每一轮行情，包括熊市的反弹行情，都存在上涨的逻辑顺序，这种上涨顺序主要以板块为单位，板块有效轮动，助推行情从启动到纵深发展。只有踏准板块节奏，才能在牛市中获得超

市场炒作风格，往往变幻莫测，蓝筹股行情，小盘股往往与上涨无缘。而小盘股疯狂之时，大盘通常表现较为低迷，如果在错误的时间，做出错误的投资决定，即使是牛市，也注定伤

尽管上证50所占权重较大，但它没有涉及深圳证券交易所的股票，覆盖面较窄，因此，它无法反映代表中国股市的整体情况。而沪深300指数在这一点上正好弥补了上证50的不

上证50:中国价值标杆果说题材股炒作，跟着大资金思路走就能大赚。而真正到了蓝筹股行情，很多投资者反而束手无策，这主要基于他们不知道什么是蓝筹股，以及蓝筹股启动有

两融业务:低成本融资2005年那一轮牛市在没有当前这么多金融杠杆的情况下，尚能演绎得如此疯狂，何况有钱就任性的当下呢。始于2013年的大牛市成交量频频上万亿元，

随着2015年创业板的疯狂上涨，泡沫开始大面积出现，其平均市盈率超过100倍。有人说，中国创业板创人类泡沫之最，有人说，中国创业板代表中国经济的转型方向。那么，

当中国股市纷纷讲转型故事之时，“互联网+”成为风口，这其实是投资最危险的时候。2015年的创业板股票，对于中国股市应该具有里程碑意义。市盈率超100倍，牛股市盈

我们经常会听到这样一句股市名言，股市是经济的晴雨表。说得简单一点，股市就如同一面镜子，往往折射出经济的繁荣与萧条。但是，GDP与股市并不是机械地一对应关系， 二

大家可以看下香港市场的黄金股招金矿业、周生生及内地市场中金黄金两年的周K线图，时间都是同期(2009年6月至2011年8月的两年间，见图13-2)。我们从图13

不论是价值投资还是波动投机，完善交易体系是“绝对收益”的基础，我曾讲过香港市场的案例，内地市场也仅仅谈到B股市场中的飞亚达。为什么选择了香港的招金矿业和周生生等

林奇等这些大师们的绝对收益是金融市场成功的典范，证明了“绝对收益”是可以实现的。中国经济未来的不断增长是价值投资的基础，为绝对收益提供了空间。当然，经济发展中会

基金公司的数字游戏是欺骗行为! 老老实实做事，踏踏实实做人。我仍然要强调绝对收益，也许有很多投资人认为绝对收益是解决不了的难题，众多基金经理们也在回避这个问题，

谈到绝对收益，就得谈谈价值投资，绝对收益我们定义为一个投资年度获取正收益，当行情不好的时候要绝对控制风险。对于价值投资者来说，这个定义显然是矛盾的，我以前是个价

时下很多情况表明我们的股票投资界水平的确很差。那些大多拥有硕士博士学位，众多名校毕业的基金经理们也玩起了数字游戏，经常谈到我哪年哪年的收益有多少多少，我哪只基金

投资人追求绝对收益 中国的股票市场已经走过20余年，期间出现了众多阶段性股市英雄，为什么说是阶段性英雄，因为他们在股票市场上取得的收益是阶段性的，意思就是说，一