小北读财报：董事长被抓走，8万股民却乐了，同仁堂这是咋回事？
2月22号晚上，中药老字号企业同仁堂突然发了条公告，说自家董事长正在接受审查。根据北京纪委和监察委网站消息，董事长高振坤涉嫌严重违纪违法。
董事长突然被抓这种事一般都是对企业的重大利空，你就想象一下，假如小米的雷军突然被抓走了、格力的董明珠突然被抓走了，那公司不得先计提3个跌停板？然而这种事放在同仁堂身上就产生了另一种相反的结果。
公告发布的第二天，同仁堂的股价不跌反涨，最高涨幅达到9%，奔着涨停就冲过去了。投资者纷纷表示，第一次遇见董事长被抓大家能这么高兴……
那么董事长高振坤到底干了啥坏事？这个戏剧性的事件又能暴露出同仁堂的哪些问题？
01
老板不行早有先兆
高振坤出生于1963年，是河北安国人。他从16岁那年就参加了工作，22岁就入了党，在他的职业生涯中有20多年都是在同仁堂度过的。
2005年高振坤出任北京同仁堂的总会计师，之后不断升级，成为党委书记、副总经理、总经理，直到董事长。根据公司年报披露，他同时任北京东城区第十六届人大代表、北京市第十五届人大代表。
在位高权重的高总掌舵期间，同仁堂就曾因过期蜂蜜门陷入舆论漩涡。2019年初，同仁堂因为使用过期蜂蜜进行生产被国家市场监管总局查处，撤销了公司2016年取得的中国质量奖荣誉，吊销了同仁堂蜂业食品经营许可证，还罚了1420万元。同时，董事长高振坤被给予党内严重警告处分……
高振坤为代表的同仁堂管理层一直是存在问题的，事实证明他们难以驾驭同仁堂这艘大船。2016年以来，根据胡润品牌价值榜的数据，同仁堂的品牌价值呈现不断下滑的趋势，目前为80亿元，显著低于云南白药的300亿元，也被片仔癀一步步超越……
所以说，老板不行是早有先兆的，管理层的能力也是大家有目共睹的，有问题的董事长被抓，为公司除害，投资者们当然高兴了。
02
怎样把好牌打烂？
同仁堂其实是一家底子非常优秀的公司。
同仁堂这个品牌创办于清朝康熙八年，据说已经服务过8代皇帝，历经300余年，载誉无数。创始人乐显杨从走街串巷的行脚医生做起，穷其一生创办了药铺同仁堂，并留下经典古训：炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力。
现在的同仁堂已经是市值300亿元的上市企业，公司的财务状况也是很健康的。2019年公司货币资金总资产占比高达36.12%，短期借款和长期借款只占0.98%、1.98%，唯一的缺点就是存货多了点。同时公司的现金流状况也比较稳定，经营活动净现金流与净利润水平相仿。
就是这样一个品牌基因好、财务底子好的公司被管理层带得业绩下滑、品牌贬值逐渐掉队。我们从公司产品的角度看，同仁堂之所以把一手好牌打烂，问题主要是出在产品质量和产品品类这两点上。
1.产品质量难以保障
刚才说的过期蜂蜜事件，同仁堂还曾多次陷入产品质量风波，各种中草药材、中药饮片抽检质量不合格，企业频登质量黑榜。将“同仁堂”和“质量”这两个关键词放在一起随便搜一搜，就能找到很多相关新闻。
再来回想一下同仁堂的那句古训：炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力。现如今同仁堂的管理者为了追求扩张速度和效益，开始在质量上偷工减料，这必然会砸了自家招牌。
2.产品品类拓展乏力
之前曾跟大家讨论过，在大健康的新时代下传统中药企业一定是要面临转型的。最成功的就是云南白药，公司通过做牙膏已经跑通了日化这个二次增长曲线；凭借一个片仔癀药丸就能活得很好的片仔癀公司也在药妆上不断发力；再如九芝堂、白云山等企业，开始向生物药方向转型。
而同仁堂虽然也打造了“知嘛健康”新IP，建了几个线下中药体验店，但并没有从产品上为公司带来新的盈利点。产品品类并没有得到新的拓展，这样看同仁堂目前仍在吃老本卖中药，这也是公司重营销、轻研发带来的必然结果。
