超买和超卖条件
有多种方法可以用来判定市场何时处于超买或者超卖状态。最有效的方法是运用震荡指标。震荡指标能告诉我们市场何时在某一方向达到了极端，容易转为另一个方向。当股价上升的太高，分析师常说该股票超买，这是指股票升势需要暂停一段时间以消化前期的盈利，或者需要向下调整，然后再继续其升势。在股票到达一个极端的高点，一些交易者会获利退出，从而导致升势暂时受阻;而在股票暂时受挫阶段，另一些买家将出现，最终将股票推向更高的价格。超卖正好相反。它预示着股票下跌过快而需要一个短期的反弹。通常来说，在超卖状态买入，超买状态卖出，是一个比较好的策略（见图1)。
图1 3%包络线
背离
震荡指标还有第二个极有价值的运用。震荡指标不仅能够帮助判定市场处于超买或者超卖状态，还能够提前警示我们一只股票正在产生背离的情况，这通常预示着趋势改变即将发生。我们在第三章里讨论平衡量时，已经接触到了背离的概念。换句话说，我们通常研究的是相同趋势的两条线。当两条线开始发生背离，分析师们则会开始怀疑原有趋势是否已经失去了动力，震荡指标对此特别有价值。总而言之，震荡指标分析有两个重要意义:一是发现市场何时到达一个危险的极限(超买或超卖);二是当价格处于那种极端震荡区间时去确认背离的出现。我们将在下面说明如何实现这一目的。
动能指标
这是震荡指标分析中最基本的概念。价格图表告诉我们价格上升还是下降，而震荡指标图表告诉我们更多的有关市场动能的信息。震荡指标可以告诉我们市场上升或下降的速率(也称变化率)，这种震荡指标告诉我们现有的趋势是否获得或失去动能。在上升趋势晚期，涨势动能(或上涨变化率)通常开始放缓。这种放缓在价格图表中无法显现，但是通常能从伴随价格图表的震荡指标中看出来。衡量动能或者变化率的震荡指标是最基本的，除此之外，我们将在本章稍后部分讲述更为复杂的震荡指标，但我们还是要从基本的开始。
动能指标或变化率震荡指标
我们有不同的方法去构建这两种震荡指标，但是它们的意义基本相同。
交易者比较最近的收盘价和以往价格，根据不同的选择，计算机会计算两个价格的差值或者比例。我们以10天区间为例，在第一种情况中，计算机将用最近的收盘价减去10天前的价格，如果最近的价格比10天前高，则震荡指标数值为正，反之为负。通过这种方法，震荡指标将会在一条中线(零线)上下震荡。
应用比例方法，计算机将用最近价格除以10天前价格。与使用哪种公式没有太大关系，因为两种图表看起来几乎一样，且对图表的解释也相同。
虽然应用的基本原理完全一样，图表生成程序有时在命名和构建这两种震荡指标时会有所不同。为避免混淆，使用前应该仔细阅读你所用的软件包的用户手册，以确定你完全了解该软件如何构建动能指标和变化率指标(rate ofcharge, ROC)。
