所有玩赌钱游戏的人都会听说有人想发明某种机制来打败庄家。对于很多公司来说，一套独有的机制可以使其经营更出色，实现更高的利润与更快的发展，进而打败竞争对手。企业的

因此，当竞争对手以出售特许经营权等方式护张的时候，克罗克行动缓慢，很多年都没有快速扩张，但是此时他在布置落实自己的机制。这就好比挥动魔杖，因为高度完善的机制可以

第一次参观麦当劳的时候，我还是一个年轻的证券分析员，负责研究调查麦当劳。我在它的总部花了一整天的时间，也正是在那时，我才开始关注这家公司。 他们的位高管带我去了

无论莫仕、麦当劳，还是其他企业，我都能基于常识对它们的市场作出评价，通过研究BASM得出结论。换句话说，BASM是金鸡，收益是金蛋。随着时间的推移，收益增长，最

投资，跟生活的其他方面一样，其成功取决于知识。以莫仕为例，凭借简单的分析和常识，我获得了赚大钱所需要的知识。 很多投资公司在莫仕上市时都有买进，我们也买了一些，

可能有些人知道莫仕公司，更多的人则不知道。很多年前，当我开始投资它的时候，几乎没人听说过它。1972年，莫仕首发上市，我开始熟悉这家公司，并买了它的股票。我赚了

多数人都会记得我们人生中一些有决定意义的时刻，换句话说，就是那些时刻让我们开始崭新的人生历程或让我们的人生从此与众不同。对我而言，这次经历便是这种时刻，而且我铭

跟大多数投资者一样，我也是从经历中学习，并且努力理解大投资家是如何识别经营模式和选择优胜公司的。 1971年，有一次我在华尔街吃午饭时，第一次听到了股票故事。它

正如我们在第7章中曾讲到的那样，现在来看一下图8-9，2002年箭牌公司按照应计制、防御型和激进型模式编制的报表显示都是有利润的。如果一家公司像箭牌公司一样存在

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没有一成不变的股票多年前，我的曾祖父约翰·史蒂文斯购买了美国电力能源公司（AmericanElectricPower）的部分股票。在他过世之后，这些股份由我祖母

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通过持有成长型公司股票来赚取巨额利润的第三大障碍是股份公司低劣的盈利质量。因为一家按照传统观念在账面数字上盈利的公司，并不一定就代表它具有真正的盈利能力。为什么

所有投资者都有一个共同的强烈愿望：拥有一只表现不俗的股票。不妨可以想象一下，假如你在1990年年初购买了价值1000美元的微软公司股票，那么你现在的生活会是怎样

营运资本警戒线如果一家公司的营运资本投资大幅度增加，究竟是由于应收账款的增加所致，还是存货的大幅度增加，或者是两者同时增加所导致的？如果是应收账款的快速增加造成