PE作市盈率理解时是Price to Earning ratio的缩写，即等于公司股价除以每股净利。
那么如何理解PE倍数的含义呢？
一种较为简单的解读是：如企业盈利保持不变且全部盈利均用于分红，PE倍数即回收投资所需的时间，时间越长代表当前价格相对未来盈利水平越高。如公司股价为100元，每股每年均可获得5元净利且全部分红，那么市盈率可以认为是20倍。倍数越大，代表着当前价格所得获得的每股每年净利越少，因此衡量一个股票的贵或便宜，不是看它的单一一股的股价有多高，而是通过包括市盈率在内的估值参数来衡量的。茅台单股价格在现时点（17年8月24日）处在500元左右，但市盈率仅为37倍多，而今日市盈率最高的是河北宣工（000923），有3000多倍，股价27元多。因此仅从盈利和分红的角度出发，河北宣工要比茅台贵得多。
以上是较为理想的解读，而实际使用的PE倍数均是通过公司当前的市场价格（实时浮动）和每股净利（定期变动）两个数值倒算出来的，因此当股票价格因为买卖关系发生改变时才会有PE倍数的变动。因此从实际运用中，由于公司盈利是定期公开，同时总股本变动频率更低，因此PE实际上是由股价决定的。
而股价的形成因素不仅仅是盈利和分红，也可能包括一些没有收入可供确认，但是公司价值却再增长的，例如持有大量房产的非房地产公司在遇到地价上涨时，虽然没有很多现金流入但是资本性升值很高，公司的每股净资产大大增加了，也会引起股价的上涨。上面提到的河北宣工的数千倍市盈率，用PE来估值实际上是失效的（PE是倒算的），具体原因不太了解，但是这一类市值较小、业绩较差的公司由于A股上市公司具有壳价值，因此跌到某一个市场观念中的“壳价”时，就很难再有大跌了。
所以从深层次来说PE倍数代表着投资者为了愿意获得资本性升值，相对它当前的盈利而愿意支付的对价。
