

3、市盈率更宜进行纵向对比

这里所说的纵向对比，即是指不同时间点同一板块的市盈率水平。比如医药股，对于大多数白马来说，其市盈率大致基本运行于20-50倍之间。那么，进行纵向对比，当板块估值越接近20倍时，其显然越安全，而越接近甚至高于50倍时，就风险越大。