道氏理论认为所有的趋势都有三个阶段:积累期、公众参与期和卖出期。大多数的投资策略都认为趋势是分阶段的，并且阶段的分类基本与道氏理论类似。对一个波段交易者。牛市时，在公众参与期建仓交易是比较正常的选择，因为在该阶段股票价格正在随势而涨并将突破新高。更加理想一点来说，波段交易者应该在积累期进入，静待公众参与期的大幅上涨。识别积累期的最好的指标是交易盆指标。如果交易量逐渐增大，有可能是有大量聪明的资金正在积累筹码，股价突破可期。
市场可以消化所有消息或因家。该原则的正确与否，不同的入有不同的看法。我个人比较倾向于相信该原则是对的，并且认为市场是有效的。当然，有一些例子说明，聪明的资金(或非法资金)知道一些别人不知道的内幕消息，这样就会造成市场失效。但是，我要再一次说明，交易量指标非常关键。
市场指数之间相互验证，是媒体上表现最多的道氏理论的内容。该理论认为，如果道琼斯工业平均指数与道琼斯运翰业平均指数都处于上升趋势中，就不能说市场处于熊市中。在查尔斯·道的时代，查尔斯·道认为运输类股票(那时是铁路类股票)不能与工业类股票的表现隔离开来，这是该原则的来源。如果工业的发展产生了更多的运翰需求，那么铁路行业怎能不随着工业的发展而发展呢?没有其他行业的帮助，一个行业很难表现优异。当两个行业出现背离时，就是一个麻烦的信号;当二者回归正常、一起上涨时，市场就是牛市了。
趋势经交易量确认，是我投资策略的基石。没有交易量的放大，反弹不可能变成可持续的长期上涨。没有交易量，说明市场的变动是由小部分的交易者、投资者驱动的，买方力且会很快衰竭。该思想也可以用在抛售时，如果卖出的量很小。则说明市场处于牛市中。
惟有发生了确切无疑的反转达信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。讲到该思想，我想说的是:“只有在还没结束时，趋势才是你的朋友。片对于波段交易者，我们希望与主要趋势保持一致，并随趋势而交易。之前已经说过，波段交易者可以利用严格止损应对股票价格的反向变动。也就是说，你的大部分交易都要与趋势的走向一致，直到趋势结束。企图预先找到上涨趋势的顶部或者下降趋势的底部都会成为灾难。紧跟节奏，你就会走在正确的路线上。
