任泽平早间发文称，从理论上讲，传统降息是指降低人民币存贷款基准利率，而新型降息是指通过下调MLF利率或加点的方式来降低LPR利率。LPR改制使贷款合约“换锚”，LPR取代贷款基准利率成为贷款合约定价的锚。从影响上讲，传统降息见效明显，但是极易引发资产价格的大幅波动，2015年降息触发了股票和房地产牛市，稳增长和调结构难以兼顾。LPR降息对资产价格刺激小，但逆周期调节效果偏弱，且见效周期长。据测算，当前LPR降息11BP效果仅有传统降息25BP的1%，随着贷款合约更新和LPR普及，LPR降息效果将逐渐显现，但仍只有传统降息效果的20%。更大力度的逆周期调控有待央行降低MLF利率和财政政策发力。值得关注的是，如何让LPR降息传导到实体经济？长期还需实现真正的利率市场化，中短期央行还需注重疏通货币政策传导渠道。
