经济学家普遍认为，股市和经济有着密切的关系，一方面股市是经济的晴雨表，股市一般会提前反映经济的繁荣和萧条；另一方面，一些宏观经济数据对股市的大周期有明确的提示作用。在这一节里，我们重点介绍几个对股市的影响较大、效果不错的宏观经济数据。这些宏观经济数据对我们判断股市长期的走势有参考意义。
GDP
国内生产总值（GDP）指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，这一指标是衡量一个国家经济发展状况的最佳指标。股市是经济的晴雨表，可以说一个国家的股市走势应该和一个国家的经济增长基本一致。但在2005年之前的事实告诉我们，我们的股市和GDP的增长没有关系，甚至呈现出反向关系。从1991年至2005年的数据来看，当GDP的增长速度较快时，股市的指数却在下跌；当GDP的增长速度放慢时，股市的指数却在上涨。
究其原因，和我国股市的发展阶段有关。首先，在2005年之前，股市的市值和整个经济相比，规模很小，不能反映出实体经济的状况。其次，在2005年股权改制之前，股票分为流通股和非流通股，这种制度安排，扭曲了股票市场的定价功能，不能反映股票的实质价值。还有，在2005年之前，占据中国经济最大比重的国有企业如工商银行、中国人寿等还没有在A股上市，在A股上市的公司质地平平，不能代表中国经济的主流。最后，中国股市是新兴加转轨，还有许多制度、法规需要完善。
不过，在2005年之后，中国股市的上涨下跌和GDP的增长率基本呈一致的关系。如图6-3所示，2007年GDP保持高速的增长，股市也迎来一轮大牛市；2007年年末，经济的发展遇到危机，股指也在2008年大跌；在2009年GDP恢复了快速增长，股市迎来一波大的上涨。在2010年，GDP的增长速度有所回落，股市也不温不火地上下震荡。
图 6-3 国内生产总值（GDP）
从成熟市场来看，GDP的增长速度和一个国家的股市涨跌是呈正相关的。但我们的股市是否今后也和我们的经济发展速度保持正向的关系，这还有待检验。因为我们的股市仍处于不断变革发展之中，或许在某个阶段某些意想不到的因素才是这个阶段的决定性因素，需要我们的具体分析，不能简单地套用。不过，即使是这样，实体经济发展的好坏，对我们判断股市的涨跌还是有一定的参考意义的。
