12月14日，光伏行业2023年度大会开幕，近400名海内外光伏行业专家、学者和企业代表齐聚。本次大会预计2024年全球光伏新增装机增速为15%。
最近，欧洲天然气价格大幅上涨，创出入冬以来最大涨幅，对光伏需求增加。全球其他地区组件出口同比大幅增长，显示出全球新兴市场的强劲增长动力。
另外，光伏行业长期来看，受益于《阿联酋共识》的承诺，要求2030年将可再生能源产能增加两倍，全球光伏装机需求有望提速。
光伏组件的需求增加也刺激了行业的产能供应，也增加对重要原材料的需求，银浆正是其中的重中之重。
那么，为何银浆在光伏组件中这么重要呢？
太阳能电池由硅片、钝化膜和金属电极组成，其中，两端电极是通过丝网印刷工艺将光伏银浆分别印刷在硅片的两面，烘干后经过烧结而形成的。因此，光伏银浆是制备太阳能电池金属电极的关键材料。
光伏电池中所需要的光伏银浆也不完全相同，一般有两种划分方式：
根据位置及功能的不同，光伏银浆可分为正面银浆和背面银浆。正面银浆主要起到汇集、导出光生载流子的作用，常用在P型电池的受光面以及N型电池的双面；背面银浆主要起到粘连作用，对导电性能的要求相对较低，常用在P型电池的背光面。
按照银浆烧结形成在基板导电的温度不同，光伏银浆又可分为高温银浆和低温银浆。高温银浆是在500℃的环境下通过烧结工艺将银粉、玻璃氧化物和其他溶剂混合而成；低温银浆则是在200-250℃的相对低温环境下将银粉、树脂和其他溶剂等原材料混合而成。
HJT电池（Hereto-junction with Intrinsic Thin-layer，异质结电池）具有非晶硅薄膜含氢量较高等特性，其生产温度不能超过250℃，因此使用低温银浆。
因此可以说，银浆作为晶体硅太阳能电池的关键电极材料，性能和工艺水平直接关系着太阳能电池的发电性能。
那么，光伏银浆的市场空间又有多大呢？
全球范围内，发展光伏等可再生能源已经成为全球共识，全球能源格局的变化趋势有力推动全球光伏市场高速增长。
2022年，全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3％；我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%。根据测算，我们预计2023年全球光伏新增装机将达371GW，我国光伏新增装机将达160GW。
需求的不断增长，也刺激光伏制造规模保持持续扩大的趋势。2022年，全球电池片产量约为366.1GW，同比增长63.5%；我国电池片产量约为330.6GW，同比增长67.1%。
按照中国光伏行业协会（CPIA）的数据，以及不同光伏电池的工艺需求，测算出2023-2025年的光伏银浆行业市场需求，可以看出光伏银浆市场规模快速增长。
整体来说各因素导致全球传统能源供应紧张，以光伏为主的新能源替代将会保持加速发展，整个光伏行业的市场规模不断增长。
那么，国内光伏银浆的龙头公司又有哪些呢？
光伏银浆行业产业链上游为银粉、玻璃粉、有机载体等原材料；中游为银浆制备企业，银浆生产多根据下游电池厂商需求个性化定制；下游为光伏电池片生产企业，市场集中度较高。
光伏银浆作为光伏电池的核心辅材，在PERC电池和TOPCon电池成本中的比重分别为18.5%和16%，是最大的非硅成本。
随着国内光伏行业迅猛发展，正面银浆需求量激增，从2016年开始，国产浆料企业同电池企业紧密合作，市场占有率持续增加，截至到2022年国产银浆占比已达95%，市场优势地位明显。
其中，正面银浆TOP5企业分别为聚和材料、贺利氏（德国）、帝科股份、苏州固锝与硕禾（台湾地区），背银TOP5企业分别为儒兴科技、光达、正能、优乐、苏州固锝。
聚和材料，公司主要产品为太阳能电池用正面银浆，目前正面银浆出货量位居全球第一。
2017年开始，公司全面聚焦PERC光伏电池正面银浆产品的开发。2018年，公司推出并量产单晶PERC电池用正面银浆，此后逐步成为行业龙头。2022年，公司正面银浆出货量为1374吨，位居全球第一，提供全国47.6%的正银消耗，成为行业内首家正银年出货量超过1000吨的企业。
得益于光伏行业的快速增长，2019-2022年，公司营业收入的年均复合增长率CAGR为93.77%。2023年前三季度，公司营收和归母净利润分别增长51.6%和45.5%，继续保持快速增长的趋势。
凭借公司的综合优势，公司和通威股份、晶科能源、天合光能、东方日升、晶澳科技、爱旭股份、横店东磁等众多知名下游光伏电池厂商建立长期稳定的合作关系，前五大客户销售额占比维持在60-65%左右，行业地位稳固。
帝科股份：光伏银浆行业龙头之一，公司2022年销售量达到721吨，同比增长46%，其中大部分为光伏导电浆料，正面银浆销量位居全球第三。
近年来，公司营收持续保持快速增长的态势。2022年亏损的主要原因为美元升值导致公司持有的外币贷款产生约1亿元的汇兑损失，以及硅料价格处于高位压缩了其他辅材的盈利空间，并非公司主业出现问题。
目前，公司N型TOPCon电池的全套导电银浆产品出货占比大幅攀升，处于行业领导地位。N型HJT电池的低温银浆及银包铜浆料也已在多家行业头部企业完成了产品认证和批量验证，处于持续供货交付阶段。随着2023年TOPCon电池放量，带动带动公司银浆量价齐升。
苏州固锝，公司在2011年设立控股子公司晶银新材，正式进入光伏领域，积极布局PERC正背面银浆、TOPCon银浆、HJT银浆全产线，开发银包铜等前沿技术，是首个实现HJT低温银浆量产的国内厂商。
2022年，公司实现营业收入32.68亿元，其中光伏银浆业务营收占比达60.95%。公司作为低温银浆龙头，有望充分受益于异质结电池产业化加速落地。
整体来说，在全球光伏市场规模不断增长的趋势中，由于光伏银浆行业准入门槛较高，具备研发与资金优势的龙头厂商，市场集中度有望继续提升。
