保险股票有哪些？保险龙头股一览 四大险企前三季度保费与业绩增长均超预期， 加速推进个险渠道建设，价值转型初显成效，保费增长验真逻辑，坚定大险企稳健价值投资机会。
价值成长逻辑验真，上升周期增长空间可观
自去年四季度以来， 随着利率上行、资本市场回暖、新业务价值增速高位及价值率抬升等多重利好因素共振， 结合市场风格切换重视真价值真成长的蓝筹投资机遇，保险板块走出一波大牛市。站在当前时点，未来保险股的走势如何？我们判断行业仍处于质优量增且具有可持续性的向上周期中，当前股价对应 2018 年估值在 1.2xP/EV 水平，尚有向上空间。在市场维度，我们认为多重利好共振将催化板块价值释放，仍具有较大投资价值。
价值增长： 质优量增可持续
内含价值的增长可以从质、量、持续性三个角度来进行分析：（ 1）质的提升： 产品端优化，长期保障型产品规模占比稳中有升； 渠道缴费结构优化，主动转型助力业务质量提升。（ 2）量的增长：存量上内含价值预期回报维持年均 8%-11%的贡献，助推内含价值增长；增量上新业务价值增长是内含价值增长的持续动力。（ 3） 增长的持续性： 保险深度与密度和国际发达国家相比尚有一定差距，我国具有较快的内生增长力，有望蓄力打造未来增长的可持续性。
估值提升：中枢上行长逻辑
保险指数今年以来表现优异，目前上市险企 2018 年的 P/EV 在 1.2x 左右，若考虑估值切换因素，则目前整体估值将进一步下浮，纵向对比险企历史估值数据，我们认为估值尚在低位，仍存较大上升空间。横向对标香港代表险企友邦保险，其在新业务价值增速、渠道结构等方面更具优势，估值相应更高， 2017 年 6 月末达到 1.85xP/EV。在内地险企积极推动转型的背景下，友邦将是其发展的标杆，内地险企估值水平也将进一步向友邦靠拢。
市场维度： 多重利好共振，催化板块价值释放
在利率、供需、会计处理多重维度共振下， 我们预计保险板块价值将逐步释放。（ 1）利率维度： 随着市场行情回暖，投资端收益可观，在国债收益率持续攀升环境下， 折现率已出现向上拐点将催化利润释放。（ 2）供需维度： 居民消费水平的日益增长和老龄化的双重催化，保险产品的供需端日益激活， 2018 年开门红试销反馈较好， 我们对明年业绩增速较为乐观。资管新规下，险企竞争优势将会逐步显现。（ 3） 会计处理维度： 大型险企将把握机遇踏入轻资本发展之路，此外保险行业剩余边际较快增长，其逐步摊销将保障利润平稳释放。
甄选个股： 坚定大险企稳健价值投资机会
四大险企前三季度保费与业绩增长均超预期， 加速推进个险渠道建设，价值转型初显成效，保费增长验真逻辑，坚定大险企稳健价值投资机会。我们预计新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿的 2018 年 P/EV 分别为1.15、 1.24、 1.44 和 1.03，对板块维持增持评级。
风险提示： 市场波动风险、利率风险、政策风险、技术风险、消费者偏好风险。
