投资背景--每年必炒重大投资主题
报指半年财务报表，按照规定，上市公司的半年报公告期限是从7月开始，至8月31日结束。
（财报时间轴）
今年沪市公司半年报预约披露时间出炉：ST岩石预约7月10日拔得头筹，九华旅游、尚纬股份、水井坊分别预约7月17日、20日、23日。深交所半年报预约时间表出炉，金运激光、银河电子、四方达将于7月16披露，金宇车城、首钢股份、中来股份将于7月19日披露。
有良好业绩增速的公司将受到市场关注，半年报和年报是还是新股股本扩张的敏感时期，通常有公司进行高比例的送转。不过高送转在当前市场环境中只是锦上添花，估值和成长性仍是首要关注点。
6月底，中报预增行情已经提前打响，泰格医药中报预增50%～70%，带动医药股大涨！沪电股份中报预增123%-154%直接两连板，相关个股的强势表现意味着中报行情已启动。
在热点匮乏、确定性机会稀少的局面下，中报行情正成为资金追逐的对象，业绩为王的风格有望进一步延续。
2、历史中报行情牛股解析
1.16年中报行情牛股解析
从16年的中报行情来看，次新高送转表现最好，其中代表股票名家汇(300506)公告高送转后，短短一个月股价就翻倍,最终涨幅超过240%。煌上煌在公布高送转后也是连涨40%，最大涨幅超过300%！
（16年中报案例①：名家汇）
（16年中报案例②：煌上煌）
近两年，高送转投机炒作受到监管，赚钱效应可能会显著低于去年。因此，今年炒作中报行情的逻辑会发生变化，会更加注重公司的业绩。
2.17年中报行情牛股解析
2017年市场更重视业绩和成长，同时涨价主题成为牛股集中营。
寒锐钴业：以10倍涨幅成为当年最大黑马！
核心逻辑：除了新股光环，公司股价暴涨更多是受益于行业的景气及其亮眼的业绩。
新能源拉动钴消费需求，公司产业布局日益完善，刚果项目进一步发展等利好因素，均有效地催化了公司股价大涨！
（17中报案例①：寒锐钴业）
方大炭素：从4月中旬的蠢蠢欲动，到6月下旬开始爆发，股价年内大幅上涨218.21%。
凌厉的走势主要得益于公司主要产品石墨电极价格的暴涨，石墨电极是电炉炼钢和炉外精炼的重要材料，需求出现急剧增长源于2016年年底国家宣布清理整顿“地条钢”。
在大规模取缔中频炉后，电弧炉新增情况急剧上升。与此同时，股价的暴涨也同样离不开大批游资的疯狂“爆炒”。
（17中报案例②：方大炭素）
3、化工板块
7月9日黄磷价格大涨2200元/吨，涨幅达15.24%，市场货源供应紧张，部分企业停炉，库存处于低位。9日盘中上涨的磷化工概念股，经过夜间发酵，于10日集体爆发。由于此前日韩摩擦引发的氟化工行情，昨日再迎新催化。
据外媒报道，LG显示首席技术官表示，由于岛国的半导体和显示材料出口限制，该公司正在测试中国的氟化氢。此外，三星电子和SK海力士也正在寻求从中国购买更多材料。本周化工板块利好消息不断，也成为最活跃的板块。龙头澄星股份目前3连板，下周有望冲击4板。
化工板块中报业绩确定性较强，受环保核查和江苏化工事件影响，部分化工品供求失衡，涨价预期较强。
A股历来热衷于涨价逻辑，今天信哥梳理化工板块，精选3只基本面较好、中报确定性比较高的化工股仅供参考。
1、高盟新材：原材料成本大降，经营效率提升，营收高速增长！
（高盟新材）
高盟新材所处行业为新材料行业中的胶粘剂子行业。公司一直专注于高性能复合聚氨酯胶粘剂,从事复合聚氨酯胶粘剂的研发、生产和销售,在向客户提供胶粘剂产品的同时也努力为其提供个性化、系统性的粘接解决方案。
公司产品种类包括塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂、油墨粘结料、高铁用聚氨酯胶粘剂、反光材料复合用胶粘剂等几大类一百多种产品,广泛用于包装、印刷、交通运输、安全防护、家用电器、建筑材料等重要行业或领域。
投资亮点1：7月10日消息，高盟新材（300200）近日发布2019年上半年业绩预告，预计净利最高可达9400万元，比上年同期上升150%。
公告显示，2019年1月1日—2019年6月30日，归属于上市公司股东的净利润为8300万元–9400万元，比上年同期上升121%-150%。与上年同期相比，原材料价格下降，公司产品毛利率逐渐回归到合理水平。同时，公司产品结构调整、财务费用减少，以及公司资产质量和管理改善等，都是公司净利润大幅增长的重要原因。
投资亮点2：2018年资产运营效率明显提升。
2018 年实现营业收入 10.2 亿元，同比增加 19.1%，归母净利润 8368.1 万元，同比大幅增加 93.2%，毛利率为 31.5%，同比提升 5.6 ppt.，期间费用率 17.1%，同比降低 0.8 ppt.。
2018 年，公司加强了内部管理，进行资产优化，清理和盘活闲臵资产，计提资产减值 3602.0万元，加强应收账款回收和信用管理，在营业收入稳定的情况下，应收账款净值降低 4200 万元，存货降低3187 万元，资产周转速度明显加快，实现经营活动净现金流 2.3 亿元，相比上年同期大幅增加。
投资亮点3：胶粘剂新产品持续放量，毛利率小幅改善。
2018 年，公司胶粘剂业务实现营业收入 6.20 亿元，同比增长7.06%，毛利率23.18%，同比增长3.37个百分点。面对原材料价格上涨所带来的压力，公司一方面积极与客户协商对产品进行提价，另一方面调整产品结构，加快向绿色环保产品转型，积极开拓新型应用领域市场，提升产品的毛利率。
包装领域，“无溶剂粘合剂”持续快速增长，“药包用粘合剂”、“耐苛性粘合剂”等功能性粘合剂取得较好市场反响，用于 BOPP/CPP 结构、铝箔结构、冷成铝领域的多种专用粘合剂及特种复合粘合剂取得用户批量使用；交通运输领域，双组份高强度聚氨酯结构胶、多功能双组份弹性粘结胶、PP 材质粘接胶、耐高温密封胶等一系列高性能产品目前已在多家客车和乘用车厂成功应用；建筑及节能领域，新开发的无溶剂胶粘剂新产品成功应用于集成式房屋建设、草坪铺装、新能源电源灌封等多个领域。
投资亮点4：华森塑胶超额完成业绩承诺。
2018 年，公司塑胶减震缓冲材实现营业收入 2.3 亿元，同比增加133.61%，毛利率为50.33%，同比增加0.79 ppt.，塑胶密封件实现营业收入0.98亿元，同比增加，毛利率为 48.78%，同比降低 1.51 ppt.，华森塑胶实现归母净利润 1.24 亿元，超额完成业绩承诺。过去一年，公司成功导入多台设备，提升了生产效率和产品性能。
投资亮点5：原材料价格回落，公司盈利能力回归合理水平。
公司胶粘剂产品生产原材料主要包括二乙二醇、乙酸乙酯、间苯二甲酸、己二酸、多异氰酸酯等，上述 5 类材料合计占生产成本的 50%以上。目前，纯 MDI 价格相比上年明显回落，公司毛利率在 2019 年一季度逐渐回归到合理水平。
4 月 16 日华东地区纯 MDI 主流市场价 24000 元/吨，相比 2018 年同期价格下降 14.3%，相比于 2018 年 2 月初 37500 元/吨的价格高点下降36.0%。此外，公司原材料分散采购，部分来自韩国，一定程度上减少了国内原材料价格波动对毛利率的影响，随着原材料价格回落，公司盈利能力有望提升。
2、山东赫达：国内非离子型纤维素醚龙头企业，产能释放，业绩大幅增长！
（山东赫达）
国内非离子型纤维素醚龙头企业。纤维素醚素有“工业味精”之称，具有用途广、单位使用量小、改性效果好、对环境友好等优点，被广泛应用于建材、医药、食品、 纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应及航天航空等诸多领域。公司目前拥有建材级纤维素醚 1.9 万吨，医药食品级纤维素醚 4000 吨。
建材级纤维素醚作为高性能外加剂，可以提高建筑材料的保水性、增稠性，改善施工的和易性，被广泛用于改善和优化包括砌筑砂浆、保温砂浆、瓷砖粘接砂浆、自流平砂浆，以及 PVC 树脂制造、乳胶漆、耐水腻子等在内的建材产品的性能，使之符合节能、环保等要求，提高建筑、装饰的施工效率。近年来受宏观经济影响，建材级产品平稳增长，尤其是中高端型号产品，与德国汉高，可耐福，三棵树等下游企业建立了良好的合作关系。
投资亮点1：新产能投产伴随新订单签订，19Q1 新增产能贡献高业绩增速。
16 年开始，公司为适应市场发展，计划新增建设 2 万吨/年建材级纤维素醚的生产规模，增幅 100%。2 万吨/年新增产能 18Q4 已投产。公司参股子公司赫尔希主营业务为 HPMC 植物胶囊的生产销售，建有生产线 12 条，年生产HPMC 植物胶囊 35 亿粒。18 年 4 月，开始建设年产 50 亿粒 HPMC 植物胶囊项目，生产线分批投产，预计 19 年全部建设完成，达到年产 85 亿粒 HPMC 植物胶囊的产能规划。
投资亮点2：19Q2 业绩预期增长135%，持续高增长。
公司建材级纤维素醚新增产能的消化主要来自于两方面：
（1）公司2017 年及 2018 年贸易代销建材级纤维素醚产品金额分别约为 6400 万元及 1.3 亿元，我们预计贸易代销随着公司新扩产能的投产将大部分转为公司自产自销。
（2）公司公告称，为了充分释放公司新增 2 万吨/年纤维素醚改建项目产能，与法国圣戈班、德国可耐福签订重大合同合作协议：计划 2018 年 7 月 1 日起至 2019 年 12 月 31 日向法国圣戈班供应纤维素醚产品约 4000 吨，向德国可耐福供应纤维素产品约 7000 吨，大客户大订单提升了公司新增产能可消化的确定性。
18 年，按照合同公司向可耐福供建材级纤维素醚 2260 吨，向圣戈班供建材级纤维素醚 829 吨，其中，圣戈班因全球工厂试用实验时间较长，该合同销售量将在 2019 年二季度开始逐步释放。子公司植物胶囊业务迎合保健品行业的快速发展，现有订单充盈。
投资亮点3：胶囊业务提升，带动产品结构调整，提升毛利率。
近几年公司建材级纤维素醚产品毛利率约为16-17%，医药食品级纤维素醚产品毛利率约为 35-36%。2016 年及 2017 年公司业务整体净利润率水平分别为 8.2%和 7.16%。根据公司 18 年报数据披露，子公司赫尔希胶囊业务得到快速发展。
投资亮点4：该业务在 18 年实现营业收入 7769 万元，净利润 2106 万元，净利率 27.1%。
19 年高盈利能力的胶囊业务的占比持续提升将提升公司综合毛利率，增强盈利能力。此外，子公司福川化工产品原乙酸三甲酯自 2018 年四季度开始，市场供货量减少，下游市场复苏，造成市场供需不平衡，导致该产品价格大幅度提升，原乙酸三甲酯将成为福川公司业绩的强劲增长点。
3、美联新材：内生外延并举，业绩迎来爆发期！
（美联新材）
投资亮点1：公司是国内色母粒和三聚氯氰龙头企业。
广东美联新材料股份有限公司是我国内资企业中以色母粒为主营产品的第一家上市公司。美联新材成立于2000年6月，现在色母粒的年产能在 4 万吨以上，拥有国际先进的高智能全自动塑料色母粒生产线。
美联新材拥有两个全资子公司和两个控股子公司：汕头市广油美联新材料研究院有限公司、广东美联隔膜有限公司、营创三征（营口）精细化工有限公司和联朴科技(上海)有限公司，其中，营创三征为世界最大的三聚氯氰生产企业（2019 年 3 月 27 日并表），产能9万吨。公司产业链布局完善，目前两大业务板块之间具有业务关联性，未来将会产生协同效应。
投资亮点2：公司发展战略清晰，双业务模式开启。
我们发现公司的战略主要有两条主线：
1、提高主要产品的产能，扩大在细分市场的市场份额；
2、延伸产业链，对产业链进行完整布局，提高抗风险能力和自身综合竞争力。
公司目前在自己的两大业务模块上均是行业领头羊，其不同的管理人才将会在各自领域发挥技术装长，促进业绩增长。
投资亮点3：三聚氯氰下游需求好，公司行业地位突出，未来还有将继续发力。
目前，国内外每年以三聚氯氰为原料开发研制的新产品层出不穷，其中约 60%的三聚氯氰被用于三嗪类农药的生产，约 40%的三聚氯氰被用于活性染料、荧光增白剂、助剂和医药中间体等产品的生产品，全球需求年均增长幅度约为 3%~5%。
2017年，世界各国三聚氯氰年总消耗量约在 21 万吨左右。目前，三聚氯氰的全球主要生产企业集中在中国、德国、美国、瑞士等四个国家，营创三征的三聚氯氰市场占有率达到三分之二以上，行业地位突出。另外，公司 2019 年 4 月 25 日公告，以自有资金 7650 万元增资营新科技，获得其 51%的股权并成为其控股股东，未来其将成为公司在中间体业务上发力的重点。
投资亮点4：美联新材预计上半年净利润5555.90万元至6389.29万元同比增长100%至130%。
美联新材7月12日发布2019年上半年业绩预告，预计公司2019年1-6月净利润为5555.90万元～6389.29万元，上年同期为2777.95万元，同比增长100%～130%。
公司表示，做出上述预测，是基于以下原因：
(1)报告期内,公司色母粒产品产销量同比上升,主营业务盈利持续增长;
(2)公司在一季度末完成了对营创三征(营口)精细化工有限公司的控股、在二季度通过增资完成了对营口营新化工科技有限公司的控股,导致财务报表合并范围发生变化;
(3)由于江苏省响水化工园区今年3月21日发生重大安全事故,该事件直接导致营创三征在该园区内的客户停产,进而对营创三征三聚氯氰产品的销售造成不利影响。
