第一眼看到澳大利亚AGL公司的股价运动图8-9就能发现该趋势中股价波动较大。价格的反弹和回落很明显.短期趋势把价格显著抬高后马上就伴随着一个大幅回落井跌破趋势线，见区域1。这是危险的令人不安的趋势，即使从长期来看收益可观。危险是因为趋势中的波动程度较大。交易者不断驱使价格下跌，其中的任何一次都可能是趋势结束的信号。这使我们很难判断哪一次价格下跌是买入时机，而哪一次是趋势结束的信号。
这种图很难画直边趋势线。下面那一条画并不完美，但它抓住了大多数的价格低点。上面的那条平行趋势线很好地定义了上升通道的上边界，即使在区域2有个例外。
图8-5
是否应该在价格图显示的价格液软的时候加入趋势，这是应用趋势分析中的关健问题。我们认为顾比复合移动平均线能给出更为全面的答案，并用两条移动平均线的分析说明旅因。第二幅^AGL的图(圈8-6)显示了10日和30日指数移动平均线。我们可以缩短或延长移动平均线的时间长度，仍然存在同样的问题。我们没法知道现在的价格回落是暂时现象（区域2到区域5)，还是趋势下跌(如区域1)。我们从两条平均线的关系中最多了解的就是这两条移动平均线已经产生许多含义迷惑的信号。
两条移动平均线频繁地交叉，从区城2到区城5全都发出的是虚假的退出信号。美国交易者称之为短期波动(whipsws)。我们可以看到上升趋势成功地把价格从9.7美元抬升到10.60美元，但如果我们用移动平均线来管理趋势交易的话，交易本来可能在平均线的第一次交叉时((9.95美元)就结束了。两条甚至3条移动平均线的组合也不能提供给我们任何趋势性质
图8-6
或者特征的信息。我们不知道交叉信号到底是不是趋势结束的信号.我们所能得出的最大的结论是移动平均线的组合发出很多虚假信号。
对这种问越的经典的解决方法是把30天的移动平均线延长到40天，这样可以除去虚假的信号。这种曲线拟合的方法是把指标调整到满足某一只股票的特定的特征。我们需要一个广泛适用各种股票的组合指标。即使我们延长30天移动平均的期限，我们又会面临另一个问鹿。这个组合指标只有现在对这只股票有用，却不适应于对别的股票进行的每日分析，因为时间段太长了，该指标对趋势的反应太慢。
顾比复合移动平均线提供给我们丰畜的信息。图8-7中的竖线显示柱状圈中的决策点。为了理解趋势的性质和特征，我们播要用顾比复合移动平均线来检验三个特征：
.长期组的扩展和收缩的程度。
.短期组的扩展和收缩的程度。
图8-7
.长期组和短期组的分开程度。
我们先分析一下这只股票中投资者的表现.这只股票表现出来的是一个令人担心的趋势。长期组线与线之间分开的相对较窄.在区域1的上攻之后，股票一直没有得到投资者全力的支撑。长期组线与线之间分开的距离没有像博罗或者中科英华那么宽。这种情况使得趋势很容易受到攻击后下跌甚至崩溃。
当股价在交易者的抛盘压力下走低时，我们看到紧张的投资者赶紧趁机卖掉股票而不是逢低买入，对每一个新的价格下跌，一些投资者就担心这可能是上升趋势的结束。这可以从长期组频繁的收缩看出来。这是由于投资者的卖出活动造成的，因为他们正在卖出股票以使股票的价格和价值相一致。
如果投资者相信较低的价格意味着更高的价值，那么他们会积极地相互出高价来竟相买入股票。这样会使长期组和短期组的分开程度保持不变，像原先那两个例子一样。
短期组呈现规律性的收缩和扩展，我们知道交易者的交易很活跃。交易者把股价推高，实现收益，然后在股价下跌后静观市场变化。股价这种频繁的反弹和回落意味着交易者也认为趋势不是很稳定。他们担心趋势崩演，这就是为什么他们实现短期收益的原因。价格的崩溃试探和测试着趋势的强度。
股价的每一次反扑回拉都减弱了趋势的强度。在区城2中的反扑回拉造成了长期组的收缩。交易者的反弹发展很住，因为他们对上升趋势没有信心。在区域3短期组在反弹之前下探到长期组。在区域4也发生了这种情况。每次价格回落都比前一次更剧烈。这确认了趋势正在减速，趋势崩溃的可能性正在增加。在六月趋势发生反转，价格从11.50元的高点跌到了10.60元。
我们感兴趣的第三种关系是长期组和短期组的分开程度。在这副图中，分开程度不断变化，这确认了趋势是不稳定的。
从顾比复合移动平均线中得到的信息使我们能够做出更好的决定，而这些信息是两条移动平均线所不能提供的，对交易者来说，顾比复合移动平均线指标确认有短期交易机会。这些短期机会并没有良好的潜在趋势对其进行安全保证。这些交易需要速度、谨慎和纪律。
对投资者来说，顾比复合移动平均线显示加入这个趋势要比中科英华或博罗有更大的风险。趋势被价格的下跌试探和测试的频率越高，趋势崩溃的可能性就越大。这个趋势有很快崩溃的迹象，因此这种股票不能通过我们的选择测试。
总结一下顾比复合移动平均线提供给正在考虑加入趋势的交易者的辨认信息。
.长期组平均线宽度很窄，意味着趋势相对较弱。上升趋势可能持续几个星期，但很容易受到攻击后迅速崩溃。
.交易活动频繁，波动性较高。
.交易者不断试探和测试趋势的变化。价格的下跌使得长期组平均线宽度收缩，有时价格下行跌破长期组。
.长期组和短期组平均线之间的距离不断波动，确认了潜在趋势的不稳定性。这种趋势的特征令人紧张，与原先两个例子相比很不稳定。
顾比复合移动平均线提供给交易者关于趋势性质、特征和稳定性的更加丰富的信息，这是其他分析方法所不能提供的。这些信息使交易者或投资者能制定更合适的策略。在一个可靠的、确立的趋势中，不需要太多管理监控，买入价对交易的成功不是很关键。在一个交易频繁的不稳定的趋势中.买入价就很重要，因为利润较小。这些趋势条件需要更频繁的交易管理，因此它们不太适合长期投资。
澳洲煤气电灯公司的走势图展示了在价格疲软的时候加入趋势的前景。即使我们可能接受加入强的趋势是成功的交易策略的观点，我们总是在寻找别人没有发现的交易机会。我们认为在价格暂时回落时加入趋势的话自己会做得很好。这是经典的策略，但危险是价格的下跌可能意味着新的下跌趋势。在下一章中我们会考虑如何用顾比复合移动平均线来帮助我们分辨暂时的价格疲软和真正的趋势崩溃。
