海外市场持续爆发。
如今国内风电、光伏市场还处于微利阶段，出海成为企业破局的重要手段。
金风科技作为国内风电龙头，海外营收已经超过15%，今年上半年完成对巴西风电装备制造基地的收购项目，进一步实现全球化战略布局，显然中国风电企业正在加紧出海步伐。
对于光伏企业来说，现在中东正在成为国内光伏企业出海的新目标。
TCL中环在沙特投资建设20GW光伏项目；天合光能在阿联酋投资建设5万吨高纯硅料，30GW的晶体硅片和5GW的电池组件；晶科能源、隆基绿能和通威股份也将和沙特进行光伏领域的合作。
在风电、光伏的零部件领域，振江股份作为国内专门从事风电、光伏发电设备钢结构件的企业，海外营收占比高达65%，前瞻性布局海外市场。
我们先来看振江股份的业绩表现。
2023年，公司实现营业收入38.42亿元，同比增长32.28%，实现归母净利润1.84亿元，同比增长93.57%，可以说是营收、净利润双增。
进入2024年以后，公司业绩继续保持增长，一季度实现营业收入9.99亿元，实现归母净利润0.63亿元，同比增长34.17%。
根据公司发布的业绩预告，上半年预计实现归母净利润1.1-1.4亿元，同比增长40%-79%，增长势头不变。
我们可以看得出来，振江股份这么多年来整体规模持续扩大，业绩表现也相当亮眼。
振江股份不仅业绩持续增长，最近几年的盈利能力也稳步上升。
2022年由于行业竞争以及国外汇率贬值等因素的影响，公司盈利能力出现大幅波动，随着不利因素的减弱，以及公司整体营运成本的下降，2023年的毛利率已经回升到2021年的高点之上，达到23.65%。
结合全球风电和光伏装机需求的持续旺盛，接下来公司主营业务有望继续稳健增长，盈利能力进一步增加。
单纯从风电业务来说，振江股份和金风科技、大金重工在毛利率方面也没有太明显的差距，尤其是在2023年振江股份大幅超过大金重工7%，公司的盈利能力在行业中也是相当不错。
振江股份优秀的业绩和盈利能力也是公司市场竞争力强势的表现。
首先，技术研发投入逐年上升。
2019年到2023年，振江股份的研发资金投入持续增长，已经从0.62亿元上升到1.27亿元，实现了翻倍，大量的研发投入也转化为公司的技术实力。
目前，公司研发资金主要投入在风机大型化趋势下的核心零部件新需求，以及光伏支架系统的性能稳定性方向，这都能够帮助公司保持在细分行业的市场竞争力。
其次，海外客户渠道丰富。
振江股份是国内少有的以海外收入为主的新能源设备供应商，多年来海外收入占比最少的时候也有50%，2023年海外占比达到65%，堪称新能源设备中的“中际旭创”“新易盛”，超高的海外收入也是公司海外竞争力强劲的充分体现。
公司海外收入占比这么高，主要还是得益于海外客户资源渠道丰富。
在风电领域，公司和西门子（Siemens）、通用电气（GE）、Vestas、Enercon等全球知名风电企业建立合作关系。
在光伏领域，公司是美国Nextracker、中东GCS、Ideematec等全球知名光伏企业的零部件供应商。
公司通过和海外这些知名企业的合作，海外收入不断扩大的同时，也在增加公司在风光产业链的影响力，一旦国内合作客户出海，公司也可以提供本地零部件配套保障，构建国内企业的整体竞争优势。
在全球新能源电力装机量快速增长的背景下，振江股份接下来的业绩主要有两大核心看点。
首先，全球风电市场重新进入高景气。
西欧地区作为欧洲最成熟的海上风电市场，新增装机量还在持续增加，挪威、美洲、亚太等开始成为海上风电的快速增长市场，机构预计2023-2025年海外海风年均新增装机量增长速度达到32%。
面对全球海上风电的强劲推动，知名风电企业西门子预计2024年下半年风电业务收入增长将超过上半年，风电产业处于高景气。
振江股份风电业务主营产品是海上大兆瓦直驱机型零部件，和西门子、通用电气、ENERCON、Vestas等海外头部风电客户建立了密切合作关系，公司通过客户产业链能够充分受益于全球海风需求的爆发。
为了应对全球海风爆发的需求，以及迎合风电机组大型化的发展趋势，公司在江阴和南通再次扩充新产能，等新工厂满产以后，公司在大兆瓦海上风电定子、转子系列生产制造，风电塔筒、钢管桩、导管架的生产制造等多方面的产能将会大幅提升，也为未来业绩带来新的增长。
其次，实施光伏产能本土化战略，更加贴近消费市场。
北美地区自从2020年已经成为全球第一大光伏跟踪支架市场，而且美国给予跟踪支架零部件本土制造进行财政补贴，使得美国跟踪支架本土制造商保持较高的盈利能力。
2024年一季度，在财政补贴政策下，Nextracker跟踪支架的毛利率超过46%，远超国内20%左右的毛利率，盈利能力出现明显差距。
振江股份作为GCS、Nextracker、ATI等头部光伏支架厂商的合格供应商，公司积极实施美国本土化生产战略。
目前公司在美国的支架工厂已经全面投产，并且开始向合作客户批量发货，预计2024年美国工厂产能利用率和盈利能力有望进一步提升，成为公司业绩新的增长亮点。
另外，2024年以来，中东地区光伏装机量快速增长，成为全球光伏最大的新生需求市场。
振江股份计划在沙特投资建设光伏支架工厂，为合作客户GCS生产光伏跟踪支架组件，预计2024年年中左右开始运营，初期产能预计为3GW，未来可扩展到5GW，也将会为公司带来新的增量业绩。
整体来说，振江股份作为风电、光伏这两大新能源电力设备的零部件供应商，海外营收占比超高，凭借西门子、通用电气等客户资源，公司有望在全球新能源电力快速发展中受益。
