利率走势与股市运行方向相反
风向标关键词:利率走势
在所有影响股票价格的宏观经济因素中,利率是最为敏感的因素。一般来说,利率哪怕是极微小的变化，都会引起股市的价格变动。
从历史上看,利率与股市之间有着明显的杠杆效应。总体来说,利率上升,股市将下跌;利率下调,股市将上涨。
利率是货币政策的表现形式.货币政策是用来调节整个社会的货币供应量的。当利率上升时,企业的经营成本增加、利润减少,可供股票投资者分配的股息、红利当然也会减少;由于股票的投资吸引力下降,银行储蓄回报率提高,投资者会把资金从股市撤出,转存银行,股市由于资金减少,就有可能出现股票供过于求的局面,最终引起股票价格下跌。反之,降低利率，会刺激投资和需求的增加,导致资金从银行流回股市,股价便会上升。
国家的利率是根据经济发展的现实情况,并遵循市场规律制定的。一个国家在经济处于萧条和衰退期时,为恢复和刺激经济发展,政府通常会降低银行存贷款利率,降税减息;而减幅往往视经济发展状况而定,逐步进行。
当国家经济出现过热情况时,一般表现为通货膨胀压力增大、投资需求过猛,政府为了保证经济平稳、健康发展,往往会采取提高利率的办法抑制通货膨胀。而这时股市也往往表现为牛市行情冲顶,风险已十分大。一旦利率提高或有可能提高,股市暴跌就随时有可能发生。
这种以利率为杠杆调节经济发展的手段是市场机制的重要组成部分。西方一些发达国家,尤其是美国,有时一年中连续几次调整利率。在我国,利率也起着相应的调节作用。
由于利率的总体走势对股市的影响非常大,了解利率走势与股市波动的关系对散户选择股票的买卖时机有重要的参考价值。具体说来,研判利率走势的顶和底,对寻找股市走势的底或顶具有极为重要的参考价值,这实际上也是-种从宏观角度捕捉股市大机会的手法。
研判利率走势的顶或底较为复杂,通常可以根据国民经济的增长幅度、通胀走势、利率的历史高位低位等来判断。一旦利率见底,通常预示股市将见顶;反之,利率见顶又是股市大底将现的前兆。
不过,股市相对于利率的反向走势具有提前或滞后的特性,两者并不一定是同步运行或同时发生,当利率见底之前,股市有可能先行见顶,或利率见顶之前,股市已提前完成探底过程甚至出现缓慢回升。如2007年3月18日,央行上调了金融机构人民币存贷款基准利率,但并没有因此改变牛市格局，股指不跌反涨。
2007年3月18日,在股指一路高歌猛进、万民皆入股市的情况下，中央银行上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点,3月19日，沪综指开盘报2864.26点，跌2. 26%,深成指开盘报7918. 75点,跌2.81%;沪指报收于3014. 442点,上涨83.961点,涨幅2.87%,深成指报收于8276. 799点,涨幅1. 59%;沪深股市主板共成交1441亿元。利率上调似乎并没有拉住这头疯牛的缰绳,之后,股市依然延续大涨的势头,沪深指数纷纷屡创新高。
之后,央行又多次进行了利率调整:4月16日,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%;5月15日,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%;5月19日起,一年期存款基准利率，上调0.27%,一年期贷款基准利率上调0.18%,其他各档次存贷款基准利率相应调整,个人住房公积金贷款利率相应上调0. 09%。但这仍然没有改变牛市的格局。
到10月16日,沪指达到了6000点的高位。两市的总值也超过全年的GDP总值,达到了25万亿元人民币。此时沪深指数被推到了难以置信的高度，再看个股真是遍地开花,20~30元的股票也很多。
这就要求我们不可过于机械地根据利率走势选择股市的买卖点。有时候,股市的稳健.股民的信心抵消了提高利率对于股市的负面影响,进而违反“利率与股市运势反向”这一规律。那么,散户再看利率的同时,也要综合通胀走势、政府实施的其他有关经济发展的措施进行分析研究,同时还要观望以后一段时间股市的发展状况与政策的进一步行动来作出判定。这样得出的结论更具有客观性。
具体到我国股市,利率的调高使得部分游资承受不了息口的负担而撤离股市,造成股市的拋压加重，买盘减少,股市下跌。利率上调在某种意义上又意味着银根收紧,加上政府其他政策的实施,有些机构由于投人
股市的资金经不起检查,即使处于被套状态，也斩仓还贷。此外，利息负担加重,资金偏紧,又会影响上市公司的经济效益,对股价产生一-定的冲击。形成这些现象的原因是我国是以公有制经济为主体的社会主义国家，在股市中流动的个人投资者的资金毕竟有限,很大一部分资金是属于国营集体与股份制企业的。
所以，每个散户必须认真研究中国的利率走势。当然,利率走势并不能对一些中级行情的买卖时机提供可靠的依据,如在利率处于上升阶段时,股市压力加重，每当出现上涨,应该想到这可能仅仅是反弹,对上升的空间不应期望过高,结合其他分析工具,随时留意出货机会。反之,如果利率呈下降趋势,股市本应向上,若股价回落下调，则可考虑这种回档为吸纳的良机,至于在什么点位建仓,应综合各种因素加以判断。
总之,利率的变化是股市变化的-个风向标,散户们应该学会从利率的变化中嗅出股市的行情变化,并决定自已的买卖行为。
