OpenAI发布了文生视频大模型Sora，业界被震撼到了！人工智能进化的速度再次刷新人们的认知！
大家的共识被击破，AGI（通用人工智能）不是10年20年的问题，可能一两年很快就可以实现，借着Sora火热，AI相关产业链企业必定有人欢喜有人忧，新一轮追赶已经悄然开始。
目前，AI赋能范围进一步扩大，多模态相关的训练将进一步提升对算力基础设施的相关需求，“后摩尔时代”光芯片将会迎来巨大的机会。
光芯片为什么是AI算力最确定性赛道？
AI的火爆，尤其是英伟达这类“卖水人”，又可以大赚一笔，国内随之受益的光模块，以及更上游的光芯片领域。
算力基础设施离不开光模块，光芯片是光模块的核心部件，光芯片占光模块市场比重已经提升当前的26%水平，具有举足轻重的作用。
何为光芯片？
光芯片是实现光电转换的核心通信芯片，其性能直接决定光模块的传输速率，以至于影响算力的输出。
与传统的光学元件相比，光芯片具有体积小、重量轻、功耗低、集成度高等优势，能够实现高速、高精度、高可靠的光学信号处理和传输。
核心点在于，光芯片的设计和制造是重要环节，其原材料不如传统集成电路成熟，工艺制造复杂，25G DFB 激光器生产工序超过280道，壁垒极高。
光芯片的市场空间有多大？
全球来看，伴随AI大模型以及更多世界模型（真实物理世界建模）的加速发展，算力迎来确定性的高增速，光芯片下游需求旺盛。
从成本角度来看，光模块成本受光芯片的影响还是很高的，现阶段光芯片呈现量价齐升的增长趋势。
国内来看，互联网大厂百度、阿里、腾讯、科大讯飞、京东等纷纷加码大模型，叠加光芯片国产化进度的持续推进，大量数据中心设备更新，未来增长的确定性毋庸置疑。
2023年，国内光芯片市场规模约为142亿元，预计2024年市场规模将达171亿元，同比增长超20%，延续良好的增长态势。
细分来看，我国2.5G光芯片已基本实现国产化，10G国产出货量占50%以上，仍有增长空间；25G及以上光芯片国产替代仍存在较大成长空间。
除了AI算力相关方向，光芯片在消费电子、智能穿戴、车用激光雷达等新赛道同样有广泛应用，未来5-10年新增市场规模也将超过500亿元。
更为重要的，光芯片领域参与者众多，中低端方向竞争激烈，高端核心光芯片90%以上需要进口，高端市场仍是蓝海，对于国内尚处于起步阶段的高端光芯片领域来说，是难得的入场机遇。
那么，光芯片产业链哪些公司受益？
从产业链角度看，光芯片上游为原材料和生产设备，包括电芯片、结构件、辅料等；产业中游为光器件，为下游光模块厂商提供有源光芯片和无源光芯片；产业下游组装成系统设备，最终应用于电信市场，如光纤接入、云计算、数据中心等领域。
目前800G光模块所需的100G EML光芯片缺口较大，2024年全球需求量在高于8000万颗，而产能仅有3500万颗，新产能建设周期在2年左右，确定性在于光模块的利润将主要流向100G EML光芯片。
100G EML光芯片方面国内公司有华工科技、华西股份、光迅科技、长光华芯、源杰科技等。
光芯片下游大客户为主，可靠性与交付能力是重要竞争力，国内丰富的下游光模块客户资源，有利于我国光芯片产品的迭代升级和产品导入。
接下来，我们首先分析重点公司。
源杰科技，国内首家具备100G EML量产能力的厂商，已向海信宽带、中际旭创、博创科技、铭普光磁等国际前十大主流光模块厂商批量供货，其余项目已经进入产业化阶段，200G EML产品正在做研发、进度符合预期。
毛利及净利率方面，源杰科技的产品盈利能力维持在较高水平，公司毛利率连续三年维持60%以上，净利率40%左右，这个毛利率水平在芯片行业算是较高水平了。
从利润端看，源杰科技营业收入从2019年的8100万元增长至2022年的2.8亿元，复合增速达52%；受益于近两年产品结构迭代，公司净利从2019年1300万增长至2022年的1亿元，年均增速近100%，属于A股成长型典范。
能够实现4年7倍的利润增长一定是个狠角色。
从核心竞争力看，源杰科技生产上属于IDM模式，掌握芯片设计、晶圆外延等光芯片制造的核心技术。
IDM模式更有利于各环节自主可控，能及时响应市场需求，灵活调整生产计划，排查问题原因，从而提升芯片性能，满足下游客户需求。
值得一提的是，源杰科技作为光芯片龙头，吸引了科技巨头和国有资本加持，中际旭创的宁波创泽、先导光电，华为的哈勃，专注先进制造产业投资的国投创投，均是公司的十大股，多个产业资本加入为公司未来发展助力。
与此同时，2023年第三季度多家金融资本也开始抢筹，包括平安资管、诺德基金、国泰君安、中信、广发、中金等百家机构。
另一家光芯片隐形公司也值得关注。
华工科技，子公司云岭光电，2023年发布了56G EML芯片，10G光芯片实现量产，25G光芯片已完成优化，同时还有光模块用的TIA电芯片。
光迅科技，主要产品光电子器件、模块，既是光模块厂商，也是光芯片厂商，光芯一体化，在全球光器件行业中排名第4。
综上分析，结合估值和总市值看，源杰科技具有一定性价比，也是最纯正光芯片企业，毕竟华为看得上的公司，水平肯定不会差。
最后客观的讲，Sora大模型已经标志着AI与现实不再有边界，国内AI领域奋起直追的前提是算力基础建设，那么，光芯片巨大的机会已经清晰可见。
