结合上文(防御型和激进型)盈利质量图和盈利能力图,投资就能万无一失么?当然不是。没有什么东西是一成不变的。也就是说,掌握如何读懂盈利质量图和盈利能力图是非常重要的,它能帮助你在将风险控制到最小的情况下获得尽可能好的投资业绩。下面列出的是一些典型事例以及相应的应对办法。
1、应计制模式下算出的利润与防御型和激进型模式下算出的利润共同增长。这是最理想的状况。如果你认为公司依然保持着竞争优势并且对目前这类公司的市盈率比较满意,那就值得多买一些这类公司的股票。
2、应计制模式下算出的利润是增长的,但是防御型或激进型模式下的利润停滞不变或比上年的利润水平有所下降。这种情况下,由于业绩已经停止上涨,投资者就该适当卖出所持有的一部分股票。并且如果可能的话,还应该了解一下这类企业究竟发生了什么事情以及引起这些不利变化的原因。如果防御型利润表显示公司盈利疲软,不妨考虑是否是因为公司的资本性投资或营运资本投资所引起的?如果问题是出在激进型利润表,则应该考虑是否是由于管理层削减了研发支出或广告投入,又或是因公司过度收购而导致的?
3、应计制模式下算出来的利润是相对平稳的,但防御型和(或)激进型模式下的利润呈现出下降。这种情况下,同样出于谨慎考虑,应减少所持该类公司的股票(尤其是当此时的市盈率还高得离谱时)。虽然这类公司也有可能会恢复原有的增长水平,那为什么不等到届时前景明朗一点再考虑投资呢?
4、应计制模式下算出的利润与防御型和激进型模式下算出的利润都在下降。这种情况下,除非你能确定公司目前的问题只是暂时的,否则最好卖掉持有的这类公司的所有股票。