美国权证市场发展与特点
1911年，美国电灯和能源公司发行了全球第一张权证，在美国，认股权证几乎都是连同债券或特别股一起发行。尤其是附设权证公司债②，不但具有股票权证和债券的双重性质，且有稳定股价、便于筹措大量资金发行成本相对优惠以及可改善企业财务结构等优点因此，历经几十年的发展，到20世纪60年代前后，附设权证公司债券对美国企业形成强大吸引力，一般发行公司及投资人均热衷于该金融商品，权证一度成为许多美国公司用于筹措资金以并购其他企业的金融工具之一。
20世纪70年代以来，美国期权市场发展迅速。对投资者而言，期权同样具有套期保值和风险管理、套利和投机三大功能，持有期权和权证都可实现风险管理和“以小博大”的目的，因此两者之间具有一定程度的替代性。由于美国二战后，一直是国际金融市场的中心，而期权的国际化程度要大于权证，所涉猎的品种也更加齐全，加之除专业机构外，一般散户投资人对期权（包含现股选择权、指数选择权期货选择权等）的投资策略也都有相当认识，因此，期权已逐步成为美国投资大众降低风险及扩大收益的主要工具。美国公司的筹资工具众多且市场流通性高因而权证对于发行公司及投资人而言都已不再是具有很大吸引力的工具。所以，目前美国市场上仅有少量权证仍在交易，且成交量并不大。
总之，由于期权市场发达的替代性影响，目前美国权证市场已逐渐萎缩，现阶段美国市场上仅有少量权证在交易，且成交量不大。这是资本市场自然选择的结果。
