融资融券对投资者投资策略的影响
一项政策出台势必会对市场上部分品种产生刺激作用，融资融券也不例外。解除卖空限制意味着我国股市从此进入了双边交易时代，这不是简单的维持稳定的措施，而是我国股票市场-种根本性的制度变革。在融资融券的买空卖空时代，全部股票被分为了两个阵营，允许卖空的股票和不允许卖空的股票。这两种股票依然受到自身基本面信息和宏观经济信息的共同影响，但是由于看空和看多的投资者的博弈目的、方式和激烈程度截然不同，这两种股票的投资策略也存在着显著的差异。
(1)对于允许卖空的股票,交易策略将必须进行较大调整。允许卖空的股票，日内和日间波动性都将加大，也即股票的风险加大，散户和不具有很强研究能力的投资者不适宜对其采取短期交易策略。从股票进入融券标的榜单生教开始，根据海外的经验，股票的价格将出现短期的下降，而后逐步恢复至基本面信息和宏观信息所决定的均衡状态。在刚刚进入榜单的短期时间内是做空股票的良好时机,若希望长期持有，该阶段也是降低买入成本的良好时机。正常交易时期，多、空方对决定股票价格的信息挖掘更加深刻和充分，利空信息将发挥能获得收益的威力。经过了股票进入卖空榜单的初级阶段，欲参与卖空股票投资的投资者必须以对个股的充分研究为基础，同时增加对交易双方博弈力量的评估，建立头寸。
(2)当股票被剔除出融券标的榜单时，对该个股而言，短期内是一个利好消息。香港市场个股被剔除榜单后，10日 内的累计超额收益平均达到了5%以上。此利好消息是针对所有类型投资者的短期投资机会。
(3)对于不允许卖空的股票，其交易策略并无变化。散户和不具有信息优势的交易者更适合参与此类股票，以免与信息优势交易者(券商、各种金融机构)进行不公平博弈。
(4)对于具有融资融券资格并同时开始试点的股票，这类股票的投资取决于两个方面:其一，投资双方的博弈力量，其二,投资者对个股信息挖掘的准确性。通常情况下，融资程序简单，对投资者的研究实力要求有限，所础 需信用额度较小，普通散户可以参与，而机构即使需要融资也会因为融资业务所需成本高于其通过其他渠道的融资成本，因而不会在券商处融资。这种门 由中等以上散户构成的融资群体对个股的影响更多体现为羊群行为。融券业务实际上相当于与借券券商的对赌，借券者需要比券商更强的研究实力和信息收集能力，因此在资金、信用额度和研究能力等方面所需门槛较高，普通散户很难参与。融券对个股的影响类似于“内幕交易”行为，对个股的影响更大。但是，日前我国股票市场疲强状态明显，且融资融券试点券商数量过少，券商对融券标的股票所形成的未来走势判断几乎能够达成一致，投资者很难在所有试点券商都认为市场看空的情况下，从券商处借来可卖股票;同时投资者也不太可能在所有券商都看多的情况下借券卖空。因此，融资融券试点时期融资的力量必然更为强大。当更多的券商可以开展融资融券业务，更多的券商对卖空标的股票形成了不同的预期，这时候融券业务才有可能真正成为“撬动地球的杠杆”。
(5)对于只有融资而没有融券资格的股票，融资业务绝对是一项利好。
