潜力企业法
本法需要时间、精力和基本会计知识，投资期限也不能太短。对第二类分析者最追合。
沃伦巴菲特的拿手好戏
投资大师巴菲特曾经说过，投资人不必要太多把戏，只要有几个、甚至只要一个好主意，就够你大赚了。巴菲特最爱美国本土的地区性报业，这些报纸通常独占地区市场，再没有比这更廉钱的了。光是握着这棵播钱树，就够他捞到饱。
巴菲特的神奇能力，就是能够化繁为简。他认为世界上千万家企业，其实只有两种:好公司和烂公司。正如基督教喀尔文教派中的原罪教义一样，有些公司就是天生不如人，获利能力差人一大截，这种上市公司当然要敬而远之，越远越好。别指望换个优秀的总经理或董事长，就有办法杭木逢春。不过有些企业在管理I:改弦更张后，整个脱胎换骨，让投资人刮目相看，也不是完全不可能。巴非特的作法是，别管哪家公司可能起死回生，全都等到已经明显变好再说。这种投资方法可以避免不必要的风险，而且事实证明报酬率惊人。
潜力企业
潜力企业不一定就是大公司或绩优公司，其规模可能相当小，而且历史也不够悠久。精明干练的企业家，可能突然发现某个商机，在很短时间内就发展得蓬勃兴旺。我认为所谓的潜力企业，就是资本报酬率要高，竞争优势够强，而且企业文化票悍，进取心十足。也许你以为潜力企业的股价都很贵，那可就锆了。股票市场有时就是黑白不分，好公司和烂公司股价一样便宜。最常见的情况是好公司的股价，只比业绩平平的企业高出一丁点而已。但长期投资下米，好公司股票就能有很高的报酬。
何以股票商场会出现这种错误?一个重要原因，就是投资人很少能体验到好公司这个简单概念所能带来的投资效益。另一原因就是好公司事实上不容易找到，有些企业现在看来相当不错，但可能只是外强中千，经不起时间和市场的考脸。等一下我会提供一些探掘好公司的方法，而且也有验证方法，免得鱼目混珠，滥竽充数。以下先看几个实例。
巴非特的摇钱树
巴菲特在1973一 1985 年间，投资出版联营公司(AffihatedPublicatious)的股票。这家媒体业者，就是巴菲特最爱的地区性独占事业。出版联营公司旗下有一家报社，亦即新英格兰地区最大的波+顿环球报(The Boston Globe)，同时这家报社对经营有线电视和广播电台都很有兴趣。结果巴菲特当切以351万美元所作的投资，到1986年一共卖了7500万美元。
巴菲特在1973年时，还投资了华盛顿邮报公司(W:shing一ton P'ost Company),到1985年报酬率是81868%。而且在此之后，华盛顿邮报公司的业绩，还是一直高于平均水准。
巴非特在1982一 1985 年间，投资时代公司(Tine Inc;就是时代、财星等知名杂志的出版社)，到1986年获利了结，原始投资金额翻为3倍。
巴菲特另一个战绩，是在1980年抢先投资当时全球最大的广告业者，Interpublic Group。当时很少有人会想到，广告业者也可能进入国际市场，跟随跨国金业转战海外;但巴非特就是这少数人之一。而且在这波热潮结束前，巴菲特早就获利了结，全胜而退。这一次投资行动，巴菲特也作得蛮长的，从1973年开始分批进货，到1982年底总共买进450万美元。而在1983一1986年间，巴非特陆续出脱了55%持股，至少卖得2640万美元。另外奥美广告公司也让巴非待海捞了一大票。
巴非特的摇钱树也不是只有媒体相关产业，1981 一1983 年间，他投资美国通用食品公司(General Foods)，这家公司旗下有麦斯威尔咖啡等销路很好的食品。1985年制烟业菲利普摩里斯(Philip Morris)公司强力收购通用食品公司，又让巴菲特赚了238%。
英国土产摇钱树
底下我挑厂些台格的上市公司，都是英国种金鸡母。这些英国企业的获利能力，长期来看都比股市大盘强(未来可能也是如此)。以前有些科幻小说描写外星人入侵地球，四为它们外表上看来就和地球人一样，所以谁都不知道地球已经沦陷了。其实很多好公司就和那些不为人知的外星人一样，很容易被投资人忽略掉。这些金鸡母的本益比常常只比普通企业高出一点点而已，但长期获利能力却在平均水准以上。这是因为好公司获利成长速度不但高于一般金业，同时也让分析帅的预期追不上。
首先提到的好公司，就是壳牌(shell) 石油公司。壳牌公司在几个最重要的市场，占有率都很高，而且这家公司从钻探、生产到行销，价值附加一脉贯通到底，获利能力非常好。因此这家公司在财务上体质强健、很会赚钱。壳牌公司的企业文化比较强调技术能力，虽然大企业不免有些官僚气息，但因整个管理方式为专业导向，因此经营上还是相当灵活，懂得利用手中的市场力量，而且和其他国家政府关系也非常好。在产品方面，壳牌就代表着品质保证，消费者评价很高。
从投资的角度来看,正如壳牌公司行之多年的广告语:“可以信赖的壳牌(You Can Be Sure of Shell)" 。壳牌公司的股票很少登上热门股，但长期表现却比大盘高明很多。1975 年以来壳牌公司股价每年平均上涨21%。果然是可以信赖的壳牌。
吉百利公司(CadburySchweppes)也是英国的潜力企业。吉百利在全球几个主要国家的巧克力类食品市场占有率都很高,事实上要打进巧克力市场并不容易，大部分市场其实是由三家企业所霸占。借由巧克力产品所建立的商誉,吉百利所生产的饮料在巾场也颇具竞争力。吉百利的潜力,主要就是品牌竞争力强,市场行销作得好,资金调度灵活,在企业文化上自信心够,凡有举揩甚少畏首畏尾,运用商业资源绝不无的放矢,虚廖浪费。相较于其他巧克力业者,吉百利还有一项优势,就是它在全球的并购活动。
光是上述所举这些理由，就知道吉百利公司股价长期上必然强过大盘。确是如此，从1973一 1993 年间，吉百利股价平均每年上涨19% (图),和壳牌公司差不多，都是稳定的长线股。
并非所有的潜力企业，都要有个金字招牌，像奇威赛(Kwiksave)公司情况就不同。奇威赛公司是市场的领导者，但它所专注的只是平凡无奇的百货零售市场。奇威赛算是已经“公式化”的企业，在折扣零售系统的组织、技术上，都有一整套营运方式，不管是管理或获利能力都很强。
因此奇威赛公司过去20余年来，在盈余成长或股价上涨方而都让人印象深刻。从1971一1993年春季为止，股价涨幅平均每年约24% 。
最近几年来，百货零售市场风云再起，折扣商店及大型仓储零售业者竞争激烈，传统超级市场可能慘遭淘汰，而其他零售业者未来还有多少发展潜力，也让人怀疑。因此，最近市场对奇威赛公司的评等也受到I影响,不过分析师还是认为，未来两年奇威赛的市场占有率仍将持续成长，未来就走着瞧吧l我个人认为，事实上百货零售业基本面情况还是没变。
另一家零售业者也不容小覷，就是约翰曼吉斯(Jahn Mer一 :zics)公司。约翰曼吉斯公司和WHSmith公司并称为英国书报杂志市场两人配销兼零售商，在许多地区市场的占有率很高，而且资金状况非常好。白1978年以来，每年股价平均上涨近30%。
上述谈到的潜力企业，大都是专昔一两个产业的公司，其他横跨多种产业部门的综合式业者，有些也同样是深具潜力的长期照马股。观察这些多角化经营的财团股，主要是看涉入的产业类别，业绩提升能力，财务基础、调度以及成本控制。能够成功多元化投资的大财团，都有一整套非常完备的经营系统，一旦并购新企业后，马」:重点整顿，提升新部门的获利。英国有两家财团在这方面长期有成，一是BTR公司，另一则是Tomkins公司。如图H6.5所示，BTR股价自1975年以米，每年平均工涨36%，而Tomkins公司股价从1981年至今，每年更以40%速度挺扬。
光从过去情况来看,并非就能替未来打包票。特别是像Tomkins公司在并购RHM公可后，不少分析师对其持怀疑态度。然就过去记录来看,谁也不能否认这儿家公司表现的确可圈可点。
我要谈的最后一家英国潜力企业，是投资银行业者的宝源投资公司(Schroders)。 基本上，投资银行业者的业绩表现较难维持稳定，市场状况的好坏以及运气，都会影响其获利。虽然如此，每家投资银行业者都有不同的企业文化及专长，能吸引一些非常优秀的从业人员。有时这种优势良生循环，可以带来一段相当长期的业绩表现。宝源就一直是朝气蓬勃， 而且经营者顿为精明，因此过去20余年来股价的表现令人刮目相看(图I6.7).平均每午上涨29%，即使它所专注的市场非常不稳定，这种表现还是没得挑剔。
潜力企业有其特征，按图索骥就能找出具备潜力的企业，再加检验筛选。
(一)财务特征
如前所言，潜力企业当然要财务稳健。不过要认足一家企业财务稳健与香，可不是容易的事。基本上，不同国家及不同时代的会计制度都不一样，因此如果只以单一标准来检测， 很可能被误导，所以最好以几种方法同时衡量:
(1)现金获利能力强
潜力企业第1个财务特征就是现金获利能力要强。如果只是帐面获利很高，现金资产却未加以反映，这种公司可能就有问题，除非该公司正投资建立一项新资产，而其长期维护成本很低(例如资料库等)。
(2)资本报酬率高
传统经济理论指出，产业中个别企业的报酬率，最后都会趋子某一合理水准，因为报酬率如果太高必然吸引新企业进入市场竞争。理论上说得没错，不过感谢老天爷，现实世界并非如此。例如制药、媒体、公关、零售和市场情况变化很块的消费仕产品，其报酬率都比平均水准高得多，过去几十年束(也许是几百年来)，在全球自由市场经济地区都是如此。因此，任何企业如果在其竞争休系中，市场占有率最高，应该报酬率也是最高。一家企业的资本报酬率会高于同业，多少可能具备某种政府或消费者难以剥夺的独占或赛占优势。然而不管原因何在，如果某公司长期资本报酬率很高，很可能就是一家潜力企业，而且也会长期维持这个优势。
(3)长期获利稳定
由于经济循环或一时管理不当，潜力企业容许暂时低迷。但获利情况常见波动的公司，很少会是潜力企业。因此获利方面，必须是长期(大约5一10年)维持稳定成长。
(二)商业特许权及市场占有率高
如前第二项所言，潜力企业最好具有某种特许权利、亦即拥有独占优势。这种独占优势可以是实际上具有独占利益，例如某地唯一的地方报纸;也可以是心理上的独占，对消费者而言其产品是唯一选择。
在考虑企业特许权时，可从两个关键点开始:
1.这家企业是否具有某种对于难以望其项背的优势，例如品牌或其他有形、无形优势，当消费者需要某种产品时，即使其价格较高，仍是第一选择。
2.这项独占优势能否长期保有?亦即其优势来自十产业或竞争结构，而非暂时假象。
在市场占有率方面，潜力企业当然必须优于其他竞争对手。在其主要获利产业中，潜力企业必定是个市场领导者,或者接近市场领导者的地位(在此要注意的是，市场占有率必须相对来看，如果某家公司市场占有率为20%，但另有竞争对手占40%，这种情况当然很差，但若对手都只有5%，则情祝正好相反)。
有时候企业某项产品的市场占有状况，并不能从企业的财务报表上看出来，其中玄机暗殿，得细细扒梳才行。例如Lea &Perrins公司的乌斯特黑醋(Worcester sauce)产品，不管是在英国或其他大英国协市场，占有率都很高。但这项单品只是调味料的一种，而其他如密茄酱等调味料市场，却是由Hein公司独!占鳌头(从财务报表来看，这两家公司都很赚钱)。或老企业的卞场占有状况，可能只足独占某一地区性市场，或某特定客户群。
市场占有率并非最后的目的，市场占有率并不等于获利。然而我们考虑的重点是，市场占有率高的企业同时也要是赚钱的企业，那么其产品不是售价高，就是成本低，如此才能在获利上反映出来。例如，法拉利汽车公间生产的高性能跑车之所以能够赚钱,是因为消费者别无选择，因此法拉利跑车的售价得以高于其他竞争对手的产品。再如第二次世界大战前，福特汽车公司生产黑色轿车，市场反映很好，占有率很高，因此能提高经济效益，大辐降低成本。但从现在的眼光来看，只提供单一色系的车子，简直是不可思议，因为只生产单一色系所获得的经济效益，绝对无法弥补销售上的损失。
第二个考虑重点是，企业能否保护自己的市场占有率，不会被竞争者夺走。如果某项严品没有商标或专利权保护，而且很容易仿冒，或者竞争对手进入市场不需要有经济规模或必须面对其他障得(例如巨额机器设备或行销投资)，那么市场占有率再高也没用。例如，美容院并无明显的品牌区隔，要开一家美容院也.花不了多少钱，那么即使某家美容院在特定地区占有率一时很高，恐怕也很难维持长久，因为任何竞争者入市抢食并不难。此外某一产业是否很难进入，也僨得特别注意，例如某些产品非常仰赖品牌、行销渠道的控制、低成本条件、科技水准、客户口碑的建立、地理障碍等等，让对手入市竞争时必须付出重大代价。所以，若某企业在特定市场的占有率很高，而且这个市场很难进人的话，可能就是一家潜力企业。
(三)赢的文化
企业所以能击败对手，获利优于平均水准，还有一个不能忽略的因素，就是企业的文化。大多数投资人不会注意到这点，但精明如你者可别轻易敢过，事实上这一点也不难察知。
举例来说，我们比较马莎百货(Marks & Spencer) 公司和英国家用商占(British Home Stores)公司，为什么马萨白货公,司的获利情况，就比英国家用变店公司好呢?这两家公司都是大型连锁零售业者，分店地点差不多，进货商基本上也没什么不同，技术水准不分轩轾，经营策略上或有差异，但英国家用南店公司若想如法炮制，其实也不难。邢么问题到底出在哪儿?关键在于马莎百货公司的文化，就是想击败对手，员工个个斗志高昂，因此在进货上精挑细选，对客户极为尊重照顾，投资扩张时锱铢必较，务必发挥最大效应，同时经肯结构精简有效率。这就是马莎百货公司“赢的文化”。
这种情况各行各业都有。例如Rowntree和Mars两家酒馆连锁业者，两者市场占有率都颇高，市场口碑也都不错，但Rown一tree公司企图心更旺盛，更渴望压倒对手，因此过去30年来获利能力和成长性都高于对手。
事实上，这种渴望压倒对手的企业文化，在英国并不多见(当然在美国则不然，日本更非如此)，加上这种企业文化也不容易衡量，想借此特征找到值得投资的潜力企业，可能也不会很多。但我个人认为，赢的文化事实上是潜力企业非常重要的特质，虽然有些潜力企业缺乏这种赢的文化，但那些时时刻刻想压倒对手的企业，也很少不重视企业文化的。
那么如何看出哪家公司具有这种赢的文化呢?其实我们在前一章外部资讯法的“管理一员 工评价法”就谈过，因此如果已经看了，以F可以直接跳过。
要观察企业是否具备赢的文化并不难，只是投资人必须亲自走访一趟(如果这家公司员工不常在公开场合鼹面的话)。从员工的言行举止，就足以说明一切。员工对公可有向心力吗?员工对工作有热忱吗?行动敏捷、确实，做起事来有条不紊，全心全意想把事敞好吗?团队精神够码?为了完成任务，愿意牺牲个人部分权益吗?换句话说，就是员工乐于工作，非常在意自已工作是否尽善尽美吗?如果是的话，这家公司就是具有赢的文化，否则就不是。
投资人也可以赦意打电话到公司试探，注意员工的应对。或者到公司门口接待处，看接待人员举止如何，顺便看看里面员工是否都忙着处理事务，从这些小地方米观察只要一些常识就足以判断。
此外，公司的竞争对手也不容忽视，他们是否同样时时刻刻想把竞争对手踩下去?如果刚好两家公司都具有赢的文化，像可口可乐和白事可乐一样，那么这项因素对业级的影响就不会很大。最好的情况是，你想投资的公司时时以对手为念，但另一家却像七月半的鸭子，还是不知死话，全员上下暮气沉沉，那么阁下胜算必然大增。
(四)机警灵敏的管理体系
潜力企业的管理体系当然是完善、机警而灵敏。这方面要从公司外部求察知确实不容易，因此这项指标或许不像前面所提的企业文化那么准确。不过公司的管理体系还是值得注意，特别是某家公司其他方面都符合潜力企业的标准，独独缺赢的文化时，就必须仔细考究管理体系。如果一家公司财务状况非常稳定，获利情况也很好，市场占有率高，既拥有相当程度的特许优势，竞争对千也难与之对抗，那么即使公司有些老化，或者有点官僚气习，只要管理阶层很清楚目标何在，办起事来有条有理，仍不大为潜力企业。
如果你对想投资的产业懂一些的话，试着去接触那家公司的高层管理者，看看他们是否清楚自已产业未来动向如何，趋势如何。管理者了解已方优势，引以为豪并善于利用吗?对于公司的缺点置若罔闻，或抱持鸵鸟心态不愿面对吗?知道竞争对手何在，并对其动向了若指掌吗?管理省知道客户真正需要什么吗(最好也能去拜访这家公司的重要客户)?管理者进取心十足，时时想更上一层，还是安于现状，志得意满呢?管理者心太保守，只是萧视曹随，墨守过往成规，还是心胸傲慢，还是凡事能客观看待呢?
加上更重要的是，管埋阶层对客户和股东的态度是否真诚，足为全公司上上下下的表率，或者只是坐领高薪，只为私利打算呢?管理者真正热爱公司，全心全意为了企业未米打拼，还是只想满足自己的野心呢?如果只是为了满足自己的野心，这家企业的未来还不是十分靠得住。有些急功近利、目光短浅的管理者, 可能为了提升短期业绩，牺牲掉长期利益，例如在会计上动手脚，把部分成本费用押后，延缓投资支出，克扣行销投资,刻意突显短期利润，如此无异牺牲长远未束。像这种只为已前途打算的管理者，再好的公司都会被他搞坏。而真王能为企业未来考虑的管理者，则是为计深远，替公司打下长远基础，即使卸任后，企业仍得长治久安。
有些设立没几年的公司，或许具备所有潜力企业的特点，财务状况稳固，市场竞争力极棒，全公司上下一条心，只想把对手踩烂，但是其管理者还是企业的创始人，而非专业管理人员。若是如此，那么真正的投资良机恐怕还没到。一旦创始人交出棒子，把管理权交给优秀、机敏的专业管理人，此其时矣!这是个安全无比的投资讯号，例如此前我们曾提过的Filofax 公司就是如此。
哪些是烂公司、地雷股?
企业状况如前所述，可能就是潜力企业。有些企业表现平平，既未大赚也没大赔，或许百年如一日。但若有下列几个状况，就得小心了。
(一)高负债
好公司必然是资金充裕，负债额适度。相反的，任何高负债的企业，很可能就是烂公司，其获利能力或许有问题，才造成高负债。相同的，如果某家公司负偾额开始上升,或许就代表者获利问题马上会浮出台面(但若该企业最近才完成并购交易则另当别论)。
(二)获利时好时坏
企业获利会随着景气循环波动，但像营建、房地产开发或其他资本财制造业者，景气影响特别明显，最好避免投资这些获利情况不稳定的企业。
(三)劳力成本高
这点纯就西方工.业国而论。西方国家劳力成本运高于东南亚、拉丁美洲或东欧等地区，如果企业的主要附加价值来自于人力，很可能抵挡不了低劳力成本地区的竞争。像低层次的纺织业就尼血淋淋的例子，因此要避升附加价值低的产业及企业。
(四)采矿及原料初级加工业
像化工、钢铁、采矿等等和原料相关的重型工业，最好也要避免。这类产业的市场有时长期产量过剩，业者新投资常常要苦熬好几年才有合理利润。
(五)高污染产业
环保已成全球主要趋势，各国环保规定只会更严格，因此不要投资高污染产业。同时这也是要避开原料初级加工业的原因，例如专门生产某些有毒化学物质的企业。而环保法规益趋严格，也会影响到其他产业，像保险和重型工业等。总之，不要小看环境保护议题，任何企业沾上污染环境的边，最后一定会倒霉不过也有例外，民营的独占性公用事业，如水、电、瓦斯等等，因为能够把环保成本转嫁给消费者，不少都是被市场低估的潜力企业。
(六)被日本人盯上的产业
日本经济成就绝非侥幸，主要就是他们投资眼光长远，非常注意客户需求，而且时时刻刻想把对手击倒。就我来看，全世界没有哪个国家的商业界，企图心像日本那么旺盛，斗志如此坚定，即使有，未必就打得过日本人，所以作为投资人的你，不必拿自己的辛苫钱去赌这个运气。只要碰上日本业者，西方企业很少能讨到便宜，但股票市场常常错估劣势，股价并未充分反映这个大利空。所以只要是日本人盯，上的产业，准备在全球市场大张旗鼓，卯着劲干的产业，你最好摸摸鼻子，赶快闪开为妙!
我们来看看保时捷的前车之鉴。 80 年代初，日本汽车制造商主要生产中低价位的车子，品髀和车系普普通通，既不曾出过跑车，跟比赛用车也从来搭不上关系。总之，日本车绝不是高级车的代名词。忽枧日本汽车制造商的投资人可能以为保时捷算是潜力企业，其在高品级车系中占有率睥睨群雄，产品附加价信其高无比，而且世界各国都有许多客户排队等候新车。可是精明的投资人不会疏忽，他们会注意到像马自达这些日本汽,车业者,早就野心勃勃，暗中筹划，布局已久，准备大举抢攻高级车巾场。今天在跑车市场中，谁也不敢小觑日本牌子，姑且不论高级车性能孰优熟劣，日本车对保时捷或其他西方名脾车都是严重威胁。事卖上，术来只要被其他亚洲新兴国家(包括才起步不久的中国)看上的产业，投资人最好都要小心谨慎。
(七)管理阶层缺乏竞争力
这种不堪一击的公司很多，有些还是相当大型的企业，实在令人惊讶。如何探察、评估企业的管理阶层，我们先前e经讨论过了，因此对那些管理者少一根傲骨的公司，最好是敬而远之,等管理阶层换上真正具有竞争力的人再说。即使公司换上好舵手、先前不良已久，事后的调理又嫌太迟，也很难拔出病根。因此，只要公司曾被某个软脚虾糟塌过，不管他已经离开多久，投资入都不能忽视其“遗泽”长存或永存的可能性。
(八)管理者急功近利、眼光短浅
刚才我们已经谈过这种只为一己打算的管理者，必然会牺牲公司长远未来，作为自己更上一层楼的踏脚石。这种公司绝对不要碰，即使管理者十分精明、有能力(这种管理者常是精明过头),也必然会让公司远景蒙上阴膨，长期来看一定表现不佳。
潜力企业法最不适合哪些人?
如果有下列状况，奉劝你不要使用潜力企业法:
(一)资金不够充裕，无法长期投资者
即使是潜力企业，可能也要熬好几年。除非能长期投资，否则不要使用潜力企业法。
(二)毛毛躁躁，没有耐心的人
如前所言，潜力企业法必须长期操作，没有耐心的人，看到股价可能很长一段时间都不动，大概很难过吧!其实这有啥关系，最后会涨才重要。但若老想进出股票，常常喜欢换股操作,就不适合潜力企业法。
(三)紧张兮兮的人
使用潜力企业法的投资人，必须对自己的判断有信心，耐得住苦熬，即使股价一时下跌也不会心浮气躁才行。本书所提的其他方法中，有些会建议认赔出场的警成线，但潜力企业法就是要长期操作，除非有非常强烈的证据显示看错了，否则一定要能坚守自已的决定。
(四)风险承受力非常低的人
事实上看错股票，风险不见得特别高，只是利用潜方企业法选股，选中的股票可能不多，或许比操作其他方法要少，因此风险相对升高。就选股而言，真正的潜力企业并不好找，一旦找到了当然就要押个大宝，而且要熬一段时间才可能有收获。整体而言，潜力企业法是中度风险的投资方法。
潜力企业法的优点
1.本法所根据的原理非常稳当，而且是一般投资人所忽略的。按照前面所提的俭测标准，就能找到非常有潜力的黑马股，长期来看不但安全，而且获利性很高。
2.如果能确实作好调查工作，企业是否真正具有潜力，并不难分辨。
3.如果阁下有如福尔摩斯，明察秋宅，能找到足够的潜力企业，投资组台的股数不致太少，风险也会跟着降低。
4.只要完成选股调查，不用花太多时间来监看股份涨跌。
潜力企业法的缺点
1.股票市场中的潜力企业可能很少，要找到足够家数建立;合适的投资红合或许不容易。
2.如果投资组合的股票家数太少，风险不易分散。3.选股调查工作并不轻松。
4.一旦建立合适的投资组合之后，就是要持股紧抱，这份沉潜功夫可不是每个人都办得到。
谁最适合潜力企业法?
和本书其他投资方法不太样，潜力企业法几乎适合任何一种个性的投资人。不过第二类分析者可能更合适一点，因为选股过程就是需要不断地分析、判断，虽然潜力企业法不必处理很多数字，但至少也要看得懂资产负债表，并且能评估企业的财务状况。此外，在调查潜力企业时，必然要和很多人，包括企业的管理阶层接触、才能客观评估，因此特别内向或是缺乏执行力的投资人，就免了吧!
潜力企业法最适合有耐心，够精明，有全方位观点的投资人。如果阁不是这种人。操作潜力企业股必定得心成手。
综合评价
羡暴沃伦.巴菲特所向无敌的投资成就吗?潜力企业法和他的投资方法就很类似。本章所提出的潜力企业各项标准，就是融台巴菲特认为最重要的几个特征，再加上我自己的意见。这些标准都是得自产业及企业实际状况，因此在理论和实际状况上都是有凭有据，绝非闭门空想而得。因此，即使你使用别的投资方法，这些检测标准也能作为选股判断的依据。
潜力企业法最大的好处，在于能建立纯粹黑马股的投资组合，如果能看对股票，获利性会比一般投资人高出很多很多。操作潜力企业法，需要相当程度的专业知识，以及客观的常识来判断企业是否真正具有潜力。
