东吴证券首席经济学家任泽平博士日前在直播间分享观点称，股市不是经济的晴雨表，是货币的晴雨表。
他认为经济不好的时候，政策要刺激，货币是松的，流动性来了，股价就涨了。当经济一旦起来，大家又被繁荣的景象所迷惑，幻想未来会继续繁荣下去，往往就是高风险的时候，因为估值贵了，而且央行可能开始收紧货币政策，所以那时候往往是风险最大的。
任泽平在直播中坦言，未来3-5年还是要买硬通货，因为它们具有很强的对抗通胀属性。在其看来，房子、黄金、商品之所以上涨，是因为对抗通胀的属性。在没有信用货币的时代，房子、黄金、商品是货币的等价物，而现在被叫做硬通货。放到股市上来说，盈利好的公司要涨，同样也是因为它是应对通胀的。
股市不是经济的晴雨表，是货币的晴雨表
问：选择消费类的投资标的，有什么样的经验？
怎么讲？还是要看维度。如果是从短期的维度，估值会因为流动性和市场风格的切换，有一些调整。但长期还是看企业的基本面，看赛道。
这就又引到我们经常讲的，在别人恐慌的时候贪婪，在别人贪婪时候恐慌。
但是人们一直做不到。原因是什么？就是我发现我们有个误区。人们经常讲股市是经济的晴雨表，但根据我们多年的研究，这句话是错的，而且误导了很多人。
股市不是经济的晴雨表，是货币的晴雨表。
你看大部分时候经济不好的时候股票好，经济一旦好起来，资产就过热了，甚至滞胀了。
什么原因？既是周期的因素也是人性的因素。
简单来讲就是，经济不好的时候，政策要刺激，货币是松的，流动性来了，股价就涨了。你看去年疫情，美国经济在地板上趴着，每天新增20万病例，但是美股在不断创新高。
我要给大家提个醒，股市在百分之七八十的时间都是货币的晴雨表，不要盯经济，盯货币。
但大家又经常做反，这是人性，背后是个哲学问题。
经济不好的时候，大家都被失业和经济的衰败景象吓坏了，而事实上股票很便宜，而且流动性又开始起来了，这时候往往是牛市的起点。当经济一旦起来，大家又被繁荣的景象所迷惑，幻想未来会继续繁荣下去，往往就是高风险的时候，因为估值贵了，而且央行可能开始收紧货币政策，所以那时候往往是风险最大的。
投资硬通货没错 能对抗通胀 盈利好的公司就是硬通货
另外大家经常会问为什么房子涨，股票涨，核心资产涨？原因也很简单，你应该反过来问为什么货币发了这么多。
过去10年一线城市房价上涨了10倍，但是广义货币供应量在以每年10％以上的速度增长，有很多年份是15％。
再说一个数据，1998年到2016年中国广义货币供应量增长了14倍。
所以核心资产涨，房子涨，黄金涨，商品涨的时候，货币也发了这么多。
其实这是一个硬币的两面。在最早没有信用货币的时代，这些东西都是货币的等价物，我们现在把它叫硬通货，它是为了对抗通胀用的。
所以反过来股市也是这样。为什么有些盈利好的公司要涨，因为它是应对通胀的。
