道氏理论三个假设是对市场参与者行为的一种诠释，即整体(指数)变动影响局部或个体(个股)变动，行为的释放将在价格上体现。
假设1:市场指数会反映每一天的信息，每一位对金融市场有所了解的人，他所有的希望、失望与知识等，都会在指数收盘价的变动中反映出来，基于这个缘故，市场永远都会适当地预期未来事件的影响(政府的行为除外),如果发生突发自然灾害，市场指数也会迅速对价格进行评估。
就这个问题而言，市场价格变动不会像气球一样在天空中到处飘荡。它代表一种严肃且经过周详考虑后的结果，对于眼光深远且消息灵通者来说，会根据已知的事件和预期不久将来可能发生的事件做出调整。以目前市场的状况而言，该假设仍然有效，任何主要市场的指数都将适用。包括商品、现货、基金、外汇、债券、货币等在内。
有关这些市场指数的预先反映或经济预测的功能，并没有太多神秘之处，投资者在市场中长期参与，就会在他们认为最有利于自己的一方调配资金，或是个股或是其他衍生产品，都会根据过去的业绩、个人的偏好以及未来的预期因素等进行评估。任何的投资都希望赢利。在可以生存的情况下，尽可能获得更多的利润，正确的选择与投资将获得报酬，而错误的选择与投资将会蒙受损失。
在金融市场中我们也不难发现，投机者与投资者的行为将决定着是否能够做出正确的投资选择并获得利润。市场指数每天都在变动着，违背市场走向逆势而行者比比皆是，蒙受损失者也大有人在。这不是市场指数的错，而是投机者与投资者的行为所导致。市场指数只是在履行着一种程序，这种程序体现着参与者的赢利比率。
希望与失望的背后，总是会纠结着一些令人难以判断的问题，时常还会隐藏着更大的灾难和财富，这是市场参与者的行为所致。预期的判断和行为促使结果成立，试图改变现状扭转局势必然是煎熬后的另一次喜悦，选择投资品种然后定方向，价格变动的同时反映着信息。
一切信息将会在价格变动中显现，因为它代表着绝大多数参与者的想法和即将要付诸的行动，如果你能将其掌握并提前发现市场绝大多数参与者行为的话，就如同医生发现患者的病原一样，只需对症下药就可很快治愈。
假设2:人为操纵，是指指数每天的波动可能受到人为的操纵，次级折返走势也可能受到这方面的影响，但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。该假设是根据股票市场非常庞大和复杂的情况而立论，任何的团体和个人都无法长期影响整个股票市场的价格。这是道氏理论的重要根据，因为整个股票市场的价格如果可能经个人意愿而改变，那么，观察市场指数便没有了任何意义，除非你想了解操纵者的意图。
不要过于高估人为操纵(包括个人与集体)的严重程度，那只是投机失败后对人为操纵的一种指控，是用来推卸自身责任的一种借口。就以目前市场状况来看，所谓人为操纵是起不到任何作用的，不仅现在，我想将来也是如此。因为在市场长期处于低迷或高涨阶段时，人为因素无法改变趋势的正常运行，对于一些长期参与市场投资或投机的人来说，我想这一说法是不太难理解的。
虽然你无法改变市场的运行秩序，但你有能力改变自己的操作，在假设1中已经讲到，选择品种然后定方向，这是你力所能及的事。不管你是因为何种原因进入市场或陷入困境，都不要怀有憎恨的想法去埋怨市场。
市场是公平的，虽然它给你提供了一个交易平台，但无法左右你进入市场的情绪并责令你停止一切行动，也许换一种思维你会更加真实地了解市场。
我们并不是市场的信徒，而是真真切切的实弹供给者，当市场需要我们进攻时便毫不犹豫地参与其中。相反，当市场并不那么需要我们时，也不要勉强为之，而应顺应趋势全部撤出，既不伤人也不伤己，何乐而不为呢?
假设3:这项理论并非不会错误，是指道氏理论并不是一种万无一失可以击败市场的系统。成功地利用它协助投机行为，需要深入的研究和客观的判读，绝对不可以让一厢情愿的想法主导思考。
市场参与者由人组成，人都可能犯错。在每一天或每一笔交易中，如果一方正确，那么，另一方就会错误。虽然市场指数是代表一种净结果，或市场参与者对未来判断的集体智慧，但历史告诉我们，在实际行动中有数以百万计的人还是会犯错，任何市场都不例外。
然而，市场有着一种特性，容许参与者们迅速修正他们的错误，不要苛求哪一种分析方法会保证你无忧地参与市场，假若是这样，那参与市场的人们就没有错误可言。在概率的范畴内，不断加深自身对各理论体系的研究，同时积极从错误中吸取教训，适当地修正和评估市场的风险。
有效市场理论便是一个典型的例子，它的主要论点是在电脑与网络普及化的条件下，信息的传播是非常迅速而有效的，所以任何方法都无法击败市场，它仅是道氏理论的一个假设。
市场指数会反映每一条信息，这实在是无稽之谈。有效市场理论认为，每个参与者都有同时取得一条重要信息的可能，虽然这种假设相当荒谬，但每个人对重要的定义未必相同。
即使每个参与者同时取得了一条重要信息，也还是会根据自身的理解和偏好做出反应。如果每个参与者掌握的信息都相同，而且反映到市场也都相同，那么市场就根本无法存在了。务必记住，市场的存在是为了促进交易，交易之所以会产生，是因为参与者对价值、价格的偏好和判断不同。
在道氏理论的假设中，市场指数是具有预测能力的，是因为它在统计上代表一种市场的共识，这种共识是由金钱来表达的。总的来说，价格取决于人们的判断和偏好，如果你问场内的交易员或市场的分析人士，今天某只股票的价格为什么会上涨，他们会半开玩笑地告诉你，今天的上涨明显大于下跌，反之，下跌明显大于上涨，这个问题回答的真正意思是，我不知道为什么，但场内的资金流动代表着市场的主要看法。
作为证券市场投机者的基本工作是识别主要价格影响因素，它们会驱动或改变参与者对价格变动的看法，因为它会反映市场大众对金融事件的理解，所谓的金融事件，涵盖面很广，包括政治与经济的影响以及消息的影响，因为这些因素仅能在历史的范畴内发挥作用，你最多可以辨识过去的因素，并以此预测未来。某些因素在整个历史过程中始终有效。
