什么是权证
从2005年下半年开始，伴随着股改的推进和权证的陆续发行，投资者开始领教了权证的魔力:宝钢JTB1上市第一天立即涨停，涨幅达83. 58%;武钢JTP1在到期前张幅最高接近了450%;各种权证的平均换手率基本上每天都在100%左右。其一天的涨跌幅度可以在数倍之间翻腾，这令习惯了在股市上蹿下跳的股民也瞳月结舌。无数投资者为之疯狂，权证这个财富神话开始在广大投资者之间流传。其中，一些高手不断创造出权证的投资传奇，但是更多的投资者对其充满热情而不敢涉猎，当然，也有不少敢吃螃蟹的投资者把它当作一种可以T+o交易的低价股票操作。这些投资者对于权证缺乏了解，甚至对很多技术指标一无所知，只是简单地跟风，结果损失惨重。那么，到底什么是权证呢?
大多数书本上的严格定义如下:权证(warrant)是最基本的金融衔生产品[所谓金融衔生产品(derivatives), 是指其价值依赖于基础资产( underlyings)价值变动的金融产品]，是标的证券发行人或其以外的第三方发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日内，有权按约定价格向发行人购买或出售的标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。其实，权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定合 的价格向权证发行人购买(或出售)一定数量的资产(如股票、指数、某种货币等等)。我们这里所说的权证是指股票的权证。当然，这种定义我们一般投资者觉得很2抽象， 那么，我们就通过一个简单的例子来说明。
例如，我们现在买了宝钢的权证，宝钢的权证是根据宝钢的股票发行了，如果不存在宝钢的股票，宝钢的权证就不能创设和发行，宝钢权证就像长在宝钢股票上的寄生虫或者其他东西一样， 它是从宝钢股票上面多出来的(衍生),所以称其为衔生产品。这样，宝钢权证的标的就是宝钢股票，它可以由宝钢公司自己创设发行也可以由第三方(往往是证券公司)发行。通过上面的描述我们知道权证是怎么来的了。接下来，我们假设宝钢的股价现在是每股10元，认购权证价格是每股2元，行权价格是每股8元，行权比例1 : 1。
根据上面的定义我们知道，权证是有交易期限的，绝大多数权证在交易期限内都禁止行权的，所谓行权就是你拿着权证可以按1 : 1比例换成宝钢股票，所以我们并不是买了权证就有权利去买股票，行权时有一定时间限制，只有当你的权证过了这个期限后才能去买宝钢股票。当然，在这个期限内，权证可以在交易所交易，一旦过了这个期限就不能交易了。
也就是说，过了交易期限就不能买卖，在没有电脑记账的时候，权证就变成纸了。当然，现在就变成我们电子账户里的一些数字了， 假设你2元买了宝钢的权证，最后交易期限是2010年8月5日，那么如果那天我们还没卖，到8月6日，我们手头的宝钢的权证就成了废纸或者叫账户里的权证数字。变成废纸后怎么办?当然，这废纸是一种权利，我们拥有该废纸的权力就是有资格以8元购买宝钢股票，行权比例1：1 (权证:正股)，即我们如果有1000 股权证，就可以按8元买1000股宝钢股票。
当然，这个时候我们就要计算了，我们买的宝钢股票的成本=8元+2元(废纸价) =10元，如果这个时候宝钢股票高于10元，那么，多出的钱我们就能赚。要注意的是，行权价8元和行权比例1:1是死的，不能改变的，除非宝钢公司分红送股，8元才会相应变化。如果这个时候宝钢股票的价格是6元的话，我们去行权反而会赔钱(6元-8元-2元=-4元)，因为我们直接在交易所当天买宝钢股票是每股6元，用权证大行权换股票的话是8元。如果我们买的不是权利而是义务，我们就必须执行，就算赔钱也要执行。权证是一种权利， 可以执行也可以放弃，那么，我们一看赔钱，大不了我不去换就行了，顶多赔2元权证钱就是了。同时，我们也要注意，我们行权有个行权期限，比如8月7日10日，那我们只能在这个时间段行权。如果这几天我们计算行权赔钱的话，放弃买宝钢股票的权利就行了。
