联通混改方案出炉 相关概念股推荐 昨日的联通公告信息中，并未对员工股权激励计划的发放范围及条件给予更多详细介绍。
中国联通昨日发布公告显示，计划发行股份募集资金780亿元人民币。包括百度、阿里巴巴、腾讯、京东等四大互联网企业将投资中国联通，同时向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票。
备受瞩目的中国联通混改方案终于亮相。中国联通昨日发布公告显示，计划发行股份募集资金780亿元人民币，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，认购A股价格为每股6.83元人民币。包括百度、阿里巴巴、腾讯、京东等四大互联网企业将投资中国联通，宣布引入的战略投资者还包括中国人寿、中国中车等。同时，A股公司还将引入员工激励计划，中国联通核心员工将获得约8.48亿股限制性股票。
不过，昨晚8点30分左右，中国联通A股的公告却从上海证券交易所网站“消失”。据了解，中国联通方面或需就有关事项进一步修改确认，截至本报发稿时还未重新发布。
混改后联通集团持股比例约36.67%
中国联通公告信息显示，在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向战略投资者协议转让其持有的约19亿股公司股票，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。
据介绍，本次混改前，公司总股本为约211.97亿股。而上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份，新引入战略投资者持股比例约35.19%，同时员工股权激励占比2.7%，公众股东占比为25.4%，形成混合所有制多元化股权结构。
核心员工可每股3.79元买联通股
据介绍，中国联通核心员工将获得约8.5亿股限制性股票，价格为每股人民币3.79元。
根据金融行业相关定义，所谓限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。从国外的实践来看，限制主要体现在两个方面：一是获得条件；二是出售条件。
不过，昨日的联通公告信息中，并未对员工股权激励计划的发放范围及条件给予更多详细介绍。相关人士表示，目前是整体方案的公布，其中一些细化方案还有待下一步确定。联通A股停牌时的价格为每股7.47元。
战略投资者包括国内四大互联网公司
中国联通表示，本次募集资金净额，将由联通运营公司用于4G能力提升；5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目，以及创新业务建设项目。也就是说，本次混改募集资金将“主要用于4G及5G相关业务和创新业务建设，加快推进公司战略转型”。
在其公布的战略投资者名单中，包括国内最强四大互联网公司腾讯、百度、京东、阿里巴巴，垂直行业公司则包括苏宁云商、滴滴出行、网宿科技、用友软件，以及宜通世纪、光启集团；金融企业、产业集团方面，公告信息显示中国人寿、中国中车入围战略合作者；产业基金方面则包括，中国国有企业结构调整基金股份有限公司，以及前海母基金等。
中国人寿投资217亿元
联通表示，此次混合所有制改革试点将采用非公开发行和老股转让相结合的方式，引入上述四大类处于行业领先地位且与中国联通具有协同效应的战略投资者。将与战略投资者优势互补，创新合作，形成利益共同体。其中与互联网公司的重点合作领域，将包括零售体系、渠道触点、内容聚合、家庭互联网、支付金融、云计算、大数据以及物联网等。与垂直行业公司的合作将包括物联网、CDN、系统集成；与金融领域、产业集团的合作面向产业互联网、支付金融；产业基金方面，则将与其投资的大量央企、地方国企、民营企业进行更多对接，共同发掘业务合作机会，促进合作共赢。
据悉，8月16日，中国联通的子公司联通运营公司在北京分别与腾讯、百度、阿里巴巴、京东等合作方，以书面方式签署了战略合作框架协议。香港方面相关信息透露，此次引入的战略投资者中，百度将向联通A股投资70亿元、京东将投资50亿元、阿里巴巴投资43.5亿元、中国人寿投资217亿元、腾讯将投资110亿元。战略投资者中，4家互联网公司总计占比12.88%，中国人寿一家占比10.22%。
据Wind资讯，2017年中报中，有富国基金等31家基金机构持有中国联通股票。
8月16日，中国联通在港交所发布关于混改安排的公告，港股将于8月17日复牌。
联通A股拟向战略投资者发行不超90.37亿股，募资不超617亿元，并由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的约19.0亿股联通A股，转让价款约130亿元。交易完成后，中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联将分别持有联通A股公司10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%股份。联通港股将于8月17日复牌。
华创证券认为，本次中国联通混改引入战投规格大超预期，有助于提升市场对于国改的风险偏好，在十九大政治周期高点下，三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。大比例引入战略投资者，在构建多元化股权结构的同时，为国企带来社会资本的资源与活力是最有效的解决方式。然而，不同于90年代国企改革，“卖国资给民企”的国有资产流失的模式，本轮国企改革战略投资者得引进和国资股权的让渡，是建立在“严防国资流失”和“国资做大做强”的基础上。本次中国联通大比例引入战投将为国企改革“一企一策”再立新标杆，有助于未来国企改革“全面开花”打下基础。
中国联通、东航等垄断领域央企混改标杆模式已基本确立，后续或复制展开。垄断领域央企混改以重塑股权结构和激励机制这两个最核心问题为着手，以做大做强国资为目标；从混改时点节奏上：央企及重点省份带有标杆性质的混改项目会在19大前密集落地，提升市场对于改革的整体偏好；而全国多数地方的一般国改项目或将在19大之后伴随人事、政策定调、混改标杆模式的落地后，逐步有序展开。
建议重点关注央企军工混改试点以及地方标杆——天津混改，央企混改重点关注军工混改：中船防务、中船科技、中国核建、航天电器，同时关注铁龙物流，中粮地产。央企重组重点关注火电：华能国际。地方混改建议关注天房发展、中新药业、山东路桥、新华制药、百联股份等。
