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政策性制度创新利空信号(见图3-5、图3-6)。A股市场每当推出制度创新或者金融创新，市场都会出现大幅下挫，如最典型的是股指期货与国际板。

图3-5  上证指数3181-2319点示意图

分析:2010年4月16日股指期货挂牌上市，由于当时A股市场处于房地产调控的敏感时刻，技术上股指正处于三角形整理3478-3361的上轨压力线附近，无论从政策面、货币面、技术面都不支持股指向上突破，所以股指期货的挂牌上市与房地产调控重大利空等一起压垮了股市，股指期货上市次日指数出现了大幅跳空低开，展开迅猛的阶段性调整。由于股指期货的T+0与二级市场的T+1进行的是不公平博弈，所以这个金融创新工具的推出引发了市场的恐惧。

图3-6  政策性制度创新利空信号示意图

分析:2011年A股市场正处于货币政策紧缩期，市场处于空头市场之中，此时管理层多次造势推出具有融资性质的国际板明显是一个重大利空信号。