中国概念股是90年代以来在香港证券市场上产生的与中国境内投资相关的股份概念。广义的 “中国概念股”，既包括中国境内资本直接控制的上市公司股份，也包括香港资本控制的主要业务和资产都在中国境内的在香港联交所上市的公司股份。狭义的 “中国概念股” 仅指后者，随着香港回归中国，“中国概念股” 又演化为 “大陆概念股” 或 “内地概念股”。“中国概念股” 包括红筹实力股、红筹买壳股、H股和在境内投资比例较大的香港本地公司发行的股票。
概念股是指具有某种特别内涵的股票,而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点。其有具体的名称，事物,题材等，例如金融股，地产股，资产重组股，券商股，奥运题材股，保险股，期货概念等都称之为概念股。简单来说概念股就是对股票所在的行业经营业绩增长的提前炒作。中国概念股就是外资因为看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。也有称中国概念股是“就是为了使人相信其谎言而编造的一切谎言”。 概念股是与业绩股相对而言的。业绩股需要有良好的业绩支撑。概念股则是依靠某一种题材比如资产重组概念，三通概念等支撑价格。
中国概念股是相对于海外市场来说的，同一个公司可以在不同的股票市场分别上市，所以，某些中国概念股公司是可能在国内同时上市的。美国接受中国概念股的原因主要是中国的庞大市场的影响，是相当于投资中国公司，但这个原因主要是资本的利益取向，为了追求更高的投资回报，和政治无关。中国概念股就是在国外上市的中国注册的公司 ，或虽在国外注册但业务和关系在大陆的公司的股票。现在也有沪深中国概念股一说，指沪深上市的股票名带“中国”字的股票，如中国化学、中国神华、中国国贸等。例如香港的或者说在境外的投资人，甚至可以说包括美国投资人，可能在收购了境内中国企业的股权，然后拿境内中国企业的股权包装以后再到境外上市，这个也叫中国概念股。比如最典型的例子就是当时的黄红连收购所有的中国橡胶生产企业，国有企业他都收到51%以上的股权，然后把这个51%的股权进行整合以后到香港去上市或者到新加坡上市，或者到美国上市，这个叫中国概念股。
从当初受热烈追捧，到如今遭遇诚信危机，再到美国做空机构调研机构质疑频频做空，从最初的赴美上市热潮到现在的退市潮，中国概念股在短短2年间遭遇了过山车般的变化。更有预言，再过5年可能只有中国垃圾公司才赴美上市……优质公司少、市值偏低，美国主流投资机构不可能将“中概股”视为“标的池”。假如曾经存在所谓的“中概板块”，那么今天已然解体。投资者选择阿里或携程，只是根据各自投资方向（电商、云计算、OTA）配备个股而已，与“中概不中概”没半毛钱关系。
长期以来，中概股赴美上市的主要原因是美股上市制度相较于A股以及港股存在优势。简而言之，相对A/H两地市场，纳斯达克和纽交所对于企业盈利的要求更加宽松，上市审批流程更高效，并接受“同股不同权”，保护了创始人对公司的控制权。
中国概念股
中国企业境外上市结构主要分为三种类型，H股模式，红筹模式和VIE(可变利益实体) 结构。H股模式是境内注册的实体企业直接向境外投资者发行人民币或外币普通股，主要在香港交易所挂牌上市。红筹模式指中国企业的控股公司在境外，运营实体在境内。而VIE结构是红筹模式的变种，和红筹一样，上市主体和中间控股公司都注册于境外，其核心在于在境内设立纯内资公司作为所谓经营主体，上市主体通过境内各子公司控制境内的经营主体。
由于A股估值相较于美股估值存在优势，一些中概股开始谋求回归。作为中概股回归A股的首个案例，分众传媒回归之旅耗时超5年，向后来者打造了“私有化退市+借壳上市”模板。
公开资料显示，分众传媒诞生于2003年，在全球范围首创电梯媒体，创始人江南春。2005年成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股并于2007年入选纳斯达克100指数。
分众传媒的VIE架构拆除工作始自2010年，2010年8月，各方签署了针对除上海分众广告有限公司（分众广告）和上海分众广告传播有限公司（分众传播）之外的其他VIE实体的终止确认协议，确认解除对这些VIE实体的控制。2014年12月，分众传媒的相关主体分两次签署VIE协议终止文件；2015年1月，江南春将其持有分众传播85%的股权转让予分众数码，分众传媒的VIE架构拆除。
2016年6月分众宣布借壳宏达新材，为了在协议期内完成上市，公司迅速切换目标，与七喜控股“闪电牵手”，完成回归的整体耗时长达近6年。2015年6月3日，宏达新材发布重组预案，分众传媒拟作价457亿元借壳宏达新材。两周后，证监会向宏达新材下发对公司及实控人朱德洪立案调查的通知，立案调查的原因是宏达新材和朱德洪涉嫌违反证券相关法律法规。
为何公司及实控人会被调查？深交所的处分决定可窥一斑。“朱德洪控制的伟伦投资作为宏达新材的控股股东，在2014年5月29日将其持有的2000万股进行约定购回式融资，该部分股份占宏达新材总股本的4.62%。2015年5月21日，公司披露因伟伦投资在2014年5月29日办理约定购回业务时未签署约定购回协议文件并办理相关手续，伟伦投资将前述约定购回业务调整为减持，存在信息披露与事实不符。”根据深交所下发的处分决定，伟伦投资在2014年5月29日至2014年7月10日期间，累计减持公司股份4000万股，占公司总股本的9.24%。但在减持达到总股本的5%时，未按照规定，及时向交易所提交书面报告并披露权益变动报告书，涉嫌违规减持。
2015年9月1日，宏达新材公告称，由于公司及实际控制人朱德洪被证监会立案调查导致重组进程暂停，分众传媒决定行使其终止权，双方将终止此次重大资产重组。令人惊讶的是，同日，七喜控股公告称，拟重组分众传媒。2015年底，分众传媒完成借壳七喜控股成为首只回归A股的中概股，历时超5年。
360的艰难回国路
其他公司回归A股也不容易。如暴风科技2010年12月开始着手拆除VIE结构，前后也耗时近一年半，到2012年5月彻底完成拆除工作，2015年3月才在创业板上市，全过程耗时4年有余。
而最受关注的中概股回归是360。2011年3月30日，奇虎360赴美上市。消息一出，国内舆论哗然。360董事长周鸿祎在上市后接受媒体采访时表示，自己早就有上市的想法。“用户量上去以后，竞争越来越激烈。上市对于奇虎来说，融资倒是其次，主要希望能提升品牌，招募更多优秀人才。”
奇虎360赴美上市期间，可以说是历经困难。据悉，作为一家杀毒软件提供商，奇虎360收入大多来自广告，这在全球都没有先例；它每股盈利只有5美分，360必须向投资者证明其盈利潜能巨大。除此之外，曾经的“3Q大战”也让奇虎360的声誉以及业绩蒙上阴影，公司不得不在招股说明书将之列为风险之一：“我们和腾讯可能时常因争夺用户而产生摩擦……未来相类似的事件可能还会发生，并最终反映到运营和财务状况中。”
2011年上市之后，做空机构香橼发布了六次报告，认为奇虎360在商业模式和收入原来等方面存在问题，并故意夸大公司业务，在财务问题上作假来误导投资者。此外，美国上市公司的身份，也让奇虎等一众互联网企业在国内市场受到质疑。质疑之下，360开始谋求回归A股。2015年6月，奇虎360公司发布了一封内部信，宣布公司启动私有化。内部信宣称，奇虎360财务总体非常健康，凭借现有的出色表现和能力，公司有充分的自主权做出选择，私有化是实现公司价值最大化的必然选择。
在2016年中国互联网安全大会上，周鸿祎谈及了私有化的原因。“此次回归，并不是出于资本上的考虑，更主要的是国家安全层面……但作为中国最大的网络安全公司，如果是一个有境外资本、在美国上市的公司，对于国家安全来说是没有安全感的。”“私有化一旦启动，再艰难也必须完成。”周鸿祎在其自传《颠覆者》里写到。为了完成私有化， 对于美国市场的投资者不愿意退出的情况，奇虎给出了77美元的退市价格，是发行价格的5倍。2016年1月，A股“股灾”波及海外，包括360在内的中概股暴跌，负责奇虎360私有化项目的投行屡屡变动。2016年7月15日，奇虎360宣布私有化交易完成，从美国纽交所退市。此时距离内部信发出已超过1年。而因为退市所用资金过于庞大，周鸿祎不得不把股权、大楼抵押，从招商银行等处借来30亿美元，合200多亿人民币，一度成为“负翁”
2017年3月27日，天津证监局官网披露了“三六零科技股份有限公司首次公开发行股票并上市接受辅导公告”。该公告显示，华泰联合证券于3月23日与360签订首次公开发行并上市辅导协议，私有化后的控股股东是天津奇信志成科技有限公司，注册地在天津滨海高新区。但是最终，360还是选择借壳上市。这是中资企业回归A股的主流道路之一。
2017年11月2日，曾经被华泰联合保荐过的江南嘉捷突发公告，宣布全部资产置出，由360通过对江南嘉捷进行资产重组。为此，360还签下“对赌协议”。上市公司资产重组报告书显示，360承诺本次重大资产重组实施完毕后，2017年至2019年，360净利润需要分别不低于22亿元、29亿元、38亿元。
奇虎360与江南嘉捷的交易完成之后，360公司即可实现回归A股。2018年2月28日，周鸿祎终于敲响了上交所的上市钟。历经3年，回A之路终于抵达终点。
