交易进场
在2003年开始的时候，一个持续两年的熊市结束了。这是一个不寻常的熊市市场。对于纳斯达克来说，其空前的残酷，整个市场75%以上的市值在短短两年内蒸发掉了。在十年后，纳斯达克指数还不到2000年3月高点的一半。
一般市场、板块和股票回到了2003年的水平，这也是本例开始的时间(依据表11-1的第二列)。表11-1的第二列指示了进入2003年的市场、板块和股票的确定趋势。
一般市场(SPY)的长期趋势是确定熊市，而金融板块(XLF)和富国银行(W FC)己经开始转变(确定横向趋势和可疑牛市)。这展示了长期趋势是如何改变的。它们从最初开始。最开始的市场转变的痕迹总是开始于一些触底反弹的股票。如果足够多的股票在底部，那么板块也将在底部，对于一般市场图表的改变，一些股票和股票板块必然先转变。在2003开始的时候，该可能性的微小信号正在酝酿。当然，在这个特别的时间点，在两年的抛售之后，很少有人会对买入感兴趣，就像大多数时候主要市场处在底部一样。
注意，市场的底部是一个过程，就像顶部一样。它需要花费一些时间(通常底部比顶部的时间短)，并且伴随着断断续续的开始和停止，这使得我们很难识别。实际上，直到市场进入到一个确定横向趋势，交易员才会安心地买入股票，因为之前实现的可能性太小且风险太大。记住，长期时间框架改变的频率比较小。它们的结果会触发更大的信心。长期趋势改变得很慢，这也是为什么它们的转变很重要的原因。问题是它们在转变过程中处于很靠后的位置，所以交易员通过观察短期时间框架来获得长期时间框架上的暴涨。
回到表11-11看一下2003年那一列。注意中期市场(SPY-IT)在2003年4月从确定熊市趋势转变为可疑横向趋势，而在下个月我们可以看到它又变为确定牛市趋势。图11-1是该时间周期SPY的图表。市场的实际底部是更低成交量上的震荡低点的经典测试，但是其在价格上失败了。
图11-1 SPY探底过程 2002年5月6日至2003年5月5日
2002年10月的低位比2002年7月的低位更低，然而成交量下跌，最终的价格超过而不是低于前面的震荡低点。这是震荡低点的一个失败测试，确认趋势交易的一个基本规则是如果市场不能去掉一个震荡点，且成交量在测试的时候更低，那么价格反转的可能性会急剧升高。因为这是自熊市在2000年开始的一个失败的最低低位，交易员必须意识到这可能是个潜在的底部。虽然这并不意味着它就是底部，但是有这种可能性。去除震荡低点失败的另一点是它发生在整个市场上。这对股票和板块都有重要意义，并带来了更大的影响。
