不仅仅是大机构参与的游戏
期货市场投资主体的划分有不同方法。从投资者身份来看，可分为法人和自然人投资者；从资金持有规模来看，可分为机构投资者和中、小散户；从进入期货市场的目的和交易动机来看，可分为套期保值者和投机者两类；从投资者的风险偏好来看，期货市场的投资者可以分为套期保值者、套利者和投机者三类。
黄金期货合约挂牌上市后，黄金期货市场的投资主体按照投资者身份来划分主要包括自然人投资者和法人投资者，自然人投资者即普通个人投资者，也是目前市场中的主要参与者，其比重逐年增加，通常个人投资者主要参与的是投机交易。法人投资者主要包括产金用金企业、金融机构等套期保值者。
对于普通投资者来说，在黄金期货上市之前，国内黄金投资主要只有实物黄金和纸黄金两大类。实物黄金是指买卖金条、金币等，而纸黄金则是以账面记录为主，通常并不和实物打交道。黄金期货是实物黄金、纸黄金之外的又一条黄金投资渠道，由于黄金期货具有明显的投资优势，黄金期货合约大小较为适中，具有较大的流动性和灵活性，合约可以在任何交易日变现，与实物黄金对比，投资者不必承担黄金鉴定费用，也不用担心黄金现货的成色等等，因此普通投资者也有参与黄金期货的强烈意愿。目前普通投资者只需要在期货公司开立商品期货交易账户，就可以参与黄金期货交易。
黄金期货市场的机构投资者通常都是套期保值者，套期保值是期货市场产生和发展的原动力，套期保值者通过套用期货合约为现货市场上的商品买卖与经营进行保值，通常他们的风险都在事先就已锁定。从整个市场的风险稳定的贡献作用的角度来看，套期保值者是市场风险的稳定力量。由于过去几年国际金价持续上涨，价格的巨大波动，让众多黄金生产者和消费者承受着较大风险。金价不断变动，产金企业销售价格不确定，用金企业购买价格也不确定，因此这些与黄金密切相关的企业都迫切希望参与到期货市场上来，来锁定生产成本。比如一家黄金首饰企业接到订单，准备两个月后在现货市场购入黄金作为原料。为避免两个月后金价大幅上涨带来损失，可以预先在期货市场买入黄金期货合约。如果两个月后金价大涨，企业虽然购买黄金现货的成本提高，但其在期货市场的盈利可以弥补现货市场的损失。而如果金价下跌，企业在期货市场虽然亏损，但购买现货的成本却更低了。因此不管黄金未来价格怎样变动，企业都锁定了成本，达到了套期保值的目的。此外，商业银行也将成为黄金期货市场的重要参与者，过去由于国家对于国有企业投资期货有众多限制，因此商业银行之类的金融机构没有机会参与到期货市场中来，而新的期货交易管理条例的颁布为金融企业参与期货交易扫清了障碍，因此商业银行必将成为黄金期货投资市场中的重要角色。
期货市场上还有一类投资者，他们是民间性质的、松散的、以个人资金的聚合为基础的投资者。这类投资者资金雄厚，参与者众多，流动性和投机性都很强。从本质上说，应该属于机构投资者范围，但是在表现形式上，许多都是以个人名义出现，故至今仍难以对其地位定性，通常被人们称作游资。游资主要进行投机交易，在期货市场中，长久以来被认为是市场动荡、过度投机、制造市场风险的罪魁祸首。这些游资中的相当一部分受控于专业的投资商，交易手法专业，同时也大大提高了期货市场的流动性。游资同样也存在于黄金期货的投资之中。
黄金期货同其他商品期货一样都是一个高风险的投资品种，因此，稳定、理性、结构合理的投资主体是期货投资的基础和内在的稳定因素，在期货市场上风险的产生在很大程度上是来自于投资者的操作，尤其是不规范操作。而期货市场失衡的很大部分原因是由于市场投资主体结构的缺陷。因此，保持一个合理完善的投资主体结构，是稳步发展期货市场、防范和控制期货市场风险的一个重要方面。
