截至7月21日，已公布业绩预告的消费企业超过300家，其中业绩大幅上升的共98家。
业绩减亏、扭亏的企业约110家，多是旅游、零售、服装、传媒企业，也是受yq影响最大的企业，2020年—2022年业绩断崖式下跌。所以，一切回归正常后，业绩表现自然好。同时也说明经济确实在复苏，只是时间问题。
不过在我看来，这些企业业绩持续的可能性不是很大，更多地是炒作，不确定性太高。
所以，今天这篇文章是围绕98家业绩大幅上升的企业进行分析。目的是找出上半年表现好的行业、公司，并分析它们的基本面和投资价值，然后据此预测下半年可以关注的消费赛道和公司。
1、上半年业绩表现最好的三个板块
业绩大幅上升的98家企业中，也有传媒、纺织服装、商贸零售和社会服务（教育、酒店及餐饮、文旅）行业，一共47家。
这47家企业相比上面减亏、扭亏的110家企业，业绩更稳定一些，但赛道不是很好。在业绩的支撑下，可能会成为炒作的热点。
因此，接下来的分析范围进一步缩小至51家企业。这51家企业主要来自家用电器、化妆品、食品饮料板块。
其中，家用电器可细分为白色家电、黑色家电、小家电；食品饮料可细分为乳制品、休闲食品、啤酒、调味发酵品等。
按照已公布业绩预告企业的净利润平均涨幅给这些行业排名，表现最好的是家居和家具行业。
这些家具企业多以出口为主，净利润增长主要因为美元升值，与主营业务关系不大，所以这里我排除了这一行业。
因此，上半年业绩表现较好的三个行业是白色家电、乳制品、休闲食品，行业内企业的净利润平均涨幅分别为149.9%、141.8%、130.1%。
上半年业绩好，正常情况下整年的业绩也不会差，很多机构也是根据上半年业绩选择下半年的投资赛道和公司。
所以，我认为随着经济恢复、消费复苏，家电、乳制品和休闲食品行业下半年还有增长空间。
2、净利润增速TOP20的企业
按照预告净利润增速中值，排名前20的企业如下。其中所属行业为白色家电、乳制品、休闲食品的企业一共10家，最低净利润增速90%（标黄部分）。
下面具体分析这10家企业，业绩变动的原因。
长虹美菱：国际上，海运费下降及市场环境恢复，冰箱冰柜和洗衣机订单增加；国内空调产业，深入推进“营销转型”，优化产品结构，与重点客户持续保持战略合作。加上大宗原材料价格下降，营收净利润大幅增长。
佳禾食品：主要原材料价格回落，产品毛利率有所增长。
甘源食品：研发新品，优化产品结构，拓展市场；渠道上与零食量贩店合作、线上线下同步进行；以上两点使得营收增加。原材料成本回落，净利率实现增长。
绝味食品：受益于消费复苏带来的销售恢复。相较于去年同期，公司大幅减少了对市场的补贴和投入。
奥马电器：销售订单取得增长、收入增加；加强成本控制，叠加原材料价格下降，毛利率提升。
海信家电：主要系公司持续优化渠道结构、产品结构、降本增效，毛利率改善，规模稳步增长，公司经营质量和盈利能力明显提升。
三元股份：非经常性损益1.9亿元，增加当期净利润；畜牧业亏损及存货跌价准备约1.77亿元，剔除此因素，公司上半年主营业务（乳制品及冰淇淋业务）净利润同比增长约80%。
皇氏集团：乳业实现了高质量发展，光伏业务一定程度提升了业绩；上半年预计净利润中值2.04亿元，其中非经常性损益1.92亿元。扣非净利润增速131%—306%，上年同期亏损972万元。
熊猫乳品：报告期内，公司依据发展战略及经营计划，积极开发新客户、新渠道。随着餐饮消费市场的逐步恢复，主营业务持续稳定向好。
盐津铺子：产品全规格发展，包括散装、定量装、量贩装；渠道上保持原有大型商超优势的基础上，重点发展电商、零食专卖店等，品牌和渠道优势持续增强。
另外，上半年整体生产成本是下降的。
企业业绩变动，有些是内生增长驱动，有些是外部因素驱动，与公司自身没有关系。我认为，内生增长驱动的企业，业绩具备更高的确定性和可持续性。
所以，筛选到这些，还剩5家企业，它们是：
长虹美菱、绝味食品、海信家电、熊猫乳品、盐津铺子。
3、5家企业基本面分析
基本面分析选取2018—2022年期间的数据，是公司自身的纵向比较，目的是了解公司过去5年的发展情况及变化趋势。
这里我选取了ROE、毛利率、净利率三个指标。
公司好不好就看赚钱容易不容易以及能不能持续赚钱，ROE衡量企业的整体盈利能力，毛利率和净利率结合可以分析企业赚钱容不容易。
比如，毛利率高但净利率偏低，一般说明公司期间费用（销售费用、财务费用、管理费用）很高，很可能是行业内卷严重或者品牌优势不足。
有竞争优势的企业，应该是毛利率高净利率高，或者毛利率偏低但净利率偏高的盈利表现。
盐津铺子近五年ROE平均值21%，毛利率、净利率水平在行业内排名靠前。此外，它的roe和净利率变动趋势一样，说明是净利率驱动型企业；在毛利率整体下降的情况下，净利率整体向上提升。
绝味食品的ROE、毛利率和净利率整体都是下滑的。2022年公司净利率2.9%，相比21年下滑10个点，主要因为原料价格上涨，导致毛利率下滑；另外yq导致一些工厂和门店关门，经营受阻。
熊猫乳品的指标整体都在下滑，在行业中盈利能力一般，其主营业务是浓缩乳制品（炼乳）。
海信家电和长虹美菱的指标是5家企业中较差的两家，且在家电行业中盈利能力比较靠后。不过，两者的净利率整体是上升趋势，基本面在改善。
最后，看一下估值和股价。
盐津铺子和长虹美菱估值低于合理区间，其余属于合理区间。
因为前两年业绩太差，绝味食品股价至21年初最高点已经下跌65%。如今业绩大幅上升，股价有可能迎来新的拐点。
另外三家，业绩好，股价也已经涨了不少，尤其是熊猫乳品自业绩预告发布以来，股价累计上涨30%，预计后面会有调整。
综上，我认为下半年盐津铺子和绝味食品确定性更高一些。
对于消费企业而言，业绩至关重要，有业绩低估的好企业，下半年确定性更高。
由于消费包括很多细分行业，每个行业的终端需求和增长逻辑不一样，市场表现会有所差异。从已公布的业绩预告看，上半年消费行业需求端和成本端整体向好，下半年值得期待。
