59年盈利记录，其中23年为现实测验，1951年6月29日，道琼斯工业平均指数在某个交易日突然插入一个让人信以为真的障碍，那天收在242.64点，结果，许多道氏理论的信奉者宣称熊市信号出现了。而其他一些道氏理论的信奉者却不承认这一点，坚持认为市场仍属牛市状况，或者至少处于不确定状态。
摩门特道氏理论的改进实验带来哪些启示？
这样的意外在道氏理论的历史上并不是唯—次，道氏理论者常常为此争论不休。随着道氏理论分成不同派别，以至于有时预测牛市的来自某些阵容。预测熊市的来自另外一些阵容，而试图搞个明白的普通投资者则十分渴望无成见地解读平均指数。
刚好萨缪尔·摩门特在1933年回答了这个难题，他建立了一套规则，并运用这套规则严格地解读平均指数。在他的规则制约下，人的判断、幻想、狂热错误均可以排除在外，在特定的时间内，任何两个人都不应该得到完全不同的结果。他的规则在实践中站住了脚，自，933年开始，就不断地比正统道氏理论取得更好的绩效。这里，让我们再次重复一下这些规则，首先让我们简单评价一下这个方法的历史。
1933年5月12日，我们发表了萨缪尔·摩门特的一篇文章——《道氏理论：它的价值检验和改进建议》，那时，摩门特正在斯坦福大学做学位论文，并在那里获得了经济学博士学位，不过对道氏理论的研究不是摩门特博士学位研究中的一部分，而是在我们的发起资助下，作为一项“额外课程活动”去完成的。
我们已经估计到那篇文章不会受到正统道氏理论者的热情接受。首先，当它在判断市场处于牛市还是熊市时要排除个人意见，这就冒犯了人的虚荣心；其次，它一把火烧掉了道氏理论的中心观念，即工业和铁路平均指数相互验证的必要性。
