一旦一个运动开始,持续下去就是它的“本质要求”,为了更好地说明这一点,下面将提到其他一些研究成果。当然,我们无法预知任何单一趋势将持续多远和多久(通过概率法则,我们能预知多个趋势的平均升幅),但是,惯性规律告诉我们。这些运动的绝大多数会持续走很远,这就给了我们赢利的机会。抓住惯性带来的机会,这正是我们听从事的“交易技术”。
股票价格运动是如何反映自然规律的?
艾迈·C·布勒特博士在他的《商业循环预测法》(Forecasting Businecc cydes)中写道:“所谓的‘顺势交易’,显然是可以推导出来的唯一重要的预测原则。当市场开始朝一个方向运动时,一定时间内,它最可能延续原来的方向。已经建立的最重要的方法被包含在‘道氏理论’之中。其中的基本建议是,如果通过测量,发现市场价格高于或低于某个重要时间的价格,那么,在未来不确定的一段时间内,市场将倾向于持续上升或下降。尽管这个法则不是一成不变的,但在绝大多数情况下是正确的。”
L·C·威康逊(L·C·Wil coxen)在《美国统计协会学刊》发表的文章,也提到了价格的“结构”。他的研究包括美国硬小麦和棉花的价格,涵盖了各种不同价格的振幅和间隔时间。他说:
“几个市场的预测曲线有明显的相似性,因此,很可能这是所有自由市场的一般特征……并且表明所有市场都受到同一规则的制约。”
英国伦敦《金融时报》(Financial News)通过公布“10美分交易系统”,也给利用惯性在股市获利提供了证据。该系统的规则是:当股票从一个“低点”上涨了10美分后就买进,从一个“高点”下跌了10美分后就卖出。《金融时报》报道说,这个系统已经被瑟勒斯·Q·赫彻的实验所证实和展示,他在1883-1963年期间,通过这一方法,使他的资产从仅有的100,000美元增加到14,400,000美元。
关于市场价格的“结构”,我们还能增加共他证明材料,但现在已经没有这个必要了。本书后面所讨论的技术方法,会对作用于股市的基本法则提供进一步的例证。只要人类继续以群体的方式创造市场趋势,那我们就认为,股票价格运动将继续反映自然规律的作用。