林奇等这些大师们的绝对收益是金融市场成功的典范，证明了“绝对收益”是可以实现的。中国经济未来的不断增长是价值投资的基础，为绝对收益提供了空间。
当然，经济发展中会遇到诸多困难与波折，2008年全球经济危机导致中国证券市场遭到重创，股指从6000多点跌到了1664点。价值投资者为此付出了代价，“绝对收益”更是受到了投资者的质疑。
对于当时的状况，我们过多的描述已没有必要，但过去的事情不得不引起投资人的反思。上证6000点的顶峰发生了哪些重大事情?当时除了周期性行业钢铁、高速路、石油还能保持在20倍的静态市盈率，其他公司市盈率早已高高在上，再也找不到价值投资的品种，人民币升值已经到了一个阶段峰值，房地产积累了大量泡沫，带动生产成本的不断提......上市公司的静态市盈率也因此受到严重威胁。在一切疯狂表象的基础上，指望上证从6000点继续向上，必须有更加疯狂的经济增长。外需占了很大比重的中国，我们依靠的美国，是长期以赤字发展经济的模式，美国经济放缓，赤字不断放大，意味着资金链条的断裂，由此引发的中国危机不可避免。6000点的位置，价值投资者们还要坚守阵地，那么就会同阵地一同灭亡，难道保存自己的暂时撤离就不是价值投资么?
在股指跌到1664点，当时美国要采取的经济出路还用多想么?经济复苏不是短期的，美国要想复苏，增发美元成了唯一的出路。由此引发的黄金、石油等大宗商品价格快速暴涨已经成为一种必然，价值投资者们是应该有这个嗅觉的，但我们的基金就是晚了半拍，中金黄金和山东黄金是何时启动的，大家可以去翻翻K线图，当国际金价一路暴涨的初期，基金重仓持有的资源类股票没有动静，一旦想明白了，义开始过度投机，中金黄金和山东黄金在三个月之内，其市盈率被炒到了50倍以上。
面对此景，我找遍了市场中的品种，也剩不下多少了，只有当时有黄金概念的豫园商城和煤炭类品种。但这些品种后期也随着2010年末期的爆炒失去了投资价值。
于是我发现了B股市场中的飞亚达，一家很好的卖手表的公司，不是卖普通的手表，它代理众多世界高档名贵手表，通胀背景下，投资者在怕涨价的心理驱使下，疯狂抢房子，当然也会买金银首饰名贵手表等高档奢侈品，该股经过一年多的时间，股价翻了两倍多。
内地市场有时是个弱智市场，但有时又是个疯子，大宗商品价格暴涨初期，内地资源股沉闷无反应，疯起来一个月就可以统统杀完，市盈率全部失去了投资价值。2009年夏，中金黄金已经到了快100元，除权之后的继续填权，2010年末该股又有近一倍的升幅。对于这样的股票我是不建议买的。
图13-1(飞亚达B2009年9月—2010年11月周K线走势)
香港市场比内地市场成熟的多，于是我开始在香港市场找黄金，从投资的角度看，内地黄金股已经变成了垃圾，但香港的招金矿业12港元，周生生不到6港元，谢瑞麟更是便宜，还有瑞金矿业。其后招金矿业、周生生这些黄金股，一年的时间都是有一倍以上的升幅。当通胀题材已经阶段结束，香港市场中以谢瑞麟为首的黄金股也就失去了想象空间，那些黄金股后期的阶段下跌成为一种必然。总的来说，剔除当时港币与人民币的汇兑损失，通胀背景下黄金股还是给投资人带来了回报。
对于过去的回顾，更多的是反思经济事件中的逻辑推理，因为只有逻辑的正确，才是正确的价值投资。对于价值投资者而言，通常会想到经济增长了，上市公司业绩提升才是价值投资的基础。但经济危机的背景下，通货膨胀带来的巨大市场机会又怎么解释呢?价值投资的精髓没有变，变得是策略。
也许投资人无法捕捉到触摸屏概念“莱宝高科”所带来的疯狂利润，因为投资人的嗅觉没有那么敏锐，但美元与黄金的关系是个简单的道理，投资人可以错过内地市场的疯狂举动，但香港市场中黄金的价值投资是能做到的。
经济危机的背景下，价值投资者们不要再给自己找借口，市场中的大事件是可以成就经济危机下的“绝对收益"。Y=F(X)中变量X发生了变化，也就由此产生了新的变数，机会由此开始产生，经济状况不会停止变化，投资之路永远继续...…
