估算损失数量
到目前为止,本书的讨论都围绕着损失的原因,还尚未涉及其引起的货币后果。损失导致的货币后果取决于交易资本的大小或者进行交易的资本比例。如果价格按照预期发展，那么交易的资本越多,获利的范围就越大。而如果交易没有达到预期,那么交易的资本越多,损失也就越大。以下的措述将有助于更好地说明杠杆作用这把双刃剑的本质。
1987年8月，一位账户上有100000美元的交易者确信股票市场已经被过高估计市场就要进行一次较大的股价调整.他决定使用账户上所有的资金卖空标准普尔500指数(StandardandPoor's 500 Index) 期货合约,现在的指数是341. 30点。他为每个合约支付了10 00美元的起始保证金央定在1987年8月25日以rontics 341. 30点卖空10个标准普尔500指数12月的合约。而在1987年10月19日,紧跟着“黑色星期一”之后,这位投资者以201. 30点对空头平仓,这样他每个合约就获利7C000美元，即10个合约获利700 000美元。这个例子的结果很不错,它向我们闻明了杠杆作用的力量。
我们现在来假设一下:这位交易者能够正确判断出股票市场已经被过分高估,但是在判断进入市场的时间上却存在问题。我 期们再假设标准普尔500指数在跌后复升21点到达362. 30点,而后 货才如预期的那样狂跌。在预期之外的回升将导致每个合约10500美元的未发生损失，也就是10个合约105 000美元的损失。资金账户有以下两个共同作用的特点账户佘额需要每口调整;账户上每 者个合约需要500美元的维持保证金。我们的交易者将会收到补充保证金通知，被要求补充其账户余额达到初始的100000美元的水平。假设他无法达到补充保证金通知的要求,他就不得不在损失10 500美元的情况下对自己的空头平仓,这笔损失超过他的初始账户金额。作为一位破产而又无助的旁观者,他就只能悲伤地看着标准普尔指数暴跌不止了。杠杆作用也可能是有害的:在极端的例子,它会导致破产。
